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        點(diǎn)評(píng)：  
        1．最新  Gartner  報(bào)告顯示，AWS  在  IaaS  市場(chǎng)中仍大幅領(lǐng)先競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，擁有  51.8%市場(chǎng)份額。AWS  18Q3  錄得  $270  億美金收入（TTM），YoY  +46%。絕對(duì)值增量上，AWS  在  18Q3  單季度營(yíng)收增長(zhǎng)了$21  億，高于第二名的  2  倍。
        2．滿(mǎn)足用戶(hù)需求，AWS  將吸引更多使用者。大會(huì)上共發(fā)布了  20余款新產(chǎn)品，其中人工智能和機(jī)器學(xué)習(xí)（AI  &  ML）10  款，數(shù)據(jù)庫(kù)  4  款，混合云  3  款。企業(yè)對(duì)人工智能的需求更加強(qiáng)烈，AWS  發(fā)布了屬于自己的推理芯片，直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手包括谷歌TPU  等，顯示在  AI  領(lǐng)域進(jìn)軍的決心和實(shí)力?；旌显飘a(chǎn)品Outposts  最為驚喜，為企業(yè)提供了在  VMware  on  AWS  和  AWS原生API上運(yùn)行AWS的能力，提高AWS在混合云上的競(jìng)爭(zhēng)力。
        3．亞馬遜云  AWS  在  2019  年將持續(xù)保持領(lǐng)先地位。追趕者中，微軟  Azure  在市占率上將有較大進(jìn)步；谷歌  GCP  在近期管理層更換后，將在產(chǎn)品化和市場(chǎng)化上繼續(xù)推進(jìn)；阿里云在中國(guó)市場(chǎng)份額保持穩(wěn)健。由于  IaaS  巨頭  CapEx  投資大，未來(lái)行業(yè)可能形成  CR4  或  CR5  壟斷格局，新進(jìn)入者很難占據(jù)一席之地。
        4．盈利預(yù)測(cè)與估值：根據(jù)彭博一致預(yù)期，公司  FY18-20  年調(diào)整后  EPS  分別為$27.17/36.16/48.51；自由現(xiàn)金流分別為$174.96/253.05/347.03  億，對(duì)應(yīng)  12  月  3  日收盤(pán)價(jià)，EV/FCF分  別  為  52x/35x/26x  ；  EBITDA  分別為$326.76/415.20/531.97  億  ，對(duì)  應(yīng)  12  月  3  日  收盤(pán)  價(jià)  ，EV/EBITDA  分別為  27x/21x/17x。
        5．風(fēng)險(xiǎn)提示：電商滲透率不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；傳統(tǒng)電商行業(yè)面臨更劇烈競(jìng)爭(zhēng)的風(fēng)險(xiǎn)；無(wú)法持續(xù)創(chuàng)新或新品于市場(chǎng)接受率較低等的風(fēng)險(xiǎn)；AWS  面臨嚴(yán)峻市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致份額下降劇烈的風(fēng)險(xiǎn)；最后一英里物流費(fèi)用持續(xù)提高的風(fēng)險(xiǎn)；Prime  增速不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。