>> 國泰君安-眾生藥業(yè)(002317)一類新藥獲臨床批件,創(chuàng)新轉(zhuǎn)型提速-171011
| 上傳日期： |
2017/10/11 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
于溯洋，丁丹 |
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公司合作模式推動研發(fā)效率提升，創(chuàng)新轉(zhuǎn)型不斷提速。維持公司2017-2019年EPS預(yù)測0.62/0.72 /0.84 元，維持目標(biāo)價 16.96 元，維持增持評級。
瞄準(zhǔn)未滿足臨床需求，市場潛力巨大。ZSP1603 是公司與上海藥明康德共同研發(fā)的具有明確作用機制和自主 IP 的用于 IPF 和惡性腫瘤的創(chuàng)新藥物，國內(nèi)同靶點首個獲批臨床，有成為 Best-In-Class 藥物的潛力。IPF 的年發(fā)病率和死亡率高、生存率低，目前獲批的有效治療藥物僅有吡非尼酮和尼達(dá)尼布，存在巨大未滿足臨床需求。羅氏吡非尼酮 2017H1 全球銷售額達(dá)到 4.18 億瑞士法郎（約 28 億人民幣）、BI 公司尼達(dá)尼布 2017H1 銷售額達(dá)到 4.29 億歐元（約 33 億人民幣）。ZSP1603 若未來經(jīng)過臨床研究確證療效獲準(zhǔn)上市，將彌補 IPF 和惡性腫瘤疾病治療領(lǐng)域的不足，市場潛力巨大。
合作研發(fā)推動創(chuàng)新轉(zhuǎn)型提速。公司與藥明康德共合作推進(jìn) 10 個 1.1 類新藥研發(fā)，涉及非酒精性脂肪性肝炎、腦卒中、流感、腫瘤和肺纖維化等重磅領(lǐng)域。合作研發(fā)模式有效補充公司在化學(xué)藥物創(chuàng)新體系的不足，研發(fā)效率快速提升，加速由傳統(tǒng)中藥制劑企業(yè)，向醫(yī)療服務(wù)、創(chuàng)新藥等綜合創(chuàng)新企業(yè)轉(zhuǎn)型。
風(fēng)險提示：三七價格波動風(fēng)險；新藥研發(fā)的不確定性。
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