>> 招商證券-行業(yè)景氣觀察：10月移動(dòng)通信基站產(chǎn)量同比增幅擴(kuò)大，建筑央企訂單持續(xù)高增-221123
| 上傳日期： |
2022/11/24 |
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pdf 共30頁(yè) |
來(lái)源： |
招商證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張夏,耿睿坦,陳星宇 |
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此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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本周建筑鋼材成交環(huán)比下降，煤炭、鋼鐵、有色、化工等多品類(lèi)價(jià)格下行，上游資源品景氣度邊際趨弱。中游制造領(lǐng)域部分新能源產(chǎn)業(yè)鏈鋰材料價(jià)格上行，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格繼續(xù)回落，建筑龍頭企業(yè)訂單高增，板塊趨于改善。消費(fèi)服務(wù)板塊隨著防疫政策的邊際寬松，影視、酒店等景氣度邊際改善。信息技術(shù)領(lǐng)域通信設(shè)備、電信運(yùn)營(yíng)等保持較高景氣度。推薦關(guān)注估值處于低位，需求向好的建筑板塊、景氣度較高的通信設(shè)備板塊以及后續(xù)受益于疫情緩解的部分可選消費(fèi)領(lǐng)域。
【本周關(guān)注】基建投資持續(xù)回升，央企建筑訂單持續(xù)高增，估值處于歷史低位的建筑板塊有望迎來(lái)景氣度邊際改善?；久娼嵌龋ㄍ顿Y增速連續(xù)數(shù)月回升，在穩(wěn)增長(zhǎng)持續(xù)發(fā)力、消費(fèi)、出口承壓背景下，這一較高增速有望保持較長(zhǎng)時(shí)間，對(duì)建筑板塊帶來(lái)較大支撐；龍頭建筑央企一方面受海內(nèi)外需求驅(qū)動(dòng)，訂單量高增；另一方面經(jīng)營(yíng)機(jī)制變革有望迸發(fā)超預(yù)期的經(jīng)營(yíng)活力；從估值的角度，目前建筑企業(yè)估值普遍較低，龍頭央企相比民營(yíng)企業(yè)和地方國(guó)企估值更低，隨著板塊業(yè)績(jī)的回升、國(guó)內(nèi)估值體系的完善，板塊估值有望迎來(lái)較大回升，推薦關(guān)注經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、在手訂單充足、估值較低的細(xì)分領(lǐng)域。
【信息技術(shù)】4GB 1600MHz DRAM存儲(chǔ)器、64GBNAND flash存儲(chǔ)器價(jià)格周環(huán)比下行，32GBNAND flash存儲(chǔ)器價(jià)格維持不變。10月集成電路出口金額同比降幅擴(kuò)大，進(jìn)口金額同比降幅縮小。10月移動(dòng)通信基站產(chǎn)量當(dāng)月同比增幅擴(kuò)大，程控交換機(jī)當(dāng)月產(chǎn)量當(dāng)月同比增幅縮小，三個(gè)月滾動(dòng)同比增速均擴(kuò)大。1-10月光纜累計(jì)產(chǎn)量同比增幅擴(kuò)大。10月增值電信業(yè)務(wù)許可項(xiàng)目數(shù)同比增幅收窄。10月移動(dòng)5G用戶(hù)數(shù)同比繼續(xù)增長(zhǎng)。
【中游制造】本周DMC和氫氧化鋰價(jià)格與上周持平，三元材料價(jià)格上行，六氟磷酸鋰、電解鎳和鈷產(chǎn)品價(jià)格下行。本周光伏行業(yè)綜合價(jià)格指數(shù)下行，組件、電池片價(jià)格指數(shù)保持不變，硅片、多晶硅價(jià)格指數(shù)下行。本周光伏產(chǎn)業(yè)鏈中硅料價(jià)格下行，組件、硅片價(jià)格均上行。1-10月太陽(yáng)能電池產(chǎn)量同比增幅略有擴(kuò)大。1-10月包裝專(zhuān)用設(shè)備累計(jì)產(chǎn)量同比降幅擴(kuò)大。10月金屬成形機(jī)床產(chǎn)量當(dāng)月同比降幅擴(kuò)大。CCFI、BDI下行，CCBFI、BDTI上行。
【消費(fèi)需求】本周生鮮乳價(jià)格與上周持平。本周仔豬、生豬、豬肉價(jià)格下行；自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖盈利縮小，外購(gòu)仔豬的養(yǎng)殖盈利縮小。肉雞苗價(jià)格上行，雞肉價(jià)格下行。蔬菜價(jià)格指數(shù)下行，玉米期貨結(jié)算價(jià)下行，棉花期貨結(jié)算價(jià)下行。本周電影票房收入、觀影人數(shù)、電影上映場(chǎng)次上行。
【資源品】建筑鋼材成交量十日均值周環(huán)比下行。鐵礦石、鋼坯價(jià)格下行，螺紋鋼價(jià)格上行；主要鋼材品種庫(kù)存、唐山鋼坯庫(kù)存下行，國(guó)內(nèi)港口鐵礦石庫(kù)存上行；唐山鋼廠高爐開(kāi)工率上行，產(chǎn)能利用率下行。焦煤、焦炭期貨結(jié)算價(jià)下行，動(dòng)力煤期貨結(jié)算價(jià)持平。秦皇島港煤炭庫(kù)存、京唐港煉焦煤庫(kù)存上行，天津港焦炭庫(kù)存下行。水泥價(jià)格指數(shù)下行。Brent國(guó)際原油價(jià)格下行；無(wú)機(jī)化工品期貨價(jià)格多數(shù)上漲；有機(jī)化工品期貨價(jià)格多數(shù)下跌，二甲苯、天然橡膠等價(jià)格小幅收漲。本周工業(yè)金屬價(jià)格多數(shù)下跌；銅、鉛庫(kù)存上漲，其余庫(kù)存下行；黃金和白銀期貨、現(xiàn)貨價(jià)格均下行。
【金融地產(chǎn)】貨幣市場(chǎng)凈投放，隔夜SHIBOR利率較上周下行。A股換手率下行、日成交額下行。在債券收益率方面，6個(gè)月/1年國(guó)債到期收益率較上周上行，3年國(guó)債到期收益率下行。本周土地成交溢價(jià)率上行、商品房成交面積上行。
【公用事業(yè)】我國(guó)天然氣出廠價(jià)下行，英國(guó)天然氣期貨結(jié)算價(jià)下行。
風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)業(yè)扶持度不及預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)
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