>> 廣發(fā)證券-家用電器行業(yè)：9月空調(diào)內(nèi)銷增速回落，外銷降幅持續(xù)收窄-221022
| 上傳日期： |
2022/10/23 |
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| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
曾嬋 |
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9月空調(diào)內(nèi)銷增速回落，外銷降幅持續(xù)收窄。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，9月空調(diào)產(chǎn)量為1015萬臺，同比+1.5%。銷量為1038萬臺，同比+1.1%。其中內(nèi)銷銷量為695萬臺，同比+4.5%，增速環(huán)比-15.5pct（8月內(nèi)銷銷量876萬臺，同比+20.0%）；外銷銷量為344萬臺，同比-5.1%，增速環(huán)比+3.5pct（8月外銷銷量為329萬臺，同比-8.6%）。
從2022年1-9月累計銷量來看，空調(diào)小幅下滑，其中內(nèi)銷基本持平。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，2022年1-9月空調(diào)累計產(chǎn)量為11667萬臺，同比-3.1%。累計銷量為12065萬臺，同比-1.3%。其中，累計內(nèi)銷銷量為6877萬臺，同比+0.5%；累計外銷銷量為5188萬臺，同比-3.5%。
投資建議：從業(yè)績恢復(fù)確定性和穩(wěn)健性，推薦白電龍頭：海爾智家（A、H）、美的集團(tuán)；從同比環(huán)比改善彈性，推薦廚房小家電龍頭：新寶股份、小熊電器。
一周行情回顧（2022.10.17-2022.10.21）：滬深300指數(shù)周度下降2.6%，家電板塊表現(xiàn)處于全行業(yè)下游水平，下跌5.9%，視聽器材指數(shù)（申萬）下跌2.4%，白電指數(shù)（申萬）下跌7.0%。
奧維云網(wǎng)2022W42（2022.10.10-2022.10.16）零售數(shù)據(jù)：空調(diào)：線下銷量YoY+24.8%（環(huán)比-79.0%），線上銷量YoY-46.3%（環(huán)比-41.4%）。冰箱：線下銷量YoY-6.8%（環(huán)比-79.2%），線上銷量YoY-20.5%（環(huán)比-32.4%）。洗衣機：線下銷量YoY-18.4%（環(huán)比-73.5%），線上銷量YoY-32.2%（環(huán)比-19.1%）。油煙機：線下銷量YoY+3.7%（環(huán)比-74.8%），線上銷量YoY-5.2%（環(huán)比-17.9%）。
風(fēng)險提示：原材料價格上漲；匯率大幅波動；行業(yè)需求趨弱。
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