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本周滬深300下跌5.39%，創(chuàng)業(yè)板下跌6.04%，其中通信板塊下跌2.67%，板塊價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)于大盤；通信（中信）指數(shù)的132支成分股本周內(nèi)換手率為1.58%；同期滬深300成份股換手率為0.41%，板塊整體活躍程度強(qiáng)于大盤。
　　通信板塊個(gè)股方面，本周漲幅居前五的公司分別是：深桑達(dá)A（33.66%）、意華股份（11.62%）、鼎信通訊（10.96%）、輝煌科技（10.53%）、天喻信息（10.52%）；跌幅居前五的公司分別是：高斯貝爾（-21.69%）、國(guó)脈科技（-18.70%）、奧維通信（-13.41%）、萬隆廣電（-12.48%）、神宇股份（-11.09%）。
　　新興業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，運(yùn)營(yíng)商云業(yè)務(wù)高增速。工信部數(shù)據(jù)顯示2022年前三季度電信業(yè)務(wù)收入累計(jì)完成11971億元，同比增長(zhǎng)8.2%，其中新興業(yè)務(wù)收入2329億元，同比增長(zhǎng)33.4%，占比19.5%，拉動(dòng)電信業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)5.3pct，云計(jì)算/大數(shù)據(jù)/數(shù)據(jù)中心/物聯(lián)網(wǎng)收入同比增長(zhǎng)127.6%/62.6%/14.3%/23.5%。三大運(yùn)營(yíng)商加大云計(jì)算投入力度，增長(zhǎng)強(qiáng)勁，其中中國(guó)移動(dòng)22H1移動(dòng)云收入234億元，同比增長(zhǎng)103.6%，前三季度DICT業(yè)務(wù)收入685億元，同比增長(zhǎng)40%，天翼云22H1收入281億元，前三季度延續(xù)翻番增長(zhǎng)，聯(lián)通云前三季度收入269億元，同比提升142%，三家運(yùn)營(yíng)商云業(yè)務(wù)全年收入預(yù)計(jì)突破千億元。運(yùn)營(yíng)商云計(jì)算市場(chǎng)份額迅速提升，根據(jù)IDC，2022H1中國(guó)公有云市場(chǎng)整體規(guī)模達(dá)165.8億美元，運(yùn)營(yíng)商表現(xiàn)亮眼，天翼云在IaaS及IaaS+PaaS市場(chǎng)份額為11%/9.4%，分列第3/4位，較21H2增加0.7pct/0.5pct，移動(dòng)云IaaS+PaaS市場(chǎng)份額排名前進(jìn)一位升至第6，同比增長(zhǎng)102%，位列Top10云服務(wù)商首位。與互聯(lián)網(wǎng)云廠商相比，運(yùn)營(yíng)商在云網(wǎng)一體運(yùn)營(yíng)體系、客戶群體覆蓋范圍等方面較有優(yōu)勢(shì)，隨著東數(shù)西算工程啟動(dòng)，運(yùn)營(yíng)商在算力樞紐網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和優(yōu)化方面發(fā)揮重要作用，優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步擴(kuò)大。今年7月底中國(guó)首個(gè)國(guó)資監(jiān)管云服務(wù)正式宣布上線，由中國(guó)電信牽頭，中國(guó)電科、中國(guó)電子等多家央企聯(lián)合組建，反映云服務(wù)自主安全可控的發(fā)展趨勢(shì)，有利于加快政企客戶上云，運(yùn)營(yíng)商國(guó)企背景有望助力其公有云市場(chǎng)地位不斷提高。
　　海外網(wǎng)絡(luò)建設(shè)加快，光纖光纜出口持續(xù)增長(zhǎng)。沃達(dá)豐近日與Altice成立德國(guó)合資公司FibreCo，各持股50%，計(jì)劃投資70億歐元，在6年內(nèi)建立覆蓋700萬戶家庭的FTTH網(wǎng)絡(luò)，AT&T計(jì)劃成立合資企業(yè)，投資數(shù)十億美元擴(kuò)大光纖網(wǎng)絡(luò)覆蓋，谷歌預(yù)計(jì)23年初推出5G/8G對(duì)稱光纖服務(wù)，提升上網(wǎng)速率與安全性，海外光纖部署持續(xù)加速。