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公募基金持有轉(zhuǎn)債市值和倉位增幅收窄，頭部賬戶操作分化。
　　從市值和倉位情況看，Q3公募基金持有可轉(zhuǎn)債市值2804.59億，較中報(bào)環(huán)比增長0.84%，占凈值比為1.06%，較中報(bào)小幅提升0.01pct，增幅均收窄。觀察各類型基金Q3持有轉(zhuǎn)債市值，股票基金大幅加倉，市值環(huán)比Q2上漲40.84%，債券型基金小幅加倉，環(huán)比增長1.73%，而其余類型基金均減倉。轉(zhuǎn)債市值占凈值比方面，股票型和混合型基金比例多有提升，而債基比例多有下降。
　　頭部賬戶可轉(zhuǎn)債投資策略分化，多布局大盤轉(zhuǎn)債。2022Q3市場一共28支基金持有可轉(zhuǎn)債市值超過20億元，持有轉(zhuǎn)債市值環(huán)比提升和倉位環(huán)比提升的轉(zhuǎn)債占比均約1/2。在持倉風(fēng)格上，多支公募基金表示Q3主要持有大盤轉(zhuǎn)債，流動(dòng)性好，正股波動(dòng)相對較小。
　　從持有人結(jié)構(gòu)看，轉(zhuǎn)債市場需求持續(xù)回暖。Q3上交所和深交所的可轉(zhuǎn)債持有市值總額環(huán)比增長，增幅分別為4.7%和5.62%。公募基金持有占比提升，上交所占比為27.64%，環(huán)比增加0.04pct；深交所基金合計(jì)占比為27.16%（未區(qū)分公募和私募），環(huán)比提升0.64pct。根據(jù)滬深交所10月數(shù)據(jù)，可轉(zhuǎn)債持有市值月度環(huán)比仍保持增長，占比基本穩(wěn)定。
　　從布局板塊和個(gè)券看，基金加倉電力設(shè)備和非銀金融。銀行依然為基金重點(diǎn)布局行業(yè)，興業(yè)轉(zhuǎn)債和浦發(fā)轉(zhuǎn)債分別位居基金持有個(gè)券次數(shù)、基金持有市值首位。此外，公募基金偏好電力設(shè)備和非銀金融，而汽車、電子、交運(yùn)板塊減持較多。
　　可轉(zhuǎn)債基金Q3凈值再度轉(zhuǎn)跌，平均倉位小幅下降。
　　Q3轉(zhuǎn)債市場表現(xiàn)不佳，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)下跌3.82%，可轉(zhuǎn)債基金Q3單位凈值均下跌，但份額多有提升。41只可轉(zhuǎn)債基金受市場影響，單位凈值平均跌幅達(dá)6.73%。但41支轉(zhuǎn)債基金中份額上升的有26支，轉(zhuǎn)債基金份額合計(jì)值共環(huán)比上漲6.99%。
　　持有轉(zhuǎn)債市值上升，平均倉位小幅下降。41支可轉(zhuǎn)債基金共持有可轉(zhuǎn)債市值391.2億元，環(huán)比Q2+2.37%。平均倉位為86.01%，環(huán)比Q2下降0.98pct。頭部3支基金的轉(zhuǎn)債倉位下降，包括匯添富、鵬華和富國可轉(zhuǎn)債基金。
　　可轉(zhuǎn)債基金重倉新能源、生豬養(yǎng)殖和穩(wěn)增長產(chǎn)業(yè)鏈?；仡櫲径龋赊D(zhuǎn)債基金普遍認(rèn)為當(dāng)前可轉(zhuǎn)債的估值過高，從風(fēng)格上多數(shù)基金選擇增配平衡性或偏股性轉(zhuǎn)債。板塊布局沒有明確主線，相對具有共識(shí)的行業(yè)包括新能源、生豬養(yǎng)殖和穩(wěn)增長相關(guān)。從重倉情況來看，大金融板塊依然是基金重倉板塊，隨著轉(zhuǎn)債市場逐步擴(kuò)容，發(fā)行行業(yè)進(jìn)一步均衡，轉(zhuǎn)債基金底倉選擇性進(jìn)一步增多，新能源、交運(yùn)、生豬養(yǎng)殖等板塊也被多支可轉(zhuǎn)債基金重倉。
　　展望四季度，有8支轉(zhuǎn)債給出布局觀點(diǎn)和策略，普遍認(rèn)為當(dāng)前權(quán)益市場的估值已經(jīng)處于底部，性價(jià)比較高，但轉(zhuǎn)債的估值仍然偏貴，布局方向主要總結(jié)為3點(diǎn)：（1）疫后復(fù)蘇，困境反轉(zhuǎn)的消費(fèi)、出行鏈；（2）強(qiáng)調(diào)自主可控、供應(yīng)鏈安全的科技板塊；（3）具備能源安全概念、業(yè)績增速較高的風(fēng)光儲(chǔ)新能源板塊。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　正股波動(dòng)較大、外圍市場波動(dòng)、流動(dòng)性邊際收緊風(fēng)險(xiǎn)等。