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本期投資提示：
　　 Q3交運(yùn)板塊油輪、跨境物流略超預(yù)期，11月有望開(kāi)啟進(jìn)攻行情：（1）在招商輪船Q3將油輪業(yè)績(jī)預(yù)期壓低的基礎(chǔ)上，中遠(yuǎn)海能業(yè)績(jī)超預(yù)期。6-10月VLCCTD3C（中東-中國(guó)）TCE分別為-19400、1237、25393、50106、55455美元/天，中遠(yuǎn)海能Q3單季度4.9億，業(yè)績(jī)實(shí)際反應(yīng)了6-8月的經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)，油輪業(yè)績(jī)以成品油和中小油輪貢獻(xiàn)為主，9、10月份運(yùn)價(jià)顯著高于上半年，Q4業(yè)績(jī)可期。（2）中國(guó)船舶業(yè)績(jī)符合預(yù)期，Q3毛利率環(huán)比改善，由于低價(jià)訂單交付為主，扣非凈利潤(rùn)顯著改善仍需時(shí)間. （3）華貿(mào)物流Q3業(yè)績(jī)?cè)谶\(yùn)價(jià)回落基礎(chǔ)上環(huán)比上漲超預(yù)期，華貿(mào)物流依靠服務(wù)鏈條增加帶來(lái)的單箱利潤(rùn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，而非貨代價(jià)差的邏輯開(kāi)始兌現(xiàn)，繼續(xù)推薦。
　　俄油制裁疊加海外油輪三季報(bào)將開(kāi)啟全球級(jí)別油輪新一輪進(jìn)攻行情。12月5日俄油制裁落地即將兌現(xiàn)，當(dāng)前運(yùn)距拉升疊加效率損失尚未兌現(xiàn)，G7保險(xiǎn)制裁如果落地，油輪船東將面臨站隊(duì)問(wèn)題，參考伊朗委內(nèi)STS過(guò)駁運(yùn)輸船隊(duì)裝卸時(shí)間大幅延長(zhǎng)，市場(chǎng)當(dāng)前對(duì)制裁落地后效率損失帶來(lái)的供需變化預(yù)期顯著不足，Q3海外油輪股業(yè)績(jī)兌現(xiàn)全球板塊有望共振，繼續(xù)推薦招商輪船、中遠(yuǎn)海能、招商南油。
　　造船：克拉克森新造船指數(shù)162基本持平，中遠(yuǎn)?？卦诩瘓F(tuán)關(guān)聯(lián)船廠下單交期已經(jīng)排至2028年Q3。繼續(xù)推薦中國(guó)船舶，關(guān)注分拆后的揚(yáng)子江，中船防務(wù)。
　　原油輪:本周VLCC回落12%至69849美元/天，Suez上漲17%至79924美元/天，Aframax上漲4%至75764美元/天。MR回落3%至32897美元/天。船東情緒樂(lè)觀，大西洋貨盤(pán)仍然可期，阿芙拉、蘇伊士油輪TCE超過(guò)VLCC也會(huì)對(duì)VLCC形成支撐。11-12月波羅的海結(jié)冰疊加俄油制裁落地，阿芙拉TCE值得期待。
　　干散：BDI報(bào)1534點(diǎn)，回落16%。集運(yùn)：FBX回落2.6%，美西回落2.6%。
　　快遞：（1）a)順豐控股發(fā)布三季度，2022Q3公司實(shí)現(xiàn)收入690.83億元，同比增長(zhǎng)45%；歸母凈利潤(rùn)19.60億元，同比增長(zhǎng)89%；扣非凈利潤(rùn)17.16億元，同比增長(zhǎng)112%。公司三季度業(yè)務(wù)量穩(wěn)定增長(zhǎng)，利潤(rùn)持續(xù)回升。b）德邦股份發(fā)布三季報(bào)，2022Q3公司實(shí)現(xiàn)收入80.15億元，同比增長(zhǎng)5%，其中快遞業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)12%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.56億元，同比增長(zhǎng)1997%；扣非凈利潤(rùn)1.70億元，同比增長(zhǎng)295%。公司管理團(tuán)隊(duì)更換后降本增效成果顯著，三季度業(yè)績(jī)大幅回升。（2）投資分析意見(jiàn)：建議重點(diǎn)關(guān)注數(shù)字化轉(zhuǎn)型順利、利潤(rùn)持續(xù)釋放的圓通速遞，關(guān)注業(yè)務(wù)量高速增長(zhǎng)的申通快遞，關(guān)注龍頭中通快遞及韻達(dá)股份。關(guān)注長(zhǎng)期邏輯清晰、業(yè)績(jī)持續(xù)修復(fù)的順豐控股。
　　航空機(jī)場(chǎng)：（1）航司、機(jī)場(chǎng)發(fā)布三季報(bào)。a)國(guó)航、南航、吉祥、春秋分別實(shí)現(xiàn)第三季度營(yíng)收181.36/293.44/30.77/29.51億元，同比-8.38%/+9.01%/-0.11%/-7.32%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-86.68/-60.99/-10.83/-4.93億元。b)白云機(jī)場(chǎng)、上海機(jī)場(chǎng)、深圳機(jī)場(chǎng)分別實(shí)現(xiàn)第三季度影視12.75/29.64/7.27億元，同比+3.37%/-30.67%/-6.79%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-1.10/-8.45/-2.66億元。（2）投資分析意見(jiàn)：國(guó)際航班增加復(fù)航正在進(jìn)行時(shí)，建議持續(xù)關(guān)注我國(guó)航空市場(chǎng)在2022年復(fù)蘇機(jī)會(huì)。推薦關(guān)注：中國(guó)國(guó)航、吉祥航空、南方航空、春秋航空。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新造船訂單大幅增加、船廠產(chǎn)能大幅擴(kuò)張、原油補(bǔ)庫(kù)存結(jié)束。