>> 安信證券-建筑行業(yè)動(dòng)態(tài)分析：水利投資完成額創(chuàng)歷史新高，地產(chǎn)融資端利好政策接連發(fā)布-221113
| 上傳日期： |
2022/11/14 |
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| 981KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
領(lǐng)先大市-A |
作者： |
蘇多永,董文靜 |
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■建筑行業(yè)一周行情
一周行業(yè)漲跌幅。本周（11.07-11.11）建筑裝飾行業(yè)（SW）上漲3.00%，弱于上證綜指（0.54%）、滬深300（0.56%）、深證成指（-0.43%）本周表現(xiàn)，周漲幅在SW 31個(gè)一級(jí)行業(yè)中位居第9位，行業(yè)排名與上周（第28位）相比上升19位。分子板塊看，房屋建設(shè)（6.41%）、園林工程（4.98%）和其他專業(yè)工程（3.05%）板塊漲幅較大，國際工程（-0.37%）板塊表現(xiàn)最弱。
一周個(gè)股表現(xiàn)。本周中信建筑行業(yè)中共有126家公司錄得上漲，數(shù)量占比86.30%；本周漲幅超過行業(yè)指數(shù)漲幅（3.00%）的公司數(shù)量78家，占比54.32%，本周建筑行業(yè)錄得上漲公司家數(shù)較上周略微下降，本周表現(xiàn)超過行業(yè)漲幅的公司家數(shù)與上周相比有所下降。行業(yè)漲幅前5為乾景園林（ 33.12% ）、日上集團(tuán)（ 23.14% ）、亞翔集成（22.44%）、正平股份（18.29%）、中鋁國際（18.28%）；本周行業(yè)跌幅前5為寶鷹股份（-7.87%）、永福股份（-5.46%）、三聯(lián)虹普（-4.81%）、三維化學(xué)（-4.67%）、利伯特（-4.21%）。
行業(yè)估值。從行業(yè)整體市盈率來看，至11月11日建筑裝飾行業(yè)市盈率（TTM）為9.12倍，行業(yè)市凈率（MRQ）為0.86倍，行業(yè)市盈率較上周相比有所上升，市凈率較上周相比有所上升。與SW一級(jí)行業(yè)橫向比較，建筑行業(yè)PE位居倒數(shù)第3位，高于煤炭、銀行；PB估值位居各一級(jí)行業(yè)倒數(shù)第2位，高于銀行。當(dāng)前行業(yè)市盈率（TTM）最低前5為中國建筑（3.80）、中國鐵建（3.81）、中國中鐵（4.36）、山東路橋（4.89）、陜西建工（5.18）；市凈率（MRQ）最低前5為中國鐵建（0.44）、中國交建（0.49）、中國中鐵（0.53）、中國建筑（0.60）、東方園林（0.65）。
■行業(yè)動(dòng)態(tài)分析
本周建筑行業(yè)在政策、資金供給和細(xì)分領(lǐng)域投資層面均迎來一系列利好信號(hào)：發(fā)改委發(fā)布政策支持民間投資參與102項(xiàng)重大工程等項(xiàng)目建設(shè)；證監(jiān)會(huì)下一步將推動(dòng)更多優(yōu)質(zhì)REITs項(xiàng)目發(fā)行上市，盡快覆蓋到新能源、水利、新型基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域；前10月水利完成投資額和新開工項(xiàng)目數(shù)量均創(chuàng)歷史新高；房企融資端寬松政策發(fā)布，民營地產(chǎn)債券融資支持工具擴(kuò)容。
本周穩(wěn)增長投資主線不改，看好Q4基建板塊新老基建細(xì)分領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)，同時(shí)建議關(guān)注地產(chǎn)鏈優(yōu)質(zhì)標(biāo)的估值修復(fù)?！?br> 在政策方面，發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步完善政策環(huán)境加大力度支持民間投資發(fā)展的意見》，其中提到：1）支持民間投資參與102項(xiàng)重大工程等項(xiàng)目建設(shè)。已確定的交通、水利等項(xiàng)目要加快推進(jìn)，在招投標(biāo)中對(duì)民間投資一視同仁。支持民營企業(yè)參與鐵路、高速公路、港口碼頭及相關(guān)站場、服務(wù)設(shè)施建設(shè)。