>> 華創(chuàng)證券-建材行業(yè)周報：社融超預期，政策持續(xù)發(fā)力，關注地產(chǎn)鏈投資機會-221017
| 上傳日期： |
2022/10/17 |
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| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
王彬鵬,魯星澤,郭亞新 |
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本周觀點：社融超預期，政策持續(xù)發(fā)力，關注地產(chǎn)鏈投資機會。地產(chǎn)方面，央行公布九月社融數(shù)據(jù)，社會融資規(guī)模增量為3.53萬億元，較上年同期多增6245億元；人民幣貸款增加2.47萬億元，較上年同期多增8108億元；9月末廣義貨幣(M2)余額262.66萬億元，同比增長12.1%，增速較上月末降低0.1個百分點，較上年同期高3.8個百分點；狹義貨幣(M1)余額66.45萬億元，同比增長6.4%，增速分別較上月末和上年同期高0.3個和2.7個百分點；社融數(shù)據(jù)超預期表明居民消費信心得到持續(xù)恢復，流動性方面仍較為寬松，并且隨著政策持續(xù)發(fā)力（柳州、湛江等地放松公積金政策；商丘落實“保交付”政策，194個省級問題樓盤項目全部化解，首批9.2億專項借款全部劃入監(jiān)管賬戶；貴州實施“一樓一策”，爭取國家房地產(chǎn)專項借款；南昌發(fā)放購房消費券，助推市場信心恢復），我們判斷地產(chǎn)板塊已處底部區(qū)間，后續(xù)邊際改善空間較大，建議關注地產(chǎn)鏈板塊投資機會?；ǚ矫?，國開行發(fā)布數(shù)據(jù)，今年前三季度，基礎設施投資基金已投放資本金3600億元，支持項目超800個，發(fā)放能源貸款4069億元，同比增長26%，新增貸款余額1230億元；農(nóng)發(fā)行數(shù)據(jù)顯示：2459億元基礎設施基金全部投放完成，支持基礎設施領域項目1677個，其中支持水利/交通基礎設施/市政和產(chǎn)業(yè)園/職業(yè)教育項目229/140/888/82個；隨著政府“穩(wěn)增長”政策逐漸落地生效，我們認為社會投資信心有望修復回暖，建議關注基建板塊投資機會。水泥方面，在企業(yè)四季度繼續(xù)執(zhí)行錯峰生產(chǎn)措施支撐下，價格延續(xù)上漲趨勢，預計未來隨著下游地產(chǎn)市場的恢復，水泥供需關系有望進一步改善，建議關注水泥板塊投資機會。
本周全國水泥市場價格環(huán)比上漲0.27%。價格上漲地區(qū)主要集中在福建、江西、山東和海南，幅度10-30元/噸；價格回落地區(qū)為黑龍江、重慶和四川，下調(diào)20-30元/噸。庫存：本周全國水泥平均庫存70.25%，同比+18.56pct，環(huán)比+1.19pct。地區(qū)來看，華北、西南、西北地區(qū)庫存普遍減少，東北、華東、中南地區(qū)庫存增加；出貨：本周全國水泥平均出貨68.72%，同比+0.02pct，環(huán)比-3.51pct。華東、中南、西南、華北、東北、西北地區(qū)出貨普遍減少。
本周國內(nèi)浮法玻璃市場價格環(huán)比上漲。本周國內(nèi)浮法玻璃均價為1789.78元/噸，較上周均價（1781.44元/噸）上漲8.34元/噸，環(huán)比上漲0.47%。光伏玻璃主流大單：截至本周四，2.0mm鍍膜面板主流大單價格20.00元/平方米，環(huán)比持平，同比漲幅-2.44%；3.2mm鍍膜主流大單報價26.50元/平方米，環(huán)比持平，同比漲幅1.92%。
國內(nèi)玻璃纖維市場整體延續(xù)弱勢行情。無堿紗市場方面，2400tex纏繞直接紗均價4181元/噸，環(huán)比下降1.06%，同比下降32.01%；電子紗市場方面，電子紗均價8325/噸，環(huán)比增長8.12%，同比下降50.30%。
市場回顧：本周大盤上漲1.57%，創(chuàng)業(yè)板本周上漲6.35%，建筑材料上漲1.33%。子行業(yè)漲幅前三為玻纖制造（3.83%），玻璃制造（3.16%），耐火材料（2.43%）。
個股方面：漲幅前五的公司為正威新材（11.12%）、獅頭股份（9.97%）、立方數(shù)科（8.92%）、東宏股份（8.21%）、中材科技（8.13%）;跌幅前五的公司為：公元股份（-17.52%）、英洛華（-4.63%）、華新水泥（-4.36%）、海南發(fā)展（-3.24%）、東方雨虹（-2.96%）。
投資建議：水泥板塊：重點推薦海螺水泥，建議關注上峰水泥、華新水泥、青松建化。玻璃板塊：22年竣工預計呈現(xiàn)出上半年較弱、下半年走強的格局，增速拐點大概率出現(xiàn)在22Q3末，帶動玻璃需求回暖，且我們認為行業(yè)供給端縮減趨勢已現(xiàn)，供需齊振，重點推薦旗濱集團。玻纖板塊：風電中長期規(guī)劃，提升玻纖材料需求預期，重點推薦中國巨石。消費建材板塊：開工端有望和銷售同步轉(zhuǎn)好，開工端消費建材景氣度有望前置。石膏板重點推薦北新建材；防水行業(yè)重點推薦東方雨虹、科順股份。管材行業(yè)重點關注偉星新材、永高股份。五金行業(yè)重點關注堅朗五金。涂料行業(yè)重點關注三棵樹。
風險提示：宏觀經(jīng)濟下滑超預期，需求恢復不及預期，政策推進不及預期。
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