>> 華創(chuàng)證券-建筑裝飾行業(yè)周報：社融表現(xiàn)超預(yù)期，關(guān)注Q4基建地產(chǎn)穩(wěn)增長-221017
| 上傳日期： |
2022/10/17 |
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| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
王彬鵬,魯星澤,郭亞新 |
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此報告為加密報告 |
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一周市場回顧：1）“金九銀十”重大項目開工忙，基建通大數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，9月有超1.5萬億元基建項目密集開工，包括多個總投資300億元以上的大項目；2）根據(jù)貝殼研究院數(shù)據(jù)，“十一”期間，50城二手房日均成交套數(shù)同比增長超5成；50城中9成城市成交量同比增長，其中東莞、成都、廈門、蘇州等城市的成交套數(shù)超過去年同期的2倍。
本周觀點(diǎn)：社融表現(xiàn)超預(yù)期，關(guān)注Q4基建地產(chǎn)穩(wěn)增長。10月11日，央行發(fā)布最新金融數(shù)據(jù)，9月新增社融3.53萬億，同比多增6245億，整體表現(xiàn)超預(yù)期，主要增量來自顯著回暖的信貸需求，9月新增人民幣貸款2.57萬億，同比多增近8000億，其中新增中長期貸款1.69萬億，同比多增5329億，反映企業(yè)融資意愿好轉(zhuǎn)，流動性方面繼續(xù)維持較為寬松的基調(diào)，9月末，M2余額262.66萬億元，增速12.1%，增速較上月末-0.1pct，M1余額66.45萬億元，增速6.4%，增速較上月末+0.3 pct，我們認(rèn)為基建和地產(chǎn)作為穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的兩大重要手段，有望在四季度繼續(xù)迎來改善。根據(jù)基建通，9月已有超1.5萬億元基建項目密集開工，包括多個總投資300億元以上的大項目，Q4有望加速形成實物工作量，全年投資數(shù)據(jù)或?qū)⒗^續(xù)維持高位。地產(chǎn)方面，10月14日，央行行長易綱表示，將加大穩(wěn)健貨幣政策實施力度，重點(diǎn)發(fā)力支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推動“保交樓”專項借款加快落地使用，促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展，近期北京、武漢、天津等多地已發(fā)布下調(diào)首套住房個人公積金貸款利率的通知，雖然政策效果顯現(xiàn)仍需要時間，但我們認(rèn)為“十一”前后的密集政策出臺將對市場情緒修復(fù)起到一定積極作用，地產(chǎn)正在逐步走出底部。重點(diǎn)推薦三個方向：1）成長性與穩(wěn)健性兼具的新基建：蘇文電能、中國電建、百利科技；2）低估值基建：四川路橋、鴻路鋼構(gòu)、中國中鐵、中國建筑、中國鐵建；3）關(guān)注地產(chǎn)鏈需求修復(fù)情況，如裝配式、裝修、鋁模板等。
基建數(shù)據(jù)跟蹤：1）本周專項債發(fā)行量439.00億元，截止2022年10月16日，累計發(fā)行量36910.13億元，累計同比+44.46%。2）本周城投債發(fā)行量為1082.69億元，凈融資額為512.40億元，截止目前累計凈融資額9737.05億元，累計同比-41.78%。3）本周發(fā)改委重大批復(fù)：本周無發(fā)改委重大項目批復(fù)。截止2022年10月16日，2022年度批復(fù)項目合計投資額3626.76億元，累計同比+61.60%，其中鐵路2382.62億元、地鐵876.50億元、機(jī)場0億元、海洋及港口0億元、其他367.64億元。4）本周共7家公司中標(biāo)18份訂單，中標(biāo)總金額175.80億元。其中建筑設(shè)計1.27億元，化學(xué)工程134.01億元，城軌建設(shè)33.23億元，建筑與工程Ⅲ1.87億元，路橋施工1.07億元，水利工程4.35億元。截至目前本年累計合同訂單17496.69億元，同比增長11.31%。
投資建議：重點(diǎn)推薦蘇文電能、鴻路鋼構(gòu)、中國電建、四川路橋、百利科技，其他個股推薦中國中鐵、中國建筑，建議關(guān)注中國能建。
市場回顧：
1)行業(yè)：本周大盤上漲1.57%，創(chuàng)業(yè)板上漲6.26%，建筑行業(yè)上漲2.53%，在整個市場中表現(xiàn)一般。
2)個股：本周共103只股票上漲，漲幅前五的公司為農(nóng)尚環(huán)境（23.35%）、延華智能（17.27%）、中化巖土（15.75%）、*ST美尚（14.60%）、寶鷹股份（9.24%）；跌幅前五的公司為大千生態(tài)（-17.55%）、建藝集團(tuán)（-10.13%）、瑞和股份（-6.29%）、美芝股份（-5.03%）、中天精裝（-4.67%）。月度來看（20221001~20221015）共103只股票上漲，年初至今共37只股票上漲。
3)資金面跟蹤：從宏觀情況看，本周美元對人民幣即期匯率7.1931，上周收盤價7.0931。十年期國債到期收益率為2.6977，較上周下降6.24bp。一個月SHIBOR為1.6130%，較上周下降9.8bp。
4)其他：本周共1家公司發(fā)生大宗交易，9位高管增持。
風(fēng)險提示：基建投資增速不達(dá)預(yù)期，政策推進(jìn)程度不及預(yù)期。
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