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本次增持是包總繼2015 年12 月以28.2 元/股價(jià)格增持1 億元和2016 年1 月以24.94 元/股價(jià)格增持50 萬元后的首次增持，也是公司在正式完成對(duì)易幻的收購(gòu)，轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)娛樂產(chǎn)業(yè)后公司實(shí)際控制人的首次增持，體現(xiàn)了大股東對(duì)公司未來發(fā)展的長(zhǎng)期信心。同時(shí)未來大股東還將繼續(xù)通過包括集中競(jìng)價(jià)、連續(xù)競(jìng)價(jià)、大宗交易等在內(nèi)的其他方式或以認(rèn)購(gòu)集合資金信托計(jì)劃份額的方式適時(shí)增持上市公司股份。
    易幻業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)定，S 級(jí)作品不斷上線。易幻網(wǎng)絡(luò)作為國(guó)內(nèi)手游出海發(fā)行的龍頭企業(yè)，近年來保持高速發(fā)展，16 年公司上線發(fā)行了創(chuàng)港臺(tái)地區(qū)流水記錄的《六龍御天》、優(yōu)質(zhì)IP 作品《劍俠情緣》在內(nèi)的一批優(yōu)質(zhì)游戲，鞏固了自己在海外發(fā)行上的地位，在AppAnnie 公布的2016 年中國(guó)出海全球十大公司中公司排名第六，發(fā)行實(shí)力獲得專業(yè)認(rèn)可。17 年公司已經(jīng)上線包括《夢(mèng)幻誅仙》、《誅仙》、《神雕俠侶》在內(nèi)的一系列優(yōu)質(zhì)游戲并取得不錯(cuò)成績(jī)，其中《誅仙》新馬地區(qū)排名IOS 暢銷榜前三，《夢(mèng)幻誅仙》在港臺(tái)地區(qū)排名穩(wěn)定在IOS 暢銷榜50 名左右，下半年公司還將有祖龍優(yōu)質(zhì)作品《權(quán)力與榮耀》等一些列S 級(jí)產(chǎn)品上線，從數(shù)量和質(zhì)量上都全面超越去年，為公司全年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)打下基礎(chǔ)。
    成立互聯(lián)網(wǎng)基金投資泛娛樂產(chǎn)業(yè)、參股VR 游戲商哈視奇，積極謀劃公司未來發(fā)展前景。公司前期投資3.5 億參與了寶通辰韜互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)投資基金，積極投資游戲、娛樂、文化等內(nèi)容制作、運(yùn)營(yíng)類公司，此外公司還戰(zhàn)略投資了VR 游戲研發(fā)商哈視奇，積極布局下一代游戲類型。我們認(rèn)為公司未來將在游戲產(chǎn)業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈以及泛娛樂產(chǎn)業(yè)鏈上加強(qiáng)布局，在鞏固好發(fā)行業(yè)務(wù)基礎(chǔ)之上更多的向產(chǎn)業(yè)鏈上下游布局，為公司完善游戲產(chǎn)業(yè)鏈、在泛娛樂業(yè)務(wù)上更大的發(fā)展提供業(yè)務(wù)支撐。
    維持“增持”評(píng)級(jí)，看好公司17 年發(fā)行業(yè)務(wù)提升和產(chǎn)業(yè)鏈布局完善。本次大股東增持體現(xiàn)其對(duì)公司未來發(fā)展的信心，結(jié)合公司發(fā)行業(yè)務(wù)，公司積極通過投資并購(gòu)等方式完善產(chǎn)業(yè)鏈并布局未來具有大空間的全新業(yè)務(wù)類型。目前公司股價(jià)倒掛大股東增持價(jià)28.2 元/股、員工持股價(jià)25.71 元/股和定增價(jià)20.41 元/股，具有極高安全邊際。我們維持17-19 年2.93/3.99/5.01 億元的盈利預(yù)測(cè)，對(duì)應(yīng)17-19 年EPS 為0.74/1.01/1.26 元，對(duì)應(yīng)PE 為27/20/16X，維持“增持”評(píng)級(jí)。