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核心觀點(diǎn)：
　　養(yǎng)殖：據(jù)搜豬網(wǎng)，10月22日，全國(guó)瘦肉型生豬出欄均價(jià)27.97元/公斤，環(huán)比上周上漲1.12%，同比上漲162.14%；自繁自養(yǎng)頭均盈利1228元/頭，外購(gòu)育肥盈利約1213元/頭。本周豬價(jià)高位震蕩，行業(yè)自繁自養(yǎng)利潤(rùn)突破千元。據(jù)華儲(chǔ)網(wǎng)，10月21日再次拋儲(chǔ)豬肉2萬(wàn)噸，自9月以來(lái)累計(jì)拋儲(chǔ)豬肉超過(guò)12萬(wàn)噸。豬肉拋儲(chǔ)對(duì)平抑豬價(jià)快速上漲以及穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期起到一定作用，但整體數(shù)量相對(duì)有限，尚難以改變大周期的趨勢(shì)。從產(chǎn)能角度，全國(guó)去年下半年至今年1季度能繁母豬存欄處于持續(xù)下行通道中，2季度以后開(kāi)始溫和回升。當(dāng)前生豬供給仍處于趨勢(shì)下行通道，預(yù)計(jì)將持續(xù)至明年1季度。養(yǎng)殖戶預(yù)期對(duì)月度之間供給的調(diào)整會(huì)放大豬價(jià)波動(dòng)，需要重點(diǎn)甄別豬價(jià)波動(dòng)的趨勢(shì)因素跟噪聲因素。拋開(kāi)周期因素，過(guò)往兩輪周期養(yǎng)殖公司的超額收益很大程度來(lái)自于產(chǎn)能快速擴(kuò)張，伴隨3季度以來(lái)的持續(xù)盈利，預(yù)計(jì)生豬公司整體資產(chǎn)負(fù)債率有望明顯改善，重點(diǎn)關(guān)注后期相關(guān)公司資本開(kāi)支計(jì)劃的再提速。建議重點(diǎn)關(guān)注溫氏股份、牧原股份、新希望等，中小養(yǎng)殖企業(yè)建議關(guān)注唐人神、天康生物、巨星農(nóng)牧。白羽肉雞板塊，受前期父母代存欄下降等因素影響，近期產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格整體回暖，據(jù)畜牧業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，美國(guó)引種中斷導(dǎo)致5月祖代引種量為0套、6月、7月僅有國(guó)內(nèi)自供，8月后海外引種有所恢復(fù)，9月祖代雞引種量（含國(guó)內(nèi)自繁）約12.36萬(wàn)套，1-9月累計(jì)引種量68萬(wàn)套，同比下滑22.7%，建議關(guān)注行業(yè)觸底回升機(jī)會(huì)，關(guān)注圣農(nóng)發(fā)展轉(zhuǎn)型嘗試。黃羽雞方面，行業(yè)經(jīng)歷20/21年行業(yè)性虧損，產(chǎn)能有所出清，迎來(lái)景氣復(fù)蘇，立華股份、溫氏股份受益。
　　飼料、動(dòng)保：根據(jù)飼料工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2022年8月，全國(guó)工業(yè)飼料總產(chǎn)量2635萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)7.2%，其中豬料1067萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)8.5%；水產(chǎn)369萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)7.2%；反芻129萬(wàn)噸；蛋禽253萬(wàn)噸；肉禽789萬(wàn)噸。伴隨近期畜禽價(jià)格上漲，飼料行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況有望明顯回暖，繼續(xù)看好飼料龍頭份額持續(xù)提升，研發(fā)、采購(gòu)、運(yùn)營(yíng)積累的效率優(yōu)勢(shì)繼續(xù)支撐公司銷(xiāo)量持續(xù)增長(zhǎng)，長(zhǎng)期看好新增產(chǎn)能滿產(chǎn)后帶動(dòng)單噸利潤(rùn)繼續(xù)提升，長(zhǎng)期ROE仍有提升空間。動(dòng)保行業(yè)方面，伴隨豬價(jià)回升及補(bǔ)欄積極性回暖，動(dòng)保產(chǎn)品需求逐步恢復(fù)，重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)定、免疫滲透率及產(chǎn)品升級(jí)具備提升空間的圓環(huán)、偽狂犬疫苗品種；重點(diǎn)關(guān)注非洲豬瘟疫苗研發(fā)進(jìn)展，建議重點(diǎn)關(guān)注普萊柯、中牧股份等公司。
　　種植業(yè)：轉(zhuǎn)基因品種審定政策落地，關(guān)注第一批轉(zhuǎn)基因玉米、大豆品種審定證書(shū)發(fā)放進(jìn)程，關(guān)注后續(xù)商業(yè)化實(shí)際節(jié)奏。關(guān)注隆平高科、荃銀高科、登海種業(yè)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、疫病風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)。