>> 招商證券-金融市場(chǎng)流動(dòng)性與監(jiān)管動(dòng)態(tài)周報(bào)：美元指數(shù)加速回落，關(guān)注將到期萬(wàn)億MLF-221114
| 上傳日期： |
2022/11/15 |
大?。?/td>
| 945KB |
| 格式： |
pdf 共19頁(yè) |
來(lái)源： |
招商證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
張夏,涂婧清 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
|
|
10月社融低于預(yù)期，存量增速再度回落。受發(fā)行錯(cuò)位影響，政府債券同比明顯少增疊加信貸需求不足拖累新增社融增速?；ê椭圃鞓I(yè)持續(xù)受政策支持，新增企業(yè)中長(zhǎng)期貸款延續(xù)增長(zhǎng)。高基數(shù)疊加住房融資需求不足，居民部門貸款仍然偏弱。面臨新的經(jīng)濟(jì)下行壓力，近期“第二支箭”延期并擴(kuò)容，房地產(chǎn)政策邊際進(jìn)一步改善。往后看，臨近12月政治局會(huì)議和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，市場(chǎng)穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期回升，隨著穩(wěn)地產(chǎn)的力度不斷加大，社融數(shù)據(jù)有望進(jìn)一步改善。本周關(guān)注將到期的萬(wàn)億MLF續(xù)作情況。海外方面，受美國(guó)通脹數(shù)據(jù)回落超預(yù)期影響，美元指數(shù)和美債收益率快速回落，提振全球風(fēng)險(xiǎn)偏好。
10月社融低于預(yù)期，信貸支持政策加碼。從10月社融結(jié)構(gòu)來(lái)看，人民幣貸款和政府債券同比大幅少增是主要拖累。從不同部門信貸結(jié)構(gòu)來(lái)看，企業(yè)部門融資總量和結(jié)構(gòu)均同比繼續(xù)改善；居民部門融資有所惡化。10月社融數(shù)據(jù)主要關(guān)注點(diǎn)：第一，受發(fā)行錯(cuò)位影響，政府債券同比明顯少增拖累新增社融增速。第二，基建和制造業(yè)持續(xù)受政策支持，新增企業(yè)中長(zhǎng)期貸款延續(xù)增長(zhǎng)。第三，高基數(shù)疊加住房融資需求不足，居民部門貸款仍然偏弱。面臨新的經(jīng)濟(jì)下行壓力，近期“第二支箭”延期并擴(kuò)容，房地產(chǎn)政策邊際進(jìn)一步改善。往后看，臨近12月政治局會(huì)議和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，市場(chǎng)穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期回升，隨著穩(wěn)地產(chǎn)的力度不斷加大，社融數(shù)據(jù)有望進(jìn)一步改善。
上周（11月7日-11月11日）央行公開市場(chǎng)凈回籠800億元，未來(lái)一周將有330億元逆回購(gòu)、10000億元MLF到期。
貨幣市場(chǎng)利率上行，短、長(zhǎng)端國(guó)債收益率上行，同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模擴(kuò)大，發(fā)行利率漲跌不一。截至11月11日，R007上行16.9bp，DR007上行18.5bp，1年期國(guó)債收益率上行19.9bp，10年期國(guó)債收益率上行3.3bp，同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模增加1189.9億元，1M/3M同業(yè)存單利率上行，6M同業(yè)存單利率下行。
股市方面，A股二級(jí)市場(chǎng)可跟蹤資金凈流入規(guī)模擴(kuò)大。北上資金流入，凈流入54.0億元；融資余額上升，融資資金凈買入67.5億元；ETF凈流入132.4億元；新成立偏股類公募基金份額減少。重要股東凈減持規(guī)模下降，公布的計(jì)劃減持規(guī)模下降。
從投資者偏好來(lái)看，陸股通凈買入規(guī)模較高的行業(yè)有有色金屬、家用電器、銀行等，凈賣出規(guī)模較高的行業(yè)是電力設(shè)備、公用事業(yè)、電子等；融資資金買入較多的為醫(yī)藥生物、電力設(shè)備、基礎(chǔ)化工等，凈賣出較多的包括非銀金融、銀行、有色金屬等。個(gè)股方面，陸股通凈買入美的集團(tuán)最多，凈賣出TCL中環(huán)最多；融資客大幅加倉(cāng)保利發(fā)展，賣出較多的為科大訊飛、紫金礦業(yè)、中信證券等。寬指ETF均為凈申購(gòu)，其中滬深300ETF申購(gòu)最多；行業(yè)ETF申贖參半，其中新能源&智能汽車ETF申購(gòu)較多，券商ETF贖回較多。凈申購(gòu)最高的為華夏上證科創(chuàng)板50ETF；凈贖回最高的為國(guó)泰中證全指證券公司ETF。
海外市場(chǎng)方面，美元指數(shù)回落，短端美債收益率下行，長(zhǎng)端美債收益率下行，F(xiàn)RA-OIS利差縮小，人民幣相對(duì)美元升值。具體地，VIX指數(shù)下降2.03至22.52。美債1年期收益率下行17.0bp，10年期收益率下行35.0bp。美元指數(shù)下降4.38點(diǎn)。人民幣外匯指數(shù)下降2.79點(diǎn)
風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期；海外政策超預(yù)期收緊
|
|
