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>> 國(guó)盛證券-流動(dòng)性和機(jī)構(gòu)行為跟蹤:票據(jù)利率下降,理財(cái)增持短債-221029
上傳日期:   2022/10/30 大小:   796KB
格式:   pdf  共10頁(yè) 來(lái)源:   國(guó)盛證券
評(píng)級(jí):   -- 作者:   楊業(yè)偉,朱美華
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資金面:本周R007和DR007分別收于1.98%(前值1.68%)和1.97%(前值1.67%)。6M國(guó)股(無(wú)三農(nóng))轉(zhuǎn)貼利率收于1.27%(前值1.44%)。本周質(zhì)押式回購(gòu)交易量回落,最低達(dá)到4.4萬(wàn)億,銀行間市場(chǎng)杠桿率小幅回落。
  同業(yè)存單:本周同業(yè)存單發(fā)行2903億(前值5592億),凈融資-3618億(前值587億)。城商行(1576億)和1Y期限(1265億)發(fā)行最多。3M收益率上升4.99bps至1.84%,6M收益率上升4.6bps至1.94%,1Y收益率下降2.0bps至2.01%。1YMLF與存單利差走闊2.00bps至74bp,1Y-3M期限利差走窄6.99bps至17.1bp,1Y中票-存單利差走闊5.89bps至11.25bp。
  機(jī)構(gòu)行為:
  1)本周主要賣出機(jī)構(gòu)為大行、股份行、城商行、證券公司,主要買入機(jī)構(gòu)為基金公司及產(chǎn)品、銀行理財(cái)。
  2)本周理財(cái)配債策略,本周理財(cái)凈買入債券393億元,包括利率債+156億元,信用債+223億元,存單+14億元。理財(cái)由凈減持轉(zhuǎn)為凈增持債券。
  本周理財(cái)破凈比例3.84%(前值3.62%),最近一周負(fù)回報(bào)占比約16.55%(前值5.88%)。
  分期限來(lái)看,本周理財(cái)對(duì)1年及以下利率債和信用債分別+113.94億和+224.37億,對(duì)1年以上利率債和信用債分別+41.61億和-1.14億。
  3)本周基金配債策略,本周基金凈買入債券877億元,包括利率債+315億元,信用債+521億元,存單+42億元。
  分期限來(lái)看,利率債以買入3-5年為主,信用債以買入3年以內(nèi)為主。
  4)本周中長(zhǎng)期純債基久期中位數(shù)2.25,算術(shù)平均數(shù)2.57,較上周久期有所拉長(zhǎng)。
  5)市場(chǎng)欠配程度緩解。本周利率債欠配指數(shù)為-1.62(前值-1.67),信用債欠配指數(shù)-2.13(前值-2.14)。
  風(fēng)險(xiǎn)提示:同業(yè)存單供給沖擊,理財(cái)和貨基贖回沖擊。
  
 
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