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        2、公司經(jīng)營業(yè)績截止Q3持續(xù)大幅增長，營收同比增長32.44%；歸母凈利潤同比增長118.16%。而Q4后因油價(jià)下跌的預(yù)期，行業(yè)利潤大概率仍保持高位。  
        3、相對于估值來說，公司業(yè)績的高增長是對未來股價(jià)更為堅(jiān)實(shí)的支撐。公司已著手延伸產(chǎn)業(yè)鏈布局，開啟新一輪成長周期：  
        1）公司依托新建項(xiàng)目（嘉興石化二期）新增PTA產(chǎn)能200萬噸，實(shí)現(xiàn)主要原材料PTA的自給自足，獲得低成本優(yōu)勢；  
        2）布局浙江石化，自上而下打通全產(chǎn)業(yè)鏈，從而形成"煉油-PX-PTA-聚酯-紡絲-加彈"一條龍的生產(chǎn)格局，將增厚利潤，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力。  
        4、預(yù)計(jì)桐昆轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價(jià)率在7.5%左右，上市價(jià)格100.56元-110.05元區(qū)間，中樞價(jià)格105.29元。  
        5、預(yù)計(jì)原股東優(yōu)先配售規(guī)模為40%，可供網(wǎng)上和網(wǎng)下申購的轉(zhuǎn)債預(yù)計(jì)為23億元，按照網(wǎng)上9-11萬戶打滿，網(wǎng)下600-800戶40%資金參與度估算，中簽率在0.19%-0.25%之間。  
        6、桐昆轉(zhuǎn)債打新收益相對較高，二級市場也有一定配置價(jià)值。若正股下跌0.87%以上，搶權(quán)申購的收益率就可能被完全吐出；轉(zhuǎn)債破發(fā)概率低。建議申購，不必?fù)寵?quán)，二級市場酌情配置。  
        風(fēng)險(xiǎn)提示：正股及市場大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)