>> 國盛證券-固定收益定期-流動性和機構(gòu)行為跟蹤：票據(jù)利率回落，理財逐步增持存單-221022
| 上傳日期： |
2022/10/23 |
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| 797KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
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作者： |
楊業(yè)偉,朱美華 |
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資金面：本周R007和DR007分別收于1.68%（前值1.61%）和1.67%（前值1.48%），資金價格小幅回升。票據(jù)利率回落，6M國股（無三農(nóng)）轉(zhuǎn)貼利率收于1.44%（前值1.56%）。本周質(zhì)押式回購交易量再次達到接近7萬億的高位，隨后小幅回落。銀行間市場杠桿率仍大幅高于往年同期。本周央行等量續(xù)作5000億元MLF，央行凈回籠190億元
同業(yè)存單：本周同業(yè)存單發(fā)行5592億（前值3170億），凈融資587億（前值-82.3億）。股份行（2101億）和1Y期限（3064億）發(fā)行最多。3M收益率上升4.78bps至1.79%，6M收益率上升0.98bps至1.89%，1Y收益率上升3.0bps至2.03%。1YMLF與存單利差收窄3.0bps至72bp，1Y-3M期限利差收窄1.78bps至24.09bp，1Y中票-存單利差收窄3.16bps至5.36bp。
機構(gòu)行為：
1）本周主要賣出機構(gòu)為股份行、城商行和證券公司，主要買入機構(gòu)為基金公司及產(chǎn)品、農(nóng)村金融機構(gòu)。
2）本周理財配債策略，本周理財凈賣出債券105億元，包括利率債-7億元，信用債+60億元，存單-158億元。凈減持存單規(guī)模較上周減少（前值-300億元）。節(jié)奏上來看，本周前四天存單減持規(guī)?？s小，周五轉(zhuǎn)為凈增持存單37億元。
本周理財破凈率下降，理財破凈比例3.62%（前值4.79%），最近一周負回報占比約5.88%（前值22.09%）。
分期限來看，本周理財凈買入1年及以下利率債和信用債分別28.75億和81.24億，凈賣出1年以上利率債和信用債分別35.92億和20.84億。
3）本周基金配債策略，本周基金凈買入債券1524億元，基金大幅增持債券，包括利率債+753億元，信用債+724億元，存單+47億元。
分期限來看，利率債以買入5年以內(nèi)為主，信用債以買入3年以內(nèi)為主。
4）本周中長期純債基久期中位數(shù)2.02，算術(shù)平均數(shù)2.36，較上周繼續(xù)小幅下降。
5）市場欠配程度緩解。本周利率債欠配指數(shù)為-1.67（前值-1.69），信用債欠配指數(shù)-2.14（前值-2.19）。
風險提示：同業(yè)存單供給沖擊，理財和貨基贖回沖擊。
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