>> 東吳證券-樂普醫(yī)療（300003）器械、藥品、服務(wù)多點開花結(jié)果，維持業(yè)績高速增長，符合預(yù)期-170829
| 上傳日期： |
2017/8/31 |
大?。?/td>
| 641KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
焦德智，全銘 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
同時公司公告1-9 月經(jīng)營業(yè)績預(yù)計，預(yù)計1-9 月份歸母凈利潤7.36 億元至7.61 億元之間，同比增長35%-40%之間。
二、我們的觀點：醫(yī)療器械、藥品、醫(yī)療服務(wù)、新型醫(yī)療業(yè)態(tài)，多產(chǎn)業(yè)布局，全面發(fā)展迅猛，確保公司業(yè)績長期穩(wěn)定的高速增長
1、多產(chǎn)業(yè)布局已經(jīng)形成，平臺作用愈加突出。
2017 年半年報公司收入與凈利潤均實現(xiàn)高速增長，銷售收入達(dá)到21.83 億元，同比增長30.23%；歸屬母公司凈利潤4.95 億元，同比增長31.23%。公司的五大業(yè)務(wù)平臺全面實現(xiàn)高速增長，已經(jīng)形成了1）新品帶動醫(yī)療器械板塊；2）大品種藥品成為業(yè)績增長火車頭；3）布局心血管相關(guān)醫(yī)療服務(wù)；4）打造移動醫(yī)療等醫(yī)療設(shè)備與應(yīng)用場景APP 生態(tài)圈；5）金融服務(wù)與戰(zhàn)略投資擴張新市場與新產(chǎn)品領(lǐng)域。
2、醫(yī)療器械立足心血管科室，以支架業(yè)務(wù)為基石，不斷擴張新產(chǎn)品線、新領(lǐng)域，多方面實現(xiàn)業(yè)績高速增長。
2017年上半年公司醫(yī)療器械業(yè)務(wù)銷售收入達(dá)到12.355億元，同比增長18.58%，占比公司營業(yè)收入的56.61%；貢獻(xiàn)凈利潤3.66億元，同比增長17.06%。公司立足與心血管科室，通過強大的新品研發(fā)和銷售能力，做到核心業(yè)務(wù)的高速成長。于此同時，公司積極擴張的IVD、外科產(chǎn)品的業(yè)務(wù)也獲得了高速的發(fā)展。
1）Nano撐起現(xiàn)有支架業(yè)務(wù)高速增長，雙腔起搏器、可降解支架等產(chǎn)品打開未來成長空間。
公司的心血管支架業(yè)務(wù)銷售額達(dá)到5.90億元，是公司器械板塊最大的收入來源，同比增長了17.15%，其中新一代血管內(nèi)無載體含藥（雷帕霉素）洗脫支架系統(tǒng)（Nano）營業(yè)收入同比增長43.48%，成為來動支架業(yè)務(wù)收入高速上升的重要原因。隨著Nano支架的持續(xù)推廣，有效的替代了上一代支架的業(yè)務(wù)，在銷售收入、毛利率等方面均有明顯提高。
報告期內(nèi)，公司封堵器系列產(chǎn)品繼續(xù)保持市場領(lǐng)先地位，實現(xiàn)營業(yè)收入4,925.43萬元。同期，公司在心血管高值耗材產(chǎn)品海外出口業(yè)務(wù)也得到快速增長，實現(xiàn)營業(yè)收入6,907.81萬元，同比增長25.54%。
公司在心血管用高值耗材上，一直著眼于未來，走在產(chǎn)品研發(fā)和銷售推廣的最前端，多項重磅產(chǎn)品蓄勢待發(fā)。
a）公司研發(fā)的雙腔起搏器，是國內(nèi)唯一能與進(jìn)口產(chǎn)品競爭的主流產(chǎn)品。公司加大力度進(jìn)行學(xué)術(shù)推廣，并已完成在河南、山西、廣東、陜西、四川、安徽、湖北、吉林、甘肅等13個省市的招標(biāo)工作。2017年4月，該產(chǎn)品啟動了上市后臨床試驗，現(xiàn)已在27個省份完成病例植入，市場推廣情況良好。
b）重磅產(chǎn)品全降解聚合物基體藥物（雷帕霉素）洗脫支架系統(tǒng)（NeoVas），報告期內(nèi)已完成臨床試驗階段的工作。左心耳封堵器及輸送裝置已完成臨床植入，一年臨床隨訪工作已基本完成。
2）血管造影機、IVD、外科產(chǎn)品、高值耗材代理等業(yè)務(wù)多點開花，為公司貢獻(xiàn)新增動力。
醫(yī)療器械領(lǐng)域公司多點布局，全面開花，在血管造影機、IVD、外科產(chǎn)品、高值耗材代理等業(yè)務(wù)均做到了高速增長，充分體現(xiàn)了公司在管理能力、銷售能力等綜合素質(zhì)的強大。
a）血管造影機業(yè)務(wù)，公司通過抓住基層心血管科室對診斷的需求，結(jié)合新研制的Vicor-CV400型血管造影機的銷售推廣，成功做到渠道下層，在報告期內(nèi)實現(xiàn)銷售收入2.66億元，同比增長32.30%。
b）體外診斷（IVD）產(chǎn)品，通過投資北京恩濟(jì)和生物和自主研發(fā)相結(jié)合快速拓展業(yè)務(wù)，在2017年1-6月，公司IVD業(yè)務(wù)線以實現(xiàn)1.50億元，同比增長46.39%。目前已形成以POCT和血栓彈力圖為拳頭產(chǎn)品，以生化和免疫為重點領(lǐng)域，以分子診斷和質(zhì)譜為發(fā)展重點的產(chǎn)業(yè)布局，成為公司走出心血管科室，進(jìn)軍檢驗科產(chǎn)品線的重要基石。
c）外科產(chǎn)品與醫(yī)療產(chǎn)品代理業(yè)務(wù)快速擴張成為亮點。2017年上班，公司以吻合器為核心產(chǎn)品的外科器械實現(xiàn)營業(yè)收入9,169.12萬元，同比增長57.81%的高速增長；同期，公司的醫(yī)療產(chǎn)品代理配送業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入13,554.09萬元，進(jìn)一步拉高了公司醫(yī)療器械板塊的增速。
2、圍繞心血管科室形成多個重磅藥品品種梯隊，具備長期高速發(fā)展?jié)摿Α?br> 公司在藥品領(lǐng)域已經(jīng)形成了兼顧當(dāng)前收入高速增長與布局未來的產(chǎn)品梯隊。2017年上半年，公司藥品銷售收入達(dá)到8.31億元，同比增長50.78%，實現(xiàn)凈利潤2.55億元，同比增長70.80%。公司以制劑業(yè)務(wù)為主，實現(xiàn)營業(yè)收入6.15萬元，同比增長87.64%，實現(xiàn)凈利潤2.26億元，同比增長77.27%；原料藥業(yè)務(wù)為戰(zhàn)略儲備，實現(xiàn)營業(yè)收入2.16億元，同比降低3.41%，實現(xiàn)凈利潤2,913萬元，同比增長33.15%。
1）大
|
|
