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子公司雷鳴爆破實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1959 萬(wàn)元，同比降40%，湖南西部民爆實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2708 萬(wàn)元，同比降22%。另一方面，公司砂石骨料礦山在建設(shè)過(guò)程中外銷少量產(chǎn)品，子公司雷鳴礦業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3229 萬(wàn)元，凈利潤(rùn)919 萬(wàn)元，盈利能力優(yōu)異。
    砂石骨料業(yè)務(wù)發(fā)展前景良好
    由于行業(yè)整頓及基建需求穩(wěn)步增長(zhǎng)，砂石骨料價(jià)格持續(xù)大幅上漲，公司砂石骨料業(yè)務(wù)發(fā)展前景良好。公司目前正有序開(kāi)發(fā)現(xiàn)有三座礦山，并密切關(guān)注政府“招拍掛”信息，適量?jī)?chǔ)備礦山資源，且依托自身省屬國(guó)企地位，公司在后續(xù)礦山資源儲(chǔ)備方面更具優(yōu)勢(shì)。
    維持“增持”評(píng)級(jí)
    依托砂石骨料礦山的投產(chǎn)和民爆主業(yè)的復(fù)蘇，公司未來(lái)三年有望保持高速增長(zhǎng)，且有望持續(xù)整合礦山資源，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)；增發(fā)完成有助于財(cái)務(wù)費(fèi)用減少，骨料價(jià)格進(jìn)一步上漲將構(gòu)成潛在超預(yù)期因素，我們維持公司2017/2018 年EPS 分別為0.59/0.95 元的預(yù)測(cè)，結(jié)合公司項(xiàng)目進(jìn)展及可比公司估值水平，給予2017 年25-30 倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)14.8-17.7 元，維持“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：項(xiàng)目投產(chǎn)進(jìn)度低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、下游需求不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。