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2023年展望：
　　（1）硅料新老廠商齊擴(kuò)產(chǎn)，預(yù)計(jì)2023年，我國(guó)硅料新增產(chǎn)能123萬(wàn)噸/年，全年硅料供應(yīng)量有望超過(guò)150萬(wàn)噸，能夠支撐446.95GW的新增裝機(jī)容量。硅料供應(yīng)將充裕，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈成本降低。
　?。?）在保障國(guó)家能源安全、實(shí)現(xiàn)清潔能源轉(zhuǎn)型以及拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的背景下，國(guó)內(nèi)一、二、三期風(fēng)光大基地建設(shè)和各地新能源發(fā)展規(guī)劃將推動(dòng)集中式電站發(fā)展，同時(shí)，戶用、工商業(yè)的滲透率提升促使我國(guó)光伏裝機(jī)位居全球前列。預(yù)計(jì)2023年國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)超過(guò)130GW。地緣政治沖突影響歐洲的能源政策，各國(guó)為擺脫俄羅斯的石油、天然氣的依賴和保障能源安全，加速可再生能源對(duì)傳統(tǒng)能源的替代進(jìn)度，2022年，海外光伏裝機(jī)需求顯著增長(zhǎng)。2023年，伴隨海外國(guó)家光伏產(chǎn)業(yè)鏈振興計(jì)劃，疊加潛在貿(mào)易摩擦，機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)并存。預(yù)計(jì)2023年海外光伏新增裝機(jī)超200GW。
　?。?）由于光伏產(chǎn)業(yè)鏈的大幅擴(kuò)產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)規(guī)模和技術(shù)的成熟，光伏產(chǎn)品作為差異度較低的標(biāo)準(zhǔn)化工業(yè)品，制造環(huán)節(jié)估值提升難度在加大，盈利驅(qū)動(dòng)將成板塊股價(jià)變化的核心驅(qū)動(dòng)力。
　　重點(diǎn)關(guān)注細(xì)分行業(yè)：
　　太陽(yáng)能電池：2023年，預(yù)計(jì)隨著光伏產(chǎn)業(yè)鏈成本的降低和對(duì)組件成本更敏感的大型地面電站裝機(jī)的放量，太陽(yáng)能電池環(huán)節(jié)的盈利能力將持續(xù)得到改善，而新電池技術(shù)產(chǎn)能公司將獲得估值溢價(jià)。建議關(guān)注研發(fā)優(yōu)勢(shì)和先進(jìn)產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)的專業(yè)廠商和一體化廠商。建議關(guān)注：隆基綠能、晶科能源、愛旭股份。
　　逆變器：在電力系統(tǒng)、數(shù)據(jù)中心、通信基站、UPS等多種應(yīng)用場(chǎng)景需求增加的背景下，電化學(xué)儲(chǔ)能進(jìn)入快速增長(zhǎng)期，儲(chǔ)能逆變器充分受益于電化學(xué)儲(chǔ)能裝機(jī)的快速增長(zhǎng)。安全性要求提升和分布式快速發(fā)展推動(dòng)微逆市場(chǎng)需求。2023年，逆變器領(lǐng)域建議關(guān)注錦浪科技、固德威、德業(yè)股份、昱能科技。
　　光伏玻璃：2023年，硅料供應(yīng)充裕帶來(lái)裝機(jī)量的彈性，有望在光伏玻璃需求端帶來(lái)明顯增量，供給端由于二三線企業(yè)的低盈利特征將減緩或停止新加入者產(chǎn)能落地，同時(shí)，大尺寸、薄片玻璃等差異化產(chǎn)品占比提升，光伏玻璃價(jià)格存改善預(yù)期，行業(yè)盈利將底部回升。建議關(guān)注具備明顯成本優(yōu)勢(shì)的頭部光伏玻璃企業(yè)，如福萊特。
　　熱場(chǎng)材料：預(yù)計(jì)2023年，碳基復(fù)合材料熱場(chǎng)銷售價(jià)格將會(huì)觸底，部分成本較高的中小企業(yè)退出市場(chǎng)。行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)在關(guān)鍵設(shè)備自主化、碳基復(fù)合材料低成本制造、技術(shù)和產(chǎn)品的先進(jìn)性等方面具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并通過(guò)規(guī)模優(yōu)勢(shì)在較低的銷售均價(jià)下仍能實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平的盈利水平。2023年，頭部企業(yè)將享受下游硅片放量、大尺寸和N型產(chǎn)品升級(jí)紅利，并通過(guò)技術(shù)上的相通性向碳陶等領(lǐng)域延伸，進(jìn)一步打開行業(yè)發(fā)展空間。建議關(guān)注金博股份。
　　光伏設(shè)備：2023年，光伏設(shè)備將持續(xù)受益于下游大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)和新設(shè)備迭代，預(yù)計(jì)市場(chǎng)空間達(dá)925.26億元。光伏設(shè)備市場(chǎng)集中度高，相關(guān)公司有望享受市場(chǎng)快速增長(zhǎng)紅利。建議關(guān)注捷佳偉創(chuàng)、奧特維。
　　投資建議：維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”投資評(píng)級(jí)。2023年，建議圍繞盈利改善和技術(shù)迭代兩條主線展開布局。有盈利改善預(yù)期環(huán)節(jié)，包括太陽(yáng)能電池、逆變器、光伏玻璃、熱場(chǎng)等。技術(shù)進(jìn)步帶來(lái)的相對(duì)溢價(jià)環(huán)節(jié)，包括TOPCon和HJT電池設(shè)備、高速串焊機(jī)等。建議關(guān)注：隆基綠能、晶科能源、愛旭股份、錦浪科技、固德威、德業(yè)股份、昱能科技、金博股份、捷佳偉創(chuàng)、奧特維。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球裝機(jī)需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)際貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格下降力度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；階段性供需錯(cuò)配，產(chǎn)能過(guò)剩，盈利能力下滑風(fēng)險(xiǎn)。