>> 華金證券-新股專題：短期擾動預計不改新股周期向上-221120
| 上傳日期： |
2022/11/21 |
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| 1045KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
華金證券 |
| 評級： |
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作者： |
李蕙 |
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投資要點
新股周觀點：因市場風險偏好受制及資金更為明顯地向新冠防治板塊積聚，新股投資熱情暫時略有降溫，但短期擾動預計不改新股周期向上趨勢
伴隨著大盤連續(xù)第二周出現震蕩反復，疊加市場資金偏好正在更為明顯地向新冠防治板塊傾斜，新股板塊難免暫時受到了沖擊；上周注冊制新股首日平均漲幅環(huán)比有所下降，即期新股首周表現也相對不佳，可能來說，周度上新股交投熱情略有降溫跡象。但從新股周期角度來看，暫時我們并不認為上周新股熱情突現的降溫會影響新股周期向上趨勢；一方面，雖然疫情線正顯著影響了短期資金偏好，但從近端新股相對估值來看，新股的相對投資意愿還是呈現緩步回升，新股與疫情主題之間的資金蹺蹺板效應可能將逐漸得到緩解；另一方面，數據層面注冊制新股上周平均開板市盈率環(huán)比下降及首日平均漲幅環(huán)比下降，可能與當期新股所屬行業(yè)有較大關系，存在偶發(fā)原因；由于景氣或人氣新股上市數量的明顯減少，不僅壓降了發(fā)行市盈率，同時也事實性降低了當期新股投資吸引力。綜合判斷，短期，我們還是傾向于認為新股結構性活躍可期，尤其是假設新冠防治板塊資金積聚效應開始略有松動，建議繼續(xù)關注新股投資機會；當然，在新股整體定價在本輪周期已經逐漸回歸合理之后，由于大盤風險偏好暫時還是受制，整體新股行情展開可能需要時間觀察。
上周新股表現：
?。?）新股發(fā)行表現：上周，僅有1只科創(chuàng)板新股賽恩斯網上申購、發(fā)行市盈率為48.1X；新股發(fā)行放緩未改。
?。?）上周上市新股表現：1）首先，打新收益來看，上周新股打新收益環(huán)比有所下降，且新股周度零破發(fā)未能延續(xù)，新股熱情可能略有降溫。比較上周個股打新，主板新股表現依舊穩(wěn)健，其中發(fā)行價僅6.82元的永泰順表現突出；而注冊制新股打新表現則出現分化，具備熱點主題催化且絕對發(fā)行市盈率相對偏低的新股表現更優(yōu)，包括甬矽電子、受益于先進封裝主題、發(fā)行市盈率25.8X，新天地、受益于流感主題、發(fā)行市盈率31.8X；相對而言，發(fā)行價格較高且近期行業(yè)催化預期較弱的新股則表現略差一些，如首日出現破發(fā)的天振股份和天元寵物，發(fā)行價63元和49.98元、分別對應于上周新股發(fā)行價最高和次高新股。2）其次，從二級市場投資收益來看，上周上市新股平均收益為-5.2%，即期新股首周表現依舊較弱。我們傾向于認為，可能的原因或在于新股情緒總體較9月回暖以來，首日再定價優(yōu)勢相對不顯；而隨著市場反復震蕩、整體風險偏好未能繼續(xù)上行，同時，因疫情防控預期修正資金交投也更為明顯地集中于新冠防治相關板塊，即期新股的二級市場投資熱情可能暫時略有降溫。
?。?）2022年上市新股表現：從今年上市的新股本周漲跌來看，平均漲幅為1.0%；其中，約有55.2%的新股出現上漲。其中，漲幅居前的個股大多集中于上周受事件催化的熱點主題，包括新冠防控主題和網安信創(chuàng)主題新股；而跌幅居前的則主要集中于即期新股或行業(yè)催化暫時較為有限的新股板塊。
本周申購/詢價：
?。?）對于本周即將上市的新股，共有4只滬深新股完成申購待上市。比較來看，由于待上市新股數量明顯下降，且待上市新股發(fā)行市盈率整體依舊呈現較為平抑狀態(tài)，預計市場將繼續(xù)對新股保持熱度，結構性活躍可期。從已完成了申購且尚未上市的注冊制新股情況來看，平均發(fā)行市盈率為38.6X。
?。?）對于本周即將開啟申購的個股，本周共有6只滬深新股開啟申購。其中，主板新股打新依舊穩(wěn)健，建議積極關注；而注冊制新股雖然偶有破發(fā)，但整體平均打新收益依舊尚可，建議在規(guī)避業(yè)績明顯下滑、及行業(yè)景氣度明顯較低的個股前提下，對新股申購保持關注。
?。?）對于本周即將開啟詢價的個股，本周共有2只滬深新股開啟詢價；其中，尚太科技是我國鋰電池負極材料的主要供應商之一，長盈通是國內軍用光纖陀螺核心部件光纖環(huán)的主要供應商，建議在定價合理下或可適當關注。
本周股票池（股票池詳見正文）：
（1）本期新增調入有研硅、甬矽電子、美埃科技。
（2）短期來看，還是建議兩維度布局新股可能的結構性機會；一方面從更為長期視角，繼續(xù)關注超卓航科、奧浦邁、帝奧微、振華風光、驕成超聲、錫裝股份、海光信息、鉅泉科技、華夏眼科等業(yè)績確定性相對較高或人氣相對較高的近端新股；另一方面，年底主題機會可能會多點散發(fā)，建議關注可能受到事件催化的行業(yè)新股階段性投資機會，尤其是當前獲得較多資金認同的安全可控主題及防疫修正主題。
?。?）以中期投資來看，我們建議關注中復神鷹、銘利達、皓元醫(yī)藥、澳華內鏡、威高骨科等個股的可能投資機會。
風險提示：新股歷史波動規(guī)律可能發(fā)生變化、數據統(tǒng)計可能存在偏差、系統(tǒng)性風險沖擊、市場情緒急劇變化、上市公司業(yè)績風險等
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