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白酒行業(yè)
　　本周白酒指數(shù)（中信）累計(jì)漲跌幅+1.0%。漲幅前三的個(gè)股為：伊力特（+9.89%）、順鑫農(nóng)業(yè)（+6.14%）、*ST皇臺(tái)（+4.88%）；跌幅前三的個(gè)股為：迎駕貢酒（-3.10%）、酒鬼酒（-1.44%）、巖石股份（-0.75%）。
　　觀點(diǎn)：糖酒會(huì)圓滿落幕，品牌集中化趨勢(shì)延續(xù)。本周第106屆糖酒會(huì)于成都召開(kāi)，據(jù)糖酒會(huì)主辦方統(tǒng)計(jì)，會(huì)期參觀人數(shù)超20萬(wàn)人次，受疫情影響本屆展會(huì)人流量低于往年水平。通過(guò)與經(jīng)銷(xiāo)商和參展商交流，我們發(fā)現(xiàn)行業(yè)品牌集中化趨勢(shì)延續(xù)，行業(yè)長(zhǎng)期信心不改。今年以來(lái)，面對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和疫情的雙重考驗(yàn)，動(dòng)銷(xiāo)趨緩下經(jīng)銷(xiāo)商資金壓力凸顯，優(yōu)先打款具有優(yōu)異品牌力、高周轉(zhuǎn)率的產(chǎn)品，且終端進(jìn)貨趨于謹(jǐn)慎，目前正處于春節(jié)前的庫(kù)存消化階段。長(zhǎng)期來(lái)看，各酒企及經(jīng)銷(xiāo)商對(duì)于白酒行業(yè)依舊具備信心。正如中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)表示，中國(guó)白酒產(chǎn)業(yè)是充分市場(chǎng)化的長(zhǎng)周期產(chǎn)業(yè)，長(zhǎng)期來(lái)看行業(yè)景氣度依舊穩(wěn)中向好。同時(shí)，防疫措施的優(yōu)化將有利于白酒消費(fèi)場(chǎng)景的恢復(fù)，且經(jīng)歷了前兩年的疫情，各經(jīng)銷(xiāo)商已經(jīng)有充足經(jīng)驗(yàn)應(yīng)對(duì)短期變化。我們認(rèn)為白酒具備穿越周期的能力，建議立足長(zhǎng)期戰(zhàn)略布局，推薦關(guān)注三條主線，一是需求堅(jiān)挺的高端及次高端酒企，推薦貴州茅臺(tái)、五糧液、舍得酒業(yè)、山西汾酒；二是受疫情沖擊較小的蘇皖區(qū)域龍頭酒企，推薦古井貢酒、洋河股份，三是受益大眾消費(fèi)、光瓶酒擴(kuò)容的白酒企業(yè)，建議關(guān)注金種子酒、順鑫農(nóng)業(yè)。
　　食品行業(yè)
　　本周食品指數(shù)（中信）累計(jì)漲跌幅+1.1%。漲幅前三的個(gè)股為：來(lái)伊份（+10.49%）、蓮花健康（+7.87%）、科拓生物（+4.68%）；跌幅前三的個(gè)股為嘉必優(yōu)（-6.30%）、天味食品（-5.15%）、祖明股份（-4.66%）。
　　觀點(diǎn)：大眾品底部確立，靜待餐飲產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇。本周政治局常委會(huì)議召開(kāi)，研究部署進(jìn)一步優(yōu)化防控工作二十條措施，我們認(rèn)為后續(xù)餐飲產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)板塊隨著需求復(fù)蘇有望進(jìn)一步釋放業(yè)績(jī)彈性。此外，本周全國(guó)糖酒商品交易會(huì)在成都召開(kāi)，我們?cè)诙喾秸{(diào)研后總結(jié)出，大眾品雖渠道短期承壓，但一致預(yù)期冰點(diǎn)已過(guò)，對(duì)后續(xù)的基本面修復(fù)信心較強(qiáng)。展望后市，我們認(rèn)為餐飲產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇仍是后續(xù)主線，其中速凍食品、啤酒、調(diào)味品等板塊有望明顯受益。推薦安井食品、千味央廚、重慶啤酒和海天味業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟的風(fēng)險(xiǎn)；2）國(guó)內(nèi)疫情防控長(zhǎng)期化的風(fēng)險(xiǎn)；3）重大食品安全事件的風(fēng)險(xiǎn)。