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核心觀點(diǎn)：
　　本周政策情況：央行再宣降準(zhǔn)，西安限購放松。中央層面，央行擬向商行提供2000億元免息再貸款用以支持“保交樓”，并宣布將于12月5日下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25pct；國常會(huì)指出，激勵(lì)商行新發(fā)放保交樓貸款，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展。地方層面，本周地方改善政策以公積金放松為主，西安放松限購，赤峰、成都、攀枝花等地公積金放松。
　　本周基本面情況：新房成交環(huán)比回升，推盤表現(xiàn)邊際改善。根據(jù)房管局及克而瑞數(shù)據(jù)，本周41城新房成交面積環(huán)比上升21.8%，同比下降31.2%，11月前24天41城新房成交面積同比下降32.5%，降幅環(huán)比10月擴(kuò)大12.5pct；本周12城二手房單周成交環(huán)比下降5.6%，11月前24天同比增長8.5%，增幅環(huán)比10月收窄16.3pct。推盤方面，11城單周推盤面積環(huán)比上升77.9%，11月前24天推盤面積環(huán)比上升114.3%，同比下降34.0%，推盤情況邊際改善。
　　本周土地情況：土地成交略有回暖，深圳、鄭州完成兩集中土拍。22年第47周商住土地成交面積環(huán)比上升59.9%，出讓金環(huán)比上升10.8%，溢價(jià)率2.3%，環(huán)比上升0.1pct。22年前47周商住土地成交面積同比下降33.5%，出讓金同比下降33.6%，溢價(jià)率3.4%。兩集中方面，本周鄭州三批次共推出23宗，流拍3宗，底價(jià)成交20宗，總地價(jià)115億元，無龍頭房企參與競(jìng)買；深圳四批次共推出7宗，流拍1宗，成交6宗，總地價(jià)97億元，深圳地鐵集團(tuán)、中海、華潤置地、華僑城分別競(jìng)得一宗地塊；重慶披露三批次供地計(jì)劃，福州、天津、成都、合肥、青島披露四批次供地計(jì)劃，武漢、南京披露五批次供地計(jì)劃。
　　開發(fā)板塊觀點(diǎn)：基本面仍疲弱，供需政策環(huán)境持續(xù)改善。本周成交仍維持相對(duì)低位，政策環(huán)境持續(xù)改善。中央層面，央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金25bp，六大行與17家房企簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，“第二支箭”持續(xù)推進(jìn)，萬科、金地?cái)M報(bào)送儲(chǔ)架式注冊(cè)發(fā)行計(jì)劃280億、150億；地方層面，西安放松非本市戶籍家庭購房條件，南京六合給與購房補(bǔ)貼。國常會(huì)上強(qiáng)調(diào)落實(shí)因城施策支持剛性和改善性住房需求政策，指導(dǎo)地方加強(qiáng)政策宣傳解讀，供需兩端政策及輿論環(huán)境轉(zhuǎn)變將助推行業(yè)安全性及市場(chǎng)信心提升，建議關(guān)注板塊及強(qiáng)信用房企價(jià)值重估的投資機(jī)會(huì)。
　　本周物業(yè)觀點(diǎn)：地產(chǎn)利好政策帶動(dòng)下繼續(xù)反彈。本周恒生指數(shù)下跌2.3%，在地產(chǎn)利好政策的帶動(dòng)下，物業(yè)板塊平均上漲1.4%，其中央企龍頭上漲4.7%，民企龍頭上漲8.0%，物業(yè)板塊整體動(dòng)態(tài)PE上漲至10.9x，處于19年以來9.4%分位。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示?；久娌患邦A(yù)期，包括行業(yè)政策面改善力度不及預(yù)期；融資收緊；供給側(cè)改革出清影響情緒，對(duì)于市場(chǎng)情緒產(chǎn)生擾動(dòng)。