>> 申萬宏源-注冊制新股縱覽-宏景科技：智慧城市解決方案綜合服務(wù)商-221026
| 上傳日期： |
2022/10/27 |
大小： |
835KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
-- |
作者： |
林瑾,彭文玉,胡巧云 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
本期投資提示：
AHP得分——剔除流動性溢價因素后，宏景科技2.56分，總分的34.8%分位?？紤]流動性溢價因素后，我們測算宏景科技AHP得分為2.53分，位于非科創(chuàng)體系A(chǔ)HP模型總分的36.6%，位于中游偏上水平。剔除流動性溢價因素后，我們測算宏景科技AHP得分為2.56分，位于非科創(chuàng)體系A(chǔ)HP模型總分的34.8%分位，位于中游偏上水平。假設(shè)以70%入圍率計，中性預期情形下，宏景科技網(wǎng)下A、B、C三類配售對象的配售比例分別是：0.0365%、0.0352%、0.0204%。
智慧城建項目經(jīng)驗豐富，積累大量數(shù)據(jù)參數(shù)和方案模型。公司從事智慧城市建設(shè)行業(yè)20余年，目前已經(jīng)擁有智慧城市建設(shè)行業(yè)全面的資質(zhì)體系，為公司持續(xù)拓展業(yè)務(wù)奠定了良好的基礎(chǔ)。2019-2022年6月末，公司在全國范圍簽訂且合同金額超過千萬元以上的項目達56項，完成了包括東莞東華醫(yī)院、廣州長隆酒店、奧園國際中心等多個經(jīng)典案例。公司憑借多年來對智慧城市客戶的服務(wù)，積累了大量的數(shù)據(jù)參數(shù)和方案模型，形成了豐富的案例庫、較多的行業(yè)應(yīng)用平臺及應(yīng)用軟件。目前，公司已建立包含互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等技術(shù)在內(nèi)的智慧民生、城市綜合管理、智慧園區(qū)管理平臺，在醫(yī)療、政務(wù)、旅游、園區(qū)等行業(yè)領(lǐng)域具有較強的競爭優(yōu)勢。
緊跟智慧城市發(fā)展路線，技術(shù)方案持續(xù)更新。公司持續(xù)跟進國家智慧城市相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策和物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等基礎(chǔ)技術(shù)發(fā)展路線，不斷開發(fā)出適應(yīng)不同行業(yè)客戶需求的智慧城市解決方案，具有較強的科技創(chuàng)新能力。公司針對不同時期智慧城市建設(shè)的特定需求，不斷拓展智慧城市細分領(lǐng)域的解決方案覆蓋范圍，并不斷推出更有創(chuàng)意的解決方案。
形成華南區(qū)域品牌優(yōu)勢，客戶資源優(yōu)質(zhì)且穩(wěn)定。公司業(yè)務(wù)以廣東、廣西為核心，并基于多年的項目經(jīng)驗、良好的客戶關(guān)系及快捷高效的客戶服務(wù)能力，逐步確定了區(qū)域品牌優(yōu)勢，同時輻射周邊省市。隨著公司業(yè)務(wù)快速發(fā)展，公司擬在擴建原有區(qū)域中心基礎(chǔ)上，新建上海、大連和香港等幾大區(qū)域中心，布局全國市場，并逐步拓展海外市場。公司形成了較為成熟和完整的服務(wù)模式，長期客戶包括保利發(fā)展、中國移動，廣東省國家稅務(wù)、廣西壯族自治區(qū)公安廳等。依托優(yōu)質(zhì)的客戶資源，公司在市場上建立起了較好的口碑，業(yè)務(wù)進一步拓展。
營收、歸母凈利規(guī)模較小，增速遠高于可比平均；毛利率水平高于可比，研發(fā)投入占比不及可比公司。從營收和凈利規(guī)模來看，公司營收、歸母凈利規(guī)模較小，2019年2021年二者復合增速分別為34.79%、59.27%，增速遠高于可比公司。2019年2021年，公司綜合毛利率分別為25.35%、24.46%、27.98%，毛利率水平逐年上升且高于可比公司平均；同期研發(fā)投入占比不及可比公司。
風險提示：宏景科技需警惕市場競爭加劇、營業(yè)區(qū)域集中、業(yè)績季節(jié)性波動、客戶變動較大、應(yīng)收賬款無法回收、經(jīng)營業(yè)績波動、核心專利質(zhì)押等風險。
|
|
