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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　我們認(rèn)為，隨著行業(yè)景氣度提升，公司有望直接受益，同時(shí)未來公司有望通過擴(kuò)張產(chǎn)能，提供良種，實(shí)現(xiàn)種雞、種豬雙輪驅(qū)動(dòng)。
　　投資要點(diǎn)：
　　維持“增持”。我們維持預(yù)計(jì)公司2022-2024年EPS為0.54元、1.22元、1.38元，維持38.6元目標(biāo)價(jià)，維持“增持”。
　　事件：公司發(fā)布2022年10月份主產(chǎn)品銷售情況簡(jiǎn)報(bào)，10月家禽飼養(yǎng)加工板塊雞肉銷售收入和銷售量分別為13.15億元和11.02萬噸，深加工肉制品板塊銷售收入和銷售量分別為5.65億元和2.17萬噸。
　　產(chǎn)能收縮向下游傳導(dǎo)，公司種源優(yōu)勢(shì)凸顯。隨著產(chǎn)能周期的傳導(dǎo)，我們認(rèn)為后續(xù)白羽雞周期有望迎來反轉(zhuǎn)，同時(shí)公司持續(xù)優(yōu)化管理水平，繼續(xù)保持穩(wěn)定增量，即使在豆粕等原料價(jià)格高漲情況下，管理成效同比仍有一定提升；并且得益于公司圣澤901自有種源優(yōu)勢(shì)，公司10月實(shí)現(xiàn)雞肉銷售收入16.74億元，較去年同期增長(zhǎng)23.33%，較上月環(huán)比增長(zhǎng)13.14%，提升明顯。
　　食品業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，產(chǎn)品與渠道創(chuàng)新助力C端爆發(fā)。公司不斷提高深加工產(chǎn)能和銷量，品牌、渠道建設(shè)正全力推進(jìn)，公司食品深加工板塊C端及出口渠道也都延續(xù)了此前收入增長(zhǎng)的良好發(fā)展勢(shì)頭，尤其是在雙十一活動(dòng)期間C端表現(xiàn)優(yōu)異，10月深加工肉制品營(yíng)收同比增長(zhǎng)12.6%，板塊整體收入及盈利能力較去年同期大幅提升。公司依靠自身強(qiáng)產(chǎn)品力以及品牌推廣、渠道建設(shè)，實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)，上半年C端整體銷售額同比去年提升超過60%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫病風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。