>> 國泰君安-交通運輸行業(yè)三季報總結(jié)：航司環(huán)比減虧，油運盈利上行-221105
| 上傳日期： |
2022/11/7 |
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| 4458KB |
| 格式： |
pdf 共37頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
中性 |
作者： |
岳鑫 |
| 行業(yè)名稱： |
交通運輸 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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疫后復蘇——航空：預(yù)期回落，建議逆向增持
短期經(jīng)營持續(xù)承壓，年內(nèi)國際如期增班，國際放開或仍將緩慢。未來兩年確定復蘇，且基于空域瓶頸的長期邏輯樂觀。建議關(guān)注逆向時機。
增持評級：中國國航、吉祥航空、中國民航信息網(wǎng)絡(luò)、南方航空、東方航空、春秋航空。
疫后復蘇——油運：復蘇開啟，業(yè)績上行，“需求意外”在路上
過去兩年供需完成尋底，未來兩年確定供需修復，自2021年底推薦。俄烏沖突提供“航運牛市”期權(quán)，需求意外在路上。
增持評級：中遠海能、招商輪船、招商南油。
業(yè)績增長——快遞：全年盈利高增確定，維持增持
旺季價格策略穩(wěn)健，全年業(yè)績增長確定。長期龍頭崛起可期，關(guān)注后續(xù)頭部競爭策略，維持增持
增持評級：中通快遞、韻達股份、圓通速遞。受益標的：順豐控股。
投資策略：預(yù)期回落，布局復蘇
風險提示
國內(nèi)疫情反復風險、病毒變異風險、政府管制及指引政策風險、航司融資攤薄風險、經(jīng)濟下行風險、油價匯率風險、安全事故風險
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