>> 申萬宏源-農(nóng)林牧漁行業(yè)-美國禽流感導(dǎo)致祖代種雞進口引種大幅下降點評：祖代種雞進口引種大幅下降，預(yù)計父母代雛雞價格持續(xù)大幅上漲-221121
| 上傳日期： |
2022/11/21 |
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| 900KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
盛瀚,趙金厚 |
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主要內(nèi)容：
2022.1-10月中國祖代種雞進口引種量同比-47.09%。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，2022.1-10月，中國引進白羽肉雞祖代種雞62.1萬只，折合38.8萬套（按160:100測算：A：B：C：D=10:35:15:100），同比-47.09%！其中，5月、6月、7月、10月等4個月祖代種雞進口引種量均為0。祖代種雞進口引進量大幅下降原因：一是上海發(fā)生新冠疫情，國際航空運輸減少或停航。2022年3-4月，上海新冠疫情發(fā)生，國際直飛航班普遍停航，而中國祖代種雞進口引種通常落地于上海，由此形成了祖代種雞雛雞運輸不暢；二是美國祖代種雞供應(yīng)商生產(chǎn)基地發(fā)生禽流感疫情，中國停止進口引種（引種“封關(guān)”）。目前，美國主要祖代種雞孵化基地所在地區(qū)中只有阿拉巴馬州尚未發(fā)生禽流感疫情，中國目前也只能從阿拉巴馬州進口引種。預(yù)計2022年11、12月祖代種雞進口引種量仍會較低。假設(shè)10-12月引種量5-10萬套，則2022年中國祖代種雞引種規(guī)模只有45-50萬套左右，同比下降51%-55%（2021年102萬套，海關(guān)數(shù)據(jù)折算）。
父母代雛雞價格持續(xù)大幅上漲。目前，白羽肉雞主流品種AA+、羅斯308、哈伯德利豐、科寶均從世界三大育種公司：安偉捷、哈伯德、科寶等公司孵化基地引進。其中，2022.1-10從美國進口引種量占比73.1%。祖代種雞引種量減少，傳導(dǎo)引發(fā)后期父母代雛雞供應(yīng)缺口，父母代雛雞價格乘勢而起：2022.Q3因祖代種雞產(chǎn)雛率下滑，AA+/羅斯308父母代雛雞價格從20元/套上漲至35元/套左右。5-7月進口祖代種雞零引種量逐步傳導(dǎo)，2022年11月報價達(dá)到55-58元/套（鋼聯(lián)數(shù)據(jù)），12月報價繼續(xù)大幅上調(diào)。相應(yīng)地，自主繁育父母代雛雞報價也相應(yīng)跟隨性上漲。
2023年白羽肉雞商品代雛雞供應(yīng)仍有保障，國產(chǎn)自主品種面臨市場拓展契機。2022年進口祖代種雞引種量大幅下降能否引發(fā)2023年白羽肉雞商品代雛雞供應(yīng)嚴(yán)重缺口？我們認(rèn)為：自主繁育品種“圣澤901、廣明2號、沃德188”將有效填補進口缺口。2022.1-10月，中國白羽肉雞祖代種雞更新量為72.2萬套（中國畜牧業(yè)協(xié)會禽業(yè)分會數(shù)據(jù)），預(yù)計2022年祖代種雞更新量約83.65-88.65萬套，較正常需求量100萬套左右缺口11.35-16.35萬套，（好于2015-2018年“進口封關(guān)”年平均更新量70萬套）。理論上，國內(nèi)4家育種企業(yè)可以提供相當(dāng)于60萬套左右的祖代種雞規(guī)模（除湖北科寶外，其他企業(yè)目前基本以提供父母代雛雞模式切入市場）。
投資分析意見：建議關(guān)注白羽肉雞產(chǎn)業(yè)鏈上游相關(guān)上市公司。美國禽流感疫情導(dǎo)致中國祖代種進口量大幅減少，白羽肉雞養(yǎng)殖品種供給產(chǎn)生缺口，進而傳導(dǎo)致主要父母代雛雞價格持續(xù)大幅上漲，相關(guān)父母代雛雞供應(yīng)企業(yè)明顯受益。建議重點關(guān)注父母代雛雞生產(chǎn)類企業(yè)：益生股份、圣農(nóng)發(fā)展。此外，鑒于2022年祖代種雞總體供應(yīng)量下降，下游消費逐漸復(fù)蘇，2023年白羽肉雞行業(yè)持續(xù)復(fù)蘇，建議關(guān)注：民和股份、仙壇股份、禾豐牧業(yè)等上市公司。
風(fēng)險提示：美國進口祖代種雞開啟時間早于預(yù)期；強制換羽、自主繁育品種供應(yīng)等填補了進口品種缺口，實際緊缺程度低于預(yù)期，父母代雛雞價格上漲幅度和持續(xù)時間低于預(yù)期。
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