>> 國信證券-煤炭行業(yè)周報(11月第1周)：低估值下期待供暖需求釋放-221106
| 上傳日期： |
2022/11/7 |
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| 1626KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
樊金璐 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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1.煤炭板塊上漲，跑輸滬深300指數(shù)。中信煤炭行業(yè)收漲1.28%，滬深300指數(shù)上漲6.38%，跑輸滬深300指數(shù)5.1個百分點。全板塊整周24只股價上漲，1只整周停牌，9只下跌，1只持平?；春幽茉礉q幅最高，整周漲幅為7.11%。
2.重點煤礦周度數(shù)據(jù)：中國煤炭運銷協(xié)會數(shù)據(jù)，10月28日-11月3日，重點監(jiān)測企業(yè)煤炭日均銷量為667萬噸，比上周日均銷量減少116萬噸，下降14.8%，比上月同期下降32萬噸，下降4.6%。其中，動力煤日均銷量較上周下降18.3%，煉焦煤銷量較上周下降2.2%，無煙煤銷量較上周下降0.5%。截至11月3日，重點監(jiān)測企業(yè)煤炭庫存總量（含港存）2097萬噸，較上周增加86萬噸，增加4.3%，比上月同期增加149萬噸，增加7.7%。
3.動力煤產(chǎn)業(yè)鏈：價格方面，環(huán)渤海動力煤（Q5500K）指數(shù)742元/噸，周環(huán)比上漲0.95%，中國沿海電煤采購價格指數(shù)1603元/噸，周環(huán)比上漲3.96%。從港口看，秦皇島動力煤價格周環(huán)比持平，黃驊港周環(huán)比下跌，廣州港周環(huán)比下跌；從產(chǎn)地看，大同動力煤車板價環(huán)比持平，榆林環(huán)比持平，鄂爾多斯環(huán)比上漲1.33%；澳洲紐卡斯爾煤價周環(huán)比下跌3.11%；動力煤期貨結算價格899元/噸，周環(huán)比上漲6.95%。庫存方面，秦皇島煤炭庫存424萬噸，周環(huán)比減少15萬噸；CCTD主流港口庫存合計5184萬噸，周環(huán)比減少253.2萬噸。
4.煉焦煤產(chǎn)業(yè)鏈：價格方面，京唐港主焦煤價格為2550元/噸，周環(huán)比下跌3.04%，產(chǎn)地柳林主焦煤出礦價周環(huán)比下跌4%，呂梁周環(huán)比下跌4.17%，六盤水周環(huán)比持平；澳洲景峰焦煤價格周環(huán)比上漲1.84%；焦煤期貨結算價格2009.5元/噸，周環(huán)比下跌0.15%；主要港口一級冶金焦價格2820元/噸，周環(huán)比下跌0.6%；二級冶金焦價格2685元/噸，周環(huán)比持平；螺紋價格3770元/噸，周環(huán)比上漲0.27%。庫存方面，京唐港煉焦煤庫存41.9萬噸，周環(huán)比減少58.2萬噸（58.14%）；獨立焦化廠總庫存853.8萬噸，周環(huán)比減少37.6萬噸（58.14%）；可用天數(shù)12.4天，周環(huán)比減少0.3天。
5.煤化工產(chǎn)業(yè)鏈：陽泉無煙煤價格（小塊）1680元/噸，周環(huán)比下跌250元/噸；華東地區(qū)甲醇市場價2887.5元/噸，周環(huán)比上漲55元/噸；河南市場尿素出廠價（小顆粒）2470元/噸，周環(huán)比上漲20.16元/噸；純堿（重質(zhì)）純堿均價2714元/噸，周環(huán)比下跌36元/噸；華東地區(qū)電石到貨價4265元/噸，周環(huán)比下跌140元/噸；華東地區(qū)聚氯乙烯（PVC）市場價6050元/噸，上漲240元/噸,；華東地區(qū)乙二醇市場價（主流價）3936元/噸，周環(huán)比上漲155元/噸；上海石化聚乙烯（PE）出廠價9600元/噸，周環(huán)比持平。
6.投資建議：供需雙弱，周度供給數(shù)據(jù)回落，煤企庫存周環(huán)比上漲，煤電日耗低位、化工需求繼續(xù)回落、焦煤需求回落、水泥需求回落，煤價偏弱。動力煤方面，港口、產(chǎn)地煤價漲跌互現(xiàn)；煉焦煤港口產(chǎn)地煤價下降，焦價下降、鋼價持平；煤化工用煤大幅下降，產(chǎn)品價格漲跌互現(xiàn)。疫情影響供給和運輸，預計冬季保供逐漸落地，供暖季漸進，但氣溫較為溫和，短期電廠終端需求低位，可用天數(shù)增加，化工價格受石油支撐，但需求仍較弱。在全球能源供需緊張格局未改的情況下，維持行業(yè)“超配”評級。考慮秦皇島港長協(xié)煤提價、供暖季來臨、估值回落、動力煤價格對焦煤的價格支撐，建議關注中國神華、中煤能源、陜西煤業(yè)、山西焦煤、發(fā)展煤制乙醇的淮北礦業(yè)以及轉(zhuǎn)型新能源的盤江股份、華陽股份、美錦能源，同時建議關注煤機龍頭天地科技。
7.風險提示：疫情的反復；產(chǎn)能大量釋放；新能源的替代；安全事故影響；海外能源危機緩解。
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