>> 興業(yè)證券-10月興證固收行業(yè)利差跟蹤：強周期行業(yè)利差分化，地產(chǎn)利差持續(xù)走闊-221120
| 上傳日期： |
2022/11/21 |
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| 1737KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
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作者： |
黃偉平,羅婷 |
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一、同等級不同行業(yè)利差跟蹤
10月，AAA高評級行業(yè)利差大多走闊。其中利差走闊幅度較大的行業(yè)分別為房地產(chǎn)、地產(chǎn)中票、地產(chǎn)公司債和地產(chǎn)企業(yè)債，利差收窄幅度較大的行業(yè)為食品飲料。
AA+等級行業(yè)利差表現(xiàn)分化。其中利差走闊幅度較大的行業(yè)為房地產(chǎn)，利差收窄幅度較大的行業(yè)分別為農(nóng)林牧漁和紡織服裝。
AA等級行業(yè)利差大多收窄。其中利差走闊幅度較大的行業(yè)為地產(chǎn)公司債，利差收窄幅度較大的行業(yè)為公用事業(yè)。
二、同行業(yè)不同等級的利差跟蹤
10月，強周期行業(yè)的利差表現(xiàn)分化。其中，除采掘行業(yè)、鋼鐵行業(yè)和有色金屬行業(yè)AAA等級、房地產(chǎn)行業(yè)AAA等級、AA+等級和AA等級利差走闊外，其他強周期行業(yè)不同等級利差均收窄。
從基本面的角度觀察，10月建筑材料工業(yè)品價格表現(xiàn)分化，煤炭行業(yè)工業(yè)品價格走勢表現(xiàn)大多為上行，鋼鐵行業(yè)工業(yè)品價格走勢表現(xiàn)均為下行。
10月地產(chǎn)公司債行業(yè)利差表現(xiàn)上行。其中AAA等級走闊92.21bp，AA+等級走闊19.27bp，AA等級走闊359.32bp。整體依然面臨較大的調(diào)整壓力。
三、城投行業(yè)利差跟蹤
從不同等級的城投利差觀察，各等級城投債利差走闊。10月，各等級城投利差均走闊，其中15年之前發(fā)行的AA+等級城投利差走闊幅度最大（173.61bp）。10月，資質(zhì)較好的地區(qū)中，廣東省和浙江省低評級城投利差分別走闊5.37bp和6.83bp。而在資質(zhì)較差的省份中，新疆維吾爾自治區(qū)低評級城投利差收窄35.72bp，遼寧省走闊53.29bp。
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