>> 廣發(fā)證券-房地產及物管行業(yè)22年第46周周報：改善政策持續(xù)出臺，利好板塊價值修復-221120
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本周政策情況：“央行十六條”房企迎重大利好，成都限購放松。中央層面，央行聯合銀保監(jiān)會發(fā)布16條對房地產行業(yè)的支持政策，商業(yè)銀行可與優(yōu)質房企開展保函置換預售監(jiān)管資金業(yè)務。地方層面，本周地方改善政策以四限放松為主，成都放松限購，葫蘆島興城放松限貸，惠州、常州、濟寧等地開始推行二手房“帶押過戶”交易制度。
本周基本面情況：新房成交邊際持平，推盤面積表現下滑。根據房管局及克而瑞數據，本周41城新房成交面積環(huán)比上升1.2%，同比下降37.9%，11月前17天41城新房成交面積同比下降32.6%，降幅環(huán)比10月擴大12.6pct；本周12城二手房單周成交環(huán)比下降6.1%，11月前17天同比增長13.4%，增幅環(huán)比10月收窄11.4pct。推盤方面，11城單周推盤面積環(huán)比下降44.7%，11月前17天推盤面積環(huán)比上升258.5%，同比下降39.9%。
本周土地情況：土地成交再次回落，長沙完成三批次土拍。22年第46周商住土地成交面積環(huán)比下降55.5%，出讓金環(huán)比下降52.4%，溢價率2.2%，環(huán)比下降0.1pct。22年前46周商住土地成交面積同比下降33.7%，出讓金同比下降33.9%，溢價率3.4%。兩集中方面，本周長沙三批次共推出22宗，中止出讓1宗，底價成交21宗，總地價73億元，萬科聯合體競得1宗，但仍以地方城投拿地為主；廣州披露四批次供地計劃，將于12月15日土拍。
開發(fā)板塊觀點：改善政策持續(xù)出臺，利好板塊價值修復。本周中央部委針對房地產行業(yè)的調控放松政策持續(xù)出臺，“央行16條”強調對國企、民企一視同仁，給予房企存量融資展期便利、延長房地產銀行貸款集中度管理要求過渡期，鼓勵信托等資管產品支持房地產融資需求等，從資金供給端釋放穩(wěn)市場信號；此外住建部出臺規(guī)定明確優(yōu)質房企保函置換預售監(jiān)管資金，首次從部委層面規(guī)范優(yōu)化資金監(jiān)管問題。統(tǒng)計局數據來看，全國商品房銷售規(guī)模同比增速仍下行，新開工、投資單月規(guī)模維持低位，供需兩端仍疲弱，預計后續(xù)政策環(huán)境將持續(xù)改善，推動板塊價值修復，推薦關注板塊投資機會。
本周物業(yè)觀點：民企龍頭繼續(xù)大幅反彈。本周恒生指數上漲3.8%，物業(yè)板塊平均上漲8.5%，央國企龍頭上漲4.7%，央行、銀保監(jiān)會發(fā)布金融支持房地產市場工作通知帶動下，民企龍頭大幅上漲16.6%，11月以來物業(yè)板塊總市值累計上漲46.4%，民企龍頭總市值累計上漲70.1%，板塊整體動態(tài)PE回升至10.4x，處于19年以來8%分位。
風險提示?；久娌患邦A期，包括行業(yè)政策面改善力度不及預期；融資收緊；供給側改革出清影響情緒，對于市場情緒產生擾動。
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