>> 申萬宏源-核準制新股申購策略報告-南方路機：國內領先的工程機械企業(yè)-221019
| 上傳日期： |
2022/10/20 |
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| 599KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
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作者： |
林瑾,彭文玉,胡巧云 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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南方路機預期發(fā)行PE不超行業(yè)。我國核準制IPO市場2022年第42周批文安排了1只新股發(fā)行，環(huán)比持平。截至目前，第42周詢價新股南方路機已啟動招股。南方路機以招股意向書公告的擬募資額6.44億元和首發(fā)新股數(shù)量2710.1667萬股計，預期其發(fā)行價為23.75元，對應的發(fā)行PE為18.37倍，未超所屬行業(yè)C35專用設備制造業(yè)截至2022年10月18日近一個月靜態(tài)PE 33.15倍。
中性預期情形下，南方路機網下A、B、C三類配售對象的網下配售比例分別是：0.0041%、0.0034%、0.0010%，對應的單賬戶頂格獲配資金分別是：0.98萬元、0.80萬元、0.23萬元。
AHP模型分值——南方路機位于中游偏下。考慮流動性溢價水平和絕對價格后，南方路機AHP得分為2.04分，位于非科創(chuàng)體系AHP模型總分的30.7%分位，處于模型總分的中游偏下水平。
本輪基本面點睛：南方路機是國內領先的工程機械企業(yè)。公司深耕建筑材料研究，逐步完成“原生骨料加工處理-工程攪拌-骨料資源化再生處理”全產業(yè)鏈和多層次產品體系布局。公司產品已成功應用在核電站、港珠澳大橋、沙漠高速路等對工程機械質量有嚴格要求的項目中，積累了中國中鐵、中國交建、東方雨虹等一批優(yōu)質的市場客戶。同時，公司生產的核電站專用混凝土攪拌機械、精品制砂設備等實現(xiàn)了國產設備的進口替代。此外，公司已形成了以經銷渠道為主，直銷相結合的成熟營銷體系，銷售網絡覆蓋了全國31個省、自治區(qū)、直轄市并輻射至東南亞、歐洲等境外區(qū)域，能夠有效覆蓋市場需求。
風險提示：南方路機需警惕宏觀經濟波動及政策調整、市場競爭加劇、原材料價格波動、存貨余額較大等風險。
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