>> 招商證券-金融市場流動性與監(jiān)管動態(tài)周報(1031)：美聯(lián)儲激進(jìn)加息預(yù)期放緩，美元指數(shù)邊際回落-221031
| 上傳日期： |
2022/11/1 |
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| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
張夏,涂婧清 |
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此報告為加密報告 |
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國內(nèi)方面上周央行公開市場凈投放8400億元呵護(hù)月末流動性，A股二級市場可跟蹤資金供需凈流出規(guī)?？s小。海外方面，上周美元指數(shù)邊際回落，短長端美債收益率均下行。往后看，11月議息會議很可能成為美聯(lián)儲政策分水嶺，如果美聯(lián)儲開始討論放緩加息，對市場而言就是邊際轉(zhuǎn)鴿信號，屆時將加速美債收益率下行，從而對A股形成正面支撐作用。
美聯(lián)儲激進(jìn)加息預(yù)期有所放緩。美國最新公布的Markit制造業(yè)PMI的10月初值已經(jīng)跌破榮枯線至49.9。且美國居民的耐用品、非耐用品、服務(wù)等各項消費均整體疲軟，這些數(shù)據(jù)均顯示，美國經(jīng)濟正在逐漸走弱。往后看，當(dāng)前美國CPI的領(lǐng)先指標(biāo)CRB現(xiàn)貨綜合指數(shù)轉(zhuǎn)負(fù)后進(jìn)一步回落，后續(xù)CPI下行概率較大，目前12月市場預(yù)期繼續(xù)加息75bp的概率已回落到50%以下。臨近11月加息，美聯(lián)儲多位官員透露“偏鴿”信息，聯(lián)儲貨幣政策可能開始逐漸偏鴿。11月議息會議很可能成為美聯(lián)儲政策分水嶺，如果美聯(lián)儲開始討論放緩加息，對市場而言就是邊際轉(zhuǎn)鴿信號，屆時將加速美債收益率下行，從而對A股形成正面支撐作用。
上周（10月24日-10月28日）央行公開市場凈投放8400億元，未來一周將有8500億元逆回購到期。
貨幣市場利率上行，短、長端國債收益率下行，同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模下降，發(fā)行利率均上行。截至10月28日，R007上行30.4bp，DR007上行29.3bp，1年期國債收益率下行3.0bp，10年期國債收益率下行6.2bp，同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模減少2694.2億元，1M/3M/6M同業(yè)存單利率均上行。
股市方面，A股二級市場可跟蹤資金供需凈流出規(guī)模縮小。北上資金流出，凈流出127.1億元；融資余額下降，融資資金凈賣出55.3億元；ETF凈流入237.9億元；新成立偏股類公募基金份額減少。重要股東由凈增持轉(zhuǎn)為凈減持，公布的計劃減持規(guī)模擴大。
從投資者偏好來看，陸股通凈買入規(guī)模較高的行業(yè)有有色金屬、電子、煤炭等，凈賣出規(guī)模較高的行業(yè)是食品飲料、銀行、非銀金融等；融資資金買入較多的為機械設(shè)備、建筑裝飾、汽車等，凈賣出較多的包括有色金屬、非銀金融、醫(yī)藥生物等。個股方面，陸股通凈買入天齊鋰業(yè)最多，凈賣出貴州茅臺最多；融資客大幅加倉貴州茅臺，賣出較多的為寧德時代、隆基綠能、牧原股份等。寬指ETF均為凈申購，其中創(chuàng)業(yè)板(含創(chuàng)業(yè)板50)ETF申購最多；行業(yè)ETF以凈申購為主，其中醫(yī)藥ETF申購較多，金融地產(chǎn)(不含券商)ETF贖回較多。凈申購最高的為華夏上證科創(chuàng)板50ETF；凈贖回最高的為華寶中證銀行ETF。
海外市場方面，美元指數(shù)回落，短端美債收益率下行，長端美債收益率下行，F(xiàn)RA-OIS利差擴大，人民幣相對美元匯率與前期基本持平。具體地，VIX指數(shù)下降3.94至25.75。美債1年期收益率下行3.0bp，10年期收益率下行19.0bp。美元指數(shù)下降1.17點。人民幣外匯指數(shù)下降0.82點。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預(yù)期；海外政策超預(yù)期收緊
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