鼓勵(lì)民間投資以城市基礎(chǔ)設(shè)施等為重點(diǎn)，通過綜合開發(fā)模式參與重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)，提高數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化水平。2）發(fā)揮政府投資引導(dǎo)帶動(dòng)作用。推動(dòng)政府和社會(huì)資本合作（PPP）模式規(guī)范發(fā)展、陽光運(yùn)行，引導(dǎo)民間投資積極參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。3）支持民間投資項(xiàng)目參與基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點(diǎn)。積極做好政策解讀和宣傳引導(dǎo)，提升民營企業(yè)參與基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)的積極性，拿出優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目參與試點(diǎn)，降低企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率，實(shí)現(xiàn)輕資產(chǎn)運(yùn)營，增強(qiáng)再投資能力。4）通過盤活存量和改擴(kuò)建有機(jī)結(jié)合等方式吸引民間投資。鼓勵(lì)民間投資參與盤活城市老舊資源，因地制宜推進(jìn)城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造。因地制宜推廣污水處理廠下沉、地鐵上蓋物業(yè)、交通樞紐地上地下空間、公路客運(yùn)場站及城市公共交通場站用地綜合開發(fā)等模式，拓寬收益來源，提高資產(chǎn)綜合利用價(jià)值，增強(qiáng)對(duì)民間投資的吸引力。
此外，據(jù)中證報(bào)，接近監(jiān)管部門人士處消息，繼今年5月國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步盤活存量資產(chǎn)擴(kuò)大有效投資的意見》后，下一步，證監(jiān)會(huì)將推動(dòng)更多優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目發(fā)行上市，進(jìn)一步擴(kuò)大REITs試點(diǎn)范圍，盡快覆蓋到新能源、水利、新型基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域，形成規(guī)模效應(yīng)和示范效應(yīng)。截至目前，證監(jiān)會(huì)已批準(zhǔn)23只公募基礎(chǔ)設(shè)施REITs產(chǎn)品發(fā)行，資產(chǎn)范圍覆蓋收費(fèi)公路、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、污水處理、倉儲(chǔ)物流、清潔能源和保障性租賃住房等多種類型。已上市基礎(chǔ)設(shè)施REITs共20只，募集資金618億元，重點(diǎn)用于科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展和民生等補(bǔ)短板領(lǐng)域，回收資金帶動(dòng)新項(xiàng)目投資額超過3300億元，形成良好示范效應(yīng)。
在水利工程細(xì)分領(lǐng)域方面，今年全國水利建設(shè)加快推進(jìn)，截至10月底，全國已經(jīng)完成水利投資9211億元，創(chuàng)下歷史新高，全年超萬億投資規(guī)劃接近完成。從全國水利工程開工情況看，1-10月，新開工項(xiàng)目2.4萬個(gè)，為歷史同期最多。目前，重大水利工程已開工45項(xiàng)，投資規(guī)模達(dá)4249億元。今年第四季度和明年，我國將會(huì)繼續(xù)加快推進(jìn)一批水利工程建設(shè)，保障國家水安全。在水利預(yù)算資金方面，財(cái)政部提前下達(dá)2023年財(cái)政水利相關(guān)資金941億元，同口徑較2022年提前下達(dá)金額增加44億元，其中：1）提前下達(dá)水利發(fā)展資金543億元，支持提升水旱災(zāi)害防御能力；2）提前下達(dá)中央水庫移民扶持基金等328億元，加大庫區(qū)移民幫扶力度，促進(jìn)搬遷群眾穩(wěn)得住、能發(fā)展、可致富；3）提前下達(dá)國家重大水利工程建設(shè)基金70億元，落實(shí)國家戰(zhàn)略規(guī)
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