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國(guó)泰君安-千禾味業(yè)(603027)聚焦資源、精準(zhǔn)投放、靜待零添加龍頭爆發(fā)-170914
上傳日期:
2017/9/14
大?。?/td>
956KB
格式:
pdf
來(lái)源:
評(píng)級(jí):
增持
作者:
區(qū)少萍,胡春霞
下載權(quán)限:
此報(bào)告為加密報(bào)告
差異化優(yōu)勢(shì):產(chǎn)品零添加,核心經(jīng)銷商+導(dǎo)購(gòu)模式。零添加細(xì)分品類代表,差異化定位利于迅速搶占消費(fèi)者心智份額。
核心經(jīng)銷商+導(dǎo)購(gòu)?fù)茝V模式下高毛利-高投放的高舉高打模式有望形成正循環(huán)。
聚焦資源、精準(zhǔn)投放,一線城市延續(xù)高速可期。華東:成長(zhǎng)期,成熟大商支撐快速增長(zhǎng),后續(xù)品類植入再添增長(zhǎng)極,全年1億元銷售目標(biāo)預(yù)期可期。華北:培育期,重點(diǎn)投放,經(jīng)銷商布局成型,自有與合作導(dǎo)購(gòu)緊密擴(kuò)張,市場(chǎng)發(fā)力突破在即。山東:有望成為下一戰(zhàn)略目標(biāo)。
西南重點(diǎn):消費(fèi)升級(jí)、餐飲推進(jìn)、醋與料酒加速。醬油:向頭道原香轉(zhuǎn)化升級(jí),空間廣闊。醋、料酒:大力推進(jìn)"五糧窖醋"宣傳力度;料酒戰(zhàn)略亦在醞釀。渠道:深化渠道質(zhì)量、優(yōu)化經(jīng)銷商,提升單店產(chǎn)出;推進(jìn)餐飲渠道滲透。
預(yù)計(jì)毛利率穩(wěn)步提升,銷售費(fèi)用率平穩(wěn)后降。醬油毛利率及高毛利醬醋業(yè)務(wù)占比有望持續(xù)提升,整體毛利率將向45%邁進(jìn)。預(yù)計(jì)導(dǎo)購(gòu)人員費(fèi)用仍將高企,但對(duì)應(yīng)銷量成效亦顯現(xiàn),后入中小超市進(jìn)場(chǎng)費(fèi)用將下降。預(yù)計(jì)未來(lái)三年快速擴(kuò)張期銷售費(fèi)用率將保持高企,后續(xù)有望下降。
千禾味業(yè)股票研究報(bào)告
東北證券-千禾味業(yè)(603027)業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng),激勵(lì)激發(fā)活力-170907
東北證券-千禾味業(yè)(603027)川渝調(diào)味品龍頭,高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)確定-170907
國(guó)海證券-千禾味業(yè)(603027)調(diào)研報(bào)告:消費(fèi)升級(jí)下的時(shí)代新品,未來(lái)發(fā)展前景值得看好-170905
廣發(fā)證券-千禾味業(yè)(603027)定位中高端差異化競(jìng)爭(zhēng),區(qū)域擴(kuò)張迎高成長(zhǎng)-170903
廣發(fā)證券-千禾味業(yè)(603027)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)疊加區(qū)域擴(kuò)張,推動(dòng)上半年公司業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)-170828
申萬(wàn)宏源-千禾味業(yè)(603027)產(chǎn)品定位高、渠道推力強(qiáng),區(qū)域調(diào)味品龍頭快速擴(kuò)張-170828
東方證券-千禾味業(yè)(603027)營(yíng)收凈利雙高速增長(zhǎng),區(qū)域拓展多品類發(fā)展未來(lái)成長(zhǎng)空間可期-170828
興業(yè)證券-千禾味業(yè)(603027)中報(bào)點(diǎn)評(píng):業(yè)績(jī)符合預(yù)期,未來(lái)擴(kuò)產(chǎn)與深鋪渠道并進(jìn)-170827
華鑫證券-千禾味業(yè)(603027)業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng),產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化-170825
東吳證券-千禾味業(yè)(603027)業(yè)績(jī)靚麗+激勵(lì)落地,小醬油真成長(zhǎng)-170825
更多千禾味業(yè)研究報(bào)告
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