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主要觀點(diǎn)
　　從用電數(shù)據(jù)看經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化
　　通過(guò)對(duì)比122個(gè)行業(yè)今年及去年前8個(gè)月的用電數(shù)據(jù)，來(lái)觀察經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化。
　?。ㄒ唬┱w來(lái)看：七成左右行業(yè)表現(xiàn)弱于去年
　　今年整體用電數(shù)據(jù)要弱于去年。今年1-8月，全社會(huì)用電量累計(jì)同比為4%，去年同期為6.9%。
　　三成左右的行業(yè)用電數(shù)據(jù)好于去年。122個(gè)行業(yè)中，有39個(gè)行業(yè)今年用電數(shù)據(jù)好于去年。這些行業(yè)或與保供政策相關(guān)，如采礦業(yè)、道路運(yùn)輸業(yè)；或表現(xiàn)了國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策方向，如新能源汽車、運(yùn)輸裝備等高端制造業(yè)；或與疫情防控相關(guān)，如醫(yī)藥制造業(yè)、衛(wèi)生和社會(huì)工作；或受疫情影響較小，如金融業(yè)。
　　七成左右行業(yè)用電數(shù)據(jù)弱于去年，可以分為兩大類：一是與地產(chǎn)走弱相關(guān)的行業(yè)，包括房地產(chǎn)、建筑業(yè)、黑色金屬冶煉、部分化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)等；二是受到疫情影響較大的行業(yè)，包括以批發(fā)零售業(yè)、住宿餐飲業(yè)為代表的接觸性、聚集性服務(wù)業(yè)，以交通物流業(yè)為代表的跨區(qū)域行業(yè)等。
　　（二）哪些行業(yè)持續(xù)高景氣？
　　122個(gè)行業(yè)中，有18個(gè)行業(yè)兩年用電數(shù)據(jù)均維持在10%以上，占比約15%。其可分為6類：
　　1）農(nóng)業(yè)（2個(gè)），包括畜牧業(yè)、漁業(yè)；
　　2）新能源相關(guān)產(chǎn)業(yè)（4個(gè)），包括新能源車整車制造業(yè)、充換電服務(wù)業(yè)；光伏設(shè)備及元器件制造業(yè)，風(fēng)能原動(dòng)設(shè)備制造。
　　3）高端制造業(yè)（3個(gè)），包括電氣機(jī)械和器材制造業(yè)，航空、航天器及設(shè)備制造業(yè)，醫(yī)療儀器設(shè)備及器械制造；
　　4）部分運(yùn)輸行業(yè)（3個(gè)），包括道路運(yùn)輸業(yè)、管道運(yùn)輸業(yè)，裝卸搬運(yùn)和倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)；
　　5）環(huán)保相關(guān)產(chǎn)業(yè)（1個(gè)），為廢棄資源綜合利用業(yè)；
　　6）其他服務(wù)業(yè)（5個(gè)），包括批發(fā)和零售業(yè)，電信、廣播電視和衛(wèi)星傳輸服務(wù)，租賃業(yè)，衛(wèi)生和社會(huì)工作，公共管理和社會(huì)組織、國(guó)際組織。
　?。ㄈ┠男┬袠I(yè)大幅改善？
　　122個(gè)行業(yè)中，有10個(gè)行業(yè)用電累計(jì)同比數(shù)據(jù)改善幅度超過(guò)10pcts，占比約8%，包括4大類：
　　1）受益于新能源政策的（2個(gè)）：新能源車整車制造業(yè)，光伏設(shè)備及元器件制造業(yè)；
　　2）與農(nóng)業(yè)生產(chǎn)相關(guān)的（3個(gè)）：農(nóng)、林、牧、漁服務(wù)業(yè)及其中的農(nóng)業(yè)排灌，抽水蓄能抽水耗用電量；
　　3）保供、生產(chǎn)相關(guān)的（4個(gè)）：有色金屬礦采選業(yè)、其他采礦業(yè)、黃磷、水上運(yùn)輸業(yè)的港口岸電；
　　4）高端制造（1個(gè)）：鐵路運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)。
　　疫情現(xiàn)狀：全國(guó)單日凈新增近一周略有反彈。10月22日，全國(guó)凈新增823例，較上一日增加28例。全國(guó)單日凈新增在10月16日達(dá)到近半個(gè)月以來(lái)的最低值697例，近一周略有反彈，10月17日-22日單日凈新增維持在750例以上。
　　每周經(jīng)濟(jì)觀察：
　　華創(chuàng)宏觀中國(guó)WEI指數(shù)再次回落，截至10月16日，WEI指數(shù)為4.88，相對(duì)于10月9日回落1.52。內(nèi)需，10月地鐵出行降幅擴(kuò)大，前22日地產(chǎn)成交同比-30.9%，上半月汽車零售負(fù)增長(zhǎng)。外需，韓國(guó)10月前20天出口額同比-5.5%，日均出口額同比-9%。利率債，專項(xiàng)債結(jié)存限額已分配4429億，下周將發(fā)近2000億。生產(chǎn)，10月下旬多數(shù)行業(yè)開工率持平或回落。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情散發(fā)影響消費(fèi)；樓市持續(xù)低迷；海外貨幣政策收緊幅度超預(yù)期。