>> 銀河證券-貝泰妮(300957)前三季度規(guī)模與業(yè)績持續(xù)雙高增，維持推薦功效性護膚龍頭品牌商-221025
| 上傳日期： |
2022/10/26 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
甄唯萱 |
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事件
2022年前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入28.95億元，同比增加37.05%；實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤5.17億元，同比增加45.62%；實現(xiàn)歸屬母公司扣非凈利潤4.51億元，同比增加35.48%，經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額為0.86億元，較上年同期減少75.31%。
“618”和“雙十一”等關(guān)鍵動銷時點全渠道發(fā)力，銷售規(guī)模不斷提升，業(yè)績表現(xiàn)突出
從產(chǎn)品和品牌的角度來看，公司重點針對敏感性肌膚提供皮膚學(xué)級美妝產(chǎn)品，由此護膚品是公司的核心產(chǎn)品類型與基石，公司以“薇諾娜”品牌為核心，專注于應(yīng)用純天然的植物活性成分提供溫和、專業(yè)的皮膚護理產(chǎn)品，主要產(chǎn)品包括霜、護膚水、面膜等護膚品及隔離霜、BB霜以及卸妝水等彩妝類產(chǎn)品；報告期內(nèi)護膚品類對于總營收規(guī)模和增量的貢獻持續(xù)維持在高位。
從季度的角度來看，一季度在疫情區(qū)域性反彈、市場銷售處于相對淡季的背景下，公司持續(xù)圍繞“薇諾娜”品牌為核心，推進大單品策略，把握包含情人節(jié)、婦女節(jié)等節(jié)慶時點，以“專研敏感，放肆光采”為主題展開全渠道營銷，以“38節(jié)”中強勢破圈的清透防曬乳為例，把握春夏推廣時點，單品銷量突破20萬支，實現(xiàn)防曬全品類銷售額同比增長超150%，公司整體銷售規(guī)模和銷售收入均快速增長。二季度公司抓住5月20日“網(wǎng)絡(luò)情人節(jié)”活動機會，在劉耕宏抖音直播間推出“薇諾娜舒敏保濕特護霜禮盒”，開售4小時勇奪天貓美容護膚類目TOP9。在“6·18”期間，公司全渠道同時發(fā)力，在“6·18”系列大促活動突出重圍，成為功效性護膚領(lǐng)域贏家，其中“薇諾娜”品牌自營旗艦店榮登618天貓美妝榜TOP8，成為蟬聯(lián)天貓美妝榜單前十的唯一國貨品牌；京東平臺再創(chuàng)新高，攀至國貨美妝品牌排行榜TOP2；抖音平臺國貨美妝店鋪排行榜TOP3；唯品、快手等全渠道表現(xiàn)勢如破竹霸榜前列。三季度，公司接連推出“薇諾娜熊果苷美白保濕精華液”、“薇諾娜賦活修護精華霜”、“薇諾娜賦活修護精華眼霜”、“薇諾娜舒緩保濕凍干面膜”等新品。22年9月，公司立足皮膚科學(xué)，推出全新特護精華產(chǎn)品“薇諾娜舒緩保濕特護精華”。天貓雙11預(yù)售首日4小時，薇諾娜預(yù)售定金勇奪天貓美容護膚類目TOP2，天貓美妝行業(yè)類目TOP4。下半年公司持續(xù)發(fā)力，熱度持續(xù)不減，三季度單季銷售收入和銷售規(guī)模持續(xù)增加，整體銷售情況值得期待，考慮到線上渠道是公司的主要銷售途徑，并結(jié)合現(xiàn)有“雙十一”預(yù)售數(shù)據(jù)來看，公司四季度乃至全年的銷售規(guī)模增長可期。
2022年前三季度綜合毛利率減少0.11pct，期間費用率增加1.25pct
2022年前三季度公司盈利水平持續(xù)提升，從毛利率角度看，整體毛利率輕微下跌0.11個百分點。公司整體營業(yè)收入增速維為37.05%，而營業(yè)成本增速為37.75%，營業(yè)成本增長相對較多，因此綜合毛利率略有波動下滑。2022年三季度單季度公司凈利率水平也有所上升，主要源于報告期內(nèi)公司投資收益大幅上漲206.27%，增加478.70萬元至710.78萬元，主要系公司在股東大會授權(quán)額度下積極利用閑置募集資金和閑置自有資金進行現(xiàn)金管理投資取得理財收益所致。
從費用的角度來看，2022年前三季度公司費用較去年同期有所上升，期間費用率上升1.25個百分點，主要是由于公司在研發(fā)方面加大投入所致。其中，銷售費用同比增長3.60億元，增幅約為36.80%，主要系隨著銷售規(guī)?？焖僭鲩L，公司持續(xù)加大品牌形象推廣宣傳費用、人員費用以及倉儲物流投入所致。報告期內(nèi)銷售費用增長與銷售規(guī)模增長基本匹配。期間費用中研發(fā)費用增幅較大，較去年同期上漲0.58億元，報告期內(nèi)公司的研發(fā)活動開展順利，研發(fā)投入與研究方向、研究進度基本匹配。管理費用較去年同期增加0.59億元，主要系隨公司規(guī)模增長，管理人員薪酬成本和其他行政費用支出同向匹配增加所致
積極開展營銷活動增強品牌凝聚力，加強研發(fā)力度堅持創(chuàng)新發(fā)展
在營銷方面，公司積極組織參與各類購物節(jié)和福利活動。七夕節(jié)薇諾娜推出“助力無懼敏感，勇敢去愛”低至3折的福利促銷互動，開學(xué)季薇諾娜推出防曬霜開學(xué)禮活動，雙十一期間，薇諾娜面霜、新品精華、防曬乳、面膜等明星產(chǎn)品全面開啟預(yù)售活動，在淘寶的官方旗艦店，“薇諾娜舒緩保濕特護霜”有超過五萬人支付定金，“薇諾娜清透防曬乳”超過兩萬人支付定金。另外有多位明星及品牌代言人助力薇諾娜品牌宣傳，7月薇諾娜官宣余承恩成為薇諾娜品牌摯友，8月天貓超級品牌日中張鈞甯空降薇諾娜旗艦店直播間，抖音921好物節(jié)中薇諾娜品牌代言人舒淇首次空降薇諾娜抖音官方直播間，明星聚集使得品牌影響力進一步加強。在研發(fā)方面，公司持續(xù)聚焦功效性護膚品研發(fā)，加大核心技術(shù)創(chuàng)新開發(fā)的資源投入力度，并持續(xù)專注于云南特色植物相關(guān)研究，應(yīng)用純天然的植物活性成分提供溫和、專業(yè)的皮膚學(xué)級護膚品。22年9月，公司發(fā)布《2022中國敏感性皮膚精準修護指南》，剖析敏感性皮膚誘發(fā)根源，解讀敏感性皮膚的發(fā)生機制，提出“精準修護”的護膚新思路。
在品類拓展方面，公司深入洞察消費者需求，以皮膚學(xué)理論為基礎(chǔ)，持續(xù)進行產(chǎn)品研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新，不斷推出新
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