>> 東方證券-2022年第45周地產行業(yè)周報：需注意市場化、法治化是原則-221115
| 上傳日期： |
2022/11/16 |
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| 560KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
吳叢露,趙旭翔 |
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本周市場回顧。第45周房地產板塊指數強于滬深300指數，強于創(chuàng)業(yè)板指。房地產板塊較滬深300指數相對收益為9.7%。滬深300指數報收3788.44，周度漲幅為0.6%；創(chuàng)業(yè)板指數報收2405.32，周度漲幅-1.9%；房地產板塊指數報收2958.24，周度漲幅為10.2%。
本周行業(yè)要聞。央行、銀保監(jiān)會發(fā)布金融支持16條措施。交易商協(xié)會支持房企等民企發(fā)債融資約2500億元。中債增：意向企業(yè)可提出增信需求，《意向表》列出5種“擬提供的風險緩釋方式”。中央政治局常務會議研究部署進一步優(yōu)化疫情防控工作的二十條措施。統(tǒng)計局：10月CPI同比上漲2.1%，環(huán)比上漲0.1%。央行：10月居民中長期貸款新增332億元。杭州首套房貸利率4.1%，二套房首付最低4成，貸清無房視為首套。北京：臺湖、馬駒橋地區(qū)放松限購。南京四批次集中供地4宗地全部底價成交。河南：對問題樓盤和保交樓項目批復262億元配套融資。證監(jiān)會：進一步擴大REITs試點范圍覆蓋到新能源、水利、新型基礎設施等。華夏基金華潤有巢REIT擬認購數量298億份，刷新公募REITs網下詢價紀錄。
本周新房和二手房銷售量均較上周下降。第45周29大城市新房銷售為2.1萬套，較上周下降16.4%；11大城市二手房銷售9360套，較上周下降3.3%；一線城市新房、二手房交易較上周分別下降28.7%、下降17.5%；二線城市新房、二手房交易較上周分別下降12.5%、上升4.8%。庫存量和庫銷比均較上周上升。截至第45周，15大城市庫存為87.4萬套，較第44周增加6351套；庫銷比為15.1個月，較44周增加0.2個月。本周土地市場出讓熱度較上周下降。第45周26大城市合計成交土地8塊。土地出讓金額減少。第45周26大城市土地出讓金為61.5億元，較第44周減少234.3億元。平均溢價率下降。第45周26大城市土地成交平均溢價率0.0%，較第44周下降0.4%。
重點公司公告。多家公司公告10月經營快報。華潤置地發(fā)行33.96億元資產支持專項計劃。龍湖集團擬提前贖回2023年到期的3.90%優(yōu)先票據。金地集團子公司累計購買公司債券及資產支持證券1.85億元。新城控股擬向交易商協(xié)會申請新增150億元債務融資工具注冊額度。碧桂園服務擬收購合富輝煌集團21.47%股份。富力地產境內135億元債券成功展期。中梁控股擬暫停支付境外債務項下所有應付本息。
投資建議與投資標的
本周新房、二手房銷售繼續(xù)走弱，土地市場維持低熱度。繼上周交易商協(xié)會聯(lián)合中債增組織21家民企召開座談會后，本周交易商協(xié)會發(fā)文支持民企債券融資工具，隨后中債增公告跟進，近期多家民營企業(yè)已在溝通對接發(fā)債注冊意向，對于“第二支箭”加速民企信用修復的預期引發(fā)本周市場上漲。周末多家權威媒體報道央行、銀保監(jiān)會發(fā)布“金融支持16條”，此外地方因城施策進一步加碼，認房認貸等核心政策放松進一步擴大至杭州等核心城市。我們認為，當前政策總體延續(xù)了供需兩端平均發(fā)力的思路：供給端對開發(fā)貸、信托等存量融資允許進一步的合理展期，能夠一定程度緩和金融機構對民企的信用收縮，而增信支持等債券融資工具，則有望在如提供充足抵押物的情況下給予民營主體更多流動性支持，也意味著寬信用政策并未脫離市場化、法治化的原則；此外針對“保交樓”新增配套融資明確“后進先出”、“新老劃斷”等原則，預計將推動項目層面更快形成實物投資量，從而加速保交樓問題的解決。需求端方面，在此前政策組合下10月居民新增中長期貸款表現(xiàn)疲弱，短期內市場慣性下滑的壓力仍在，未來仍有可能出臺新的寬松政策，基本面預計將延續(xù)緩慢復蘇的態(tài)勢。我們預計企業(yè)間分化仍將加劇，看好央國企和穩(wěn)健經營的高評級民企在當前競爭格局中的相對優(yōu)勢，同時看好迅速成長且信用受損較小的物管和商管行業(yè)。
風險提示：銷售復蘇低于預期。逆周期政策不及預期。利率發(fā)生明顯上升。
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