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本期投資提示：
　　AHP得分——剔除流動(dòng)性溢價(jià)因素后，矩陣股份2.29分，總分的31.0%分位?？紤]流動(dòng)性溢價(jià)因素后，我們測(cè)算矩陣股份AHP得分為2.06分，位于非科創(chuàng)體系A(chǔ)HP模型總分的31.1%，位于中游偏下水平。剔除流動(dòng)性溢價(jià)因素后，我們測(cè)算矩陣股份AHP得分為2.29分，位于非科創(chuàng)體系A(chǔ)HP模型總分的31.0%分位，位于中游偏上水平。假設(shè)以70%入圍率計(jì)，中性預(yù)期情形下，矩陣股份網(wǎng)下A、B、C三類配售對(duì)象的配售比例分別是：0.0360%、0.0312%、0.0201%。
　　業(yè)務(wù)規(guī)模全球領(lǐng)先，品牌兼具影響力和代表性。公司已成長(zhǎng)為兼具業(yè)界影響力和當(dāng)代代表性的中國(guó)設(shè)計(jì)品牌。在全球室內(nèi)設(shè)計(jì)領(lǐng)域，公司業(yè)務(wù)規(guī)模處于領(lǐng)先水平，尤其是在住宅領(lǐng)域位居前列。2019年-2022年，公司位列球百大設(shè)計(jì)巨頭排行榜（Top100Giants）第34位、第32位、第23位、第17位，排名逐年上升；其中，住宅領(lǐng)域位列第1位、第2位、第2位、第1位，保持細(xì)分領(lǐng)域龍頭地位。
　　專業(yè)團(tuán)隊(duì)實(shí)力強(qiáng)勁，打造三大品牌實(shí)現(xiàn)設(shè)計(jì)增值。公司在空間設(shè)計(jì)與軟裝陳設(shè)行業(yè)深耕多年，形成了多個(gè)具有杰出業(yè)務(wù)素養(yǎng)和優(yōu)秀創(chuàng)新創(chuàng)意能力的專業(yè)團(tuán)隊(duì)。公司核心骨干在空間設(shè)計(jì)與軟裝陳設(shè)行業(yè)具有一定的影響力，率領(lǐng)團(tuán)隊(duì)多次入圍國(guó)際室內(nèi)設(shè)計(jì)大獎(jiǎng)。近年來(lái)，公司人才結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，引進(jìn)了一批具有現(xiàn)代化設(shè)計(jì)理念和國(guó)際化視野的優(yōu)秀設(shè)計(jì)師，實(shí)現(xiàn)了跨文化的設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)高效合作，設(shè)計(jì)風(fēng)格更加多元化，提升了公司設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)的整體實(shí)力。秉持“回歸東方”的設(shè)計(jì)理念，公司力求實(shí)現(xiàn)環(huán)境、社會(huì)、文化及經(jīng)濟(jì)效益的設(shè)計(jì)增值，打造了“IDM”、“Matrixing縱橫”、“合縱連橫”三大服務(wù)品牌，滿足人們對(duì)人居空間功能、創(chuàng)意、格調(diào)、氛圍、情趣、個(gè)性等方面的追求。
　　持續(xù)拓展非住宅領(lǐng)域，募投項(xiàng)目助力擴(kuò)大市場(chǎng)份額。憑借綜合競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，公司已與華潤(rùn)置地、旭輝控股、金地集團(tuán)、綠城中國(guó)、萬(wàn)科等眾多國(guó)內(nèi)一線房地產(chǎn)企業(yè)建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系?！胺孔〔怀础倍ㄎ灰笞≌康禺a(chǎn)建設(shè)回歸居住屬性，設(shè)計(jì)品質(zhì)日益重要，長(zhǎng)期來(lái)看，為業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的設(shè)計(jì)公司帶來(lái)了新的發(fā)展空間。此外，公司持續(xù)向非住宅領(lǐng)域拓展，業(yè)務(wù)涵蓋辦公、酒店、教育、康養(yǎng)、文化場(chǎng)館等業(yè)態(tài)領(lǐng)域。本次募投項(xiàng)目有利于公司擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模、優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、提升設(shè)計(jì)管理水平與經(jīng)營(yíng)效率，將進(jìn)一步助力公司搶占市場(chǎng)份額。
　　營(yíng)收、歸母凈利的規(guī)模、增速皆高于可比平均；毛利率水平領(lǐng)先，研發(fā)投入占比不及可比公司。公司2020年、2021年?duì)I收分別為6.12億元、8.86億元，歸母凈利分別為1.60億元、2.20億元；2019年-2021年二者復(fù)合增速分別為39.31%、33.59%，業(yè)績(jī)規(guī)模、增速皆高于可比公司。公司2019年-2021年綜合毛利率分別為51.95%、50.05%、49.59%，領(lǐng)先可比公司，同期研發(fā)投入占比不及可比公司。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：矩陣股份需警惕核心技術(shù)人員流失、房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、人力成本持續(xù)上升、客戶經(jīng)營(yíng)情況惡化導(dǎo)致違約、應(yīng)收賬款壞賬等風(fēng)險(xiǎn)。