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事件概述:
　　中共中央政治局常務(wù)委員會(huì)11月10日召開(kāi)會(huì)議，聽(tīng)取新冠肺炎疫情防控工作匯報(bào)，研究部署進(jìn)一步優(yōu)化防控工作二十條措施。中共中央總書(shū)記習(xí)近平主持會(huì)議并發(fā)表重要講話。
　　分析與判斷:
　　會(huì)議再次強(qiáng)調(diào)“動(dòng)態(tài)清零”總方針，并進(jìn)一步優(yōu)化調(diào)整防控措施
　　會(huì)議強(qiáng)調(diào)，在完整、準(zhǔn)確、全面貫徹落實(shí)黨中央決策部署，堅(jiān)定不移落實(shí)“外防輸入、內(nèi)防反彈”總策略，堅(jiān)定不移貫徹“動(dòng)態(tài)清零”總方針，按照疫情要防住、經(jīng)濟(jì)要穩(wěn)住、發(fā)展要安全的要求，高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，最大程度保護(hù)人民生命安全和身體健康，最大限度減少疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的影響。并指出，要適應(yīng)病毒快速傳播特點(diǎn)，切實(shí)落實(shí)“四早”要求，堅(jiān)持科學(xué)精準(zhǔn)防控，提高防疫工作的有效性，準(zhǔn)確分析疫情風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步優(yōu)化調(diào)整防控措施，在隔離轉(zhuǎn)運(yùn)、核酸檢測(cè)、人員流動(dòng)、醫(yī)療服務(wù)、疫苗接種、服務(wù)保障企業(yè)和校園等疫情防控、滯留人員疏解等方面采取更為精準(zhǔn)的舉措。
　　與上次會(huì)議相比，強(qiáng)調(diào)科學(xué)精準(zhǔn)防疫,同時(shí)全力爭(zhēng)取不讓疫情影響到日常生活消費(fèi)和生產(chǎn)。措施上要求堅(jiān)決果斷，態(tài)度上堅(jiān)定反對(duì)“層層加碼”和“一刀切”，強(qiáng)調(diào)最大限度減少疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的影響。
　　通脹、地緣沖突等外部環(huán)境改善，后續(xù)外部經(jīng)濟(jì)影響有望減弱
　　美國(guó)10月CPI同比上漲7.7%，低于預(yù)期7.9%，前值8.2%；10月核心CPI同比上漲6.3%，低于預(yù)期6.5%，前值6.6%。據(jù)CME美聯(lián)儲(chǔ)觀察的數(shù)據(jù)，當(dāng)前12月加息50bp的概率上升至80.6%。我們認(rèn)為美國(guó)通脹超預(yù)期下行，本輪美聯(lián)儲(chǔ)加息緊縮周期有望進(jìn)入尾聲，后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)加息的影響將會(huì)顯著弱化。
　　俄羅斯外交部再次重申，俄羅斯致力于堅(jiān)守避免核戰(zhàn)的承諾。11月8日美國(guó)中期選舉，我們判斷如果共和黨掌握國(guó)會(huì)，對(duì)烏克蘭的支持力度有可能出現(xiàn)變量。因此我們認(rèn)為后續(xù)俄烏地緣沖突導(dǎo)致的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境壓力有望改善。
　　食品飲料板塊政策+估值的底部行情確立，明年政策改善+外部環(huán)境壓力減弱需求有望改善
　　我們判斷此次的新冠疫情防控工作會(huì)議將逐步釋放市場(chǎng)對(duì)防控預(yù)期放松的情緒，優(yōu)化防控也預(yù)示著疫情有望得到更好掌控，主要矛盾松動(dòng)，經(jīng)濟(jì)生活有望迎來(lái)拐點(diǎn)。結(jié)合近月多方利空壓力，我們認(rèn)為食品飲料板塊已基本確立底部，板塊近兩年承載的成本上漲、需求疲軟等較大壓力，有望進(jìn)一步釋放反彈動(dòng)力。近期我們舉辦秋季策略會(huì)，同時(shí)參與成都糖酒會(huì)進(jìn)行渠道調(diào)研，多方反饋預(yù)期基本一致——當(dāng)前基本面為至暗時(shí)刻，期待明年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。此次會(huì)議定調(diào)優(yōu)化后，預(yù)計(jì)基本面明年逐步修復(fù)，市場(chǎng)不必過(guò)多擔(dān)憂。當(dāng)前應(yīng)是最重要的底部投資階段。
　　投資建議:
　　推薦配置基本面確定性標(biāo)的+彈性品種組合：
　　1）大白馬：貴州茅臺(tái)、五糧液、山西汾酒、洋河股份、伊利股份、蒙牛乳業(yè)、中國(guó)飛鶴等；
　　2）彈性品種：酒鬼酒、百潤(rùn)股份、舍得酒業(yè)、古井貢酒、妙可藍(lán)多、啤酒（華潤(rùn)啤酒/青島啤酒/重慶啤酒）、鹵制品（絕味食品/紫燕食品）、餐飲供應(yīng)鏈（立高食品/千味央廚/安井食品/中炬高新/海天味業(yè)等）、東鵬飲料、嘉必優(yōu)、龍大美食等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　疫情持續(xù)超預(yù)期、經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致需求減弱、經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)、食品安全問(wèn)題等。