>> 浙商證券-2023年光伏設(shè)備行業(yè)年度策略-光伏設(shè)備：聚焦新技術(shù)、新轉(zhuǎn)型-221125
| 上傳日期： |
2022/11/26 |
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| 4170KB |
| 格式： |
pdf 共55頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
邱世梁,王華君,李思揚(yáng) |
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【光伏設(shè)備】擁抱新技術(shù)變革、新轉(zhuǎn)型
1、光伏行業(yè)：短期：如硅料價格下跌，組件價格下降，促進(jìn)光伏設(shè)備需求提升。中長期：伴隨未來光伏價格和成本的持續(xù)下降，光伏裝機(jī)需求有望持續(xù)增長。我們測算了2030年全球新增裝機(jī)需求達(dá)1189-1472GW，2021-2030年CAGR達(dá)24%-27%（7~8倍增長）。
2、新技術(shù)：“降本增效、科技創(chuàng)新”是光伏永恒主題，催生新技術(shù)迭代不斷、使下游加速擴(kuò)產(chǎn)。受益于HJT/TOPCon/xBC等技術(shù)迭代，預(yù)計(jì)電池+組件設(shè)備將成為技術(shù)迭代機(jī)會最多的環(huán)節(jié)。同時電池設(shè)備的核心零部件+HJT漿料國產(chǎn)替代有望成為下一個階段的重要突破口。
3、新轉(zhuǎn)型：光伏屬于泛半導(dǎo)體行業(yè)，光伏核心設(shè)備+零部件均具備行業(yè)延伸的潛力，未來向鈣鈦礦、泛半導(dǎo)體設(shè)備延伸打開中長期發(fā)展空間。
投資建議：聚焦新技術(shù)、新轉(zhuǎn)型
1、新技術(shù)：【電池設(shè)備】TOPCon、HJT技術(shù)變革帶來量+價齊升，預(yù)計(jì)2023-2025年為TOPCon擴(kuò)產(chǎn)高峰期、合計(jì)市場規(guī)模1107億元（年均369億元）。預(yù)計(jì)2025年HJT設(shè)備訂單空間有望超600億元，2020-2025年CAGR為98%。重點(diǎn)推薦：邁為股份、金辰股份、羅博特科、捷佳偉創(chuàng)、英杰電氣、帝爾激光、海目星。關(guān)注：京山輕機(jī)、漢鐘精機(jī)、英諾激光、明志科技；【組件設(shè)備】迎“薄片化+多主柵+多分片”多重技術(shù)變革，價穩(wěn)+量增。預(yù)計(jì)2025年全球串焊機(jī)市場規(guī)模達(dá)78億元，CAGR=26%。重點(diǎn)推薦：奧特維、金辰股份。關(guān)注：京山輕機(jī)。
2、新轉(zhuǎn)型：【鈣鈦礦】下一代光伏新勢力，重點(diǎn)推薦：邁為股份、金辰股份、捷佳偉創(chuàng)、羅博特科、帝爾激光、亞瑪頓等。關(guān)注：京山輕機(jī)。【泛半導(dǎo)體】向平臺型公司延伸，重點(diǎn)推薦：晶盛機(jī)電、上機(jī)數(shù)控、邁為股份、奧特維、英杰電氣、高測股份、捷佳偉創(chuàng)等。
風(fēng)險提示：光伏行業(yè)產(chǎn)品或技術(shù)替代的風(fēng)險。新冠疫情對光伏行業(yè)風(fēng)險。
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