CRU數(shù)據(jù)顯示海外FTTx普及率不到50%，截至21年9月歐盟39國(guó)FTTH/FTTB接入率達(dá)48.5%，較領(lǐng)先地區(qū)90%以上的覆蓋率提升空間較大，美國(guó)有望在2024-2026年達(dá)到FTTH建設(shè)頂峰并持續(xù)10年左右，中東、非洲、拉美等新興市場(chǎng)光纜需求隨著網(wǎng)絡(luò)建設(shè)推進(jìn)而增長(zhǎng)。根據(jù)康寧、Calix、ADTRAN等海外龍頭光纖及設(shè)備廠商經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，Q3業(yè)績(jī)均呈現(xiàn)較快增長(zhǎng)，其中康寧光通信業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)16%至13億美元，凈收入1.83億美元，同比增長(zhǎng)32%，主要受5G、寬帶和云推動(dòng)，通過在美國(guó)及波蘭新建工廠以滿足周邊市場(chǎng)光纖光纜需求；Calix營(yíng)收同比及環(huán)比增速分別為37%、17%，ADTRAN預(yù)計(jì)營(yíng)收約3.4億美元，超出預(yù)期。中國(guó)作為全球光纖光纜生產(chǎn)大國(guó)受益海外需求增長(zhǎng)，根據(jù)海關(guān)出口數(shù)據(jù)，光棒/光纖/光纜22年9月出口量分別為193噸/2011噸/11億米，同比增長(zhǎng)202%/137%/21%，出口額分別為0.77億元/4.87億元/16.48億元，同比增速166.35%/75.26%/8.29%，1-9月出口量0.13萬噸/1.26萬噸/87.05億米，同比增長(zhǎng)35.2%/107.42%/17.72%，出口額同比增速62.02%/60.96%/15.11%，整體保持較高增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商新一輪光纖光纜招標(biāo)即將開啟，國(guó)內(nèi)外需求迎來共振，建議關(guān)注國(guó)內(nèi)頭部廠商長(zhǎng)飛光纖、亨通光電、中天科技等。
　　中移動(dòng)PC服務(wù)器第二批次集采落地，浪潮中興份額領(lǐng)先。中國(guó)移動(dòng)2021-2022年P(guān)C服務(wù)器集中采購第二批次（標(biāo)包7-9）集采結(jié)果近期公布，采購金額約25億元，共7家中標(biāo)，其中中興/新華三/烽火通信中標(biāo)份額位列前三，分別為31.41%/17.65%/15.01%。根據(jù)招標(biāo)公告，第二批次集采共包含9個(gè)標(biāo)包，采購量約8.22萬臺(tái)，投標(biāo)報(bào)價(jià)（含稅）共計(jì)約76.27億元，結(jié)合此前公布的標(biāo)包1-6中標(biāo)結(jié)果來看，共有15家企業(yè)中標(biāo)，浪潮/中興/新華三/超聚變/曙光位列前五，份額占比分別為23.88%/23.09%/16.91%/7.14%/5.95%。隨著企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型加快，服務(wù)器市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，Gartner預(yù)計(jì)2026年全球服務(wù)器市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1556.7億美元，5年CAGR為8.3%，國(guó)內(nèi)三大運(yùn)營(yíng)商加快完善算力資源布局，近一年發(fā)布服務(wù)器相關(guān)招標(biāo)公告超33個(gè)，共涉及近60萬臺(tái)各種型號(hào)服務(wù)器。市場(chǎng)格局由于華為地位削弱發(fā)生一定變化，根據(jù)中國(guó)移動(dòng)及中國(guó)聯(lián)通近期集采情況統(tǒng)計(jì)，各電信市場(chǎng)服務(wù)器供應(yīng)商中，中興以25.6%的份額位列第一，浪潮17.2%，超聚變及新華三分別為15.57%、9.6%，國(guó)產(chǎn)芯片服務(wù)器比例提升，新興品牌競(jìng)爭(zhēng)力提高。預(yù)計(jì)隨著5G、數(shù)據(jù)中心等新基建推進(jìn)以及運(yùn)營(yíng)商算網(wǎng)融合推進(jìn)，服務(wù)器需求將持續(xù)向上，而在信息安全自主可控戰(zhàn)略目標(biāo)下，國(guó)產(chǎn)服務(wù)器廠商加速崛起。
　　投資建議：關(guān)注海纜及工程服務(wù)：中天科技、東方電纜、亨通光電等