久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

轉(zhuǎn)債市場(chǎng)小幅反彈，估值壓縮幅度收斂。
　　上周A股滬深兩市表現(xiàn)分化，上證指數(shù)漲0.14%，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)小幅反彈，深證成指跌2.47%，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)從前周五398.25點(diǎn)漲至上周五400.65點(diǎn)，周度上漲0.6%，轉(zhuǎn)債估值繼續(xù)壓縮。轉(zhuǎn)債市場(chǎng)日均成交額為680.6億元，較前周下降5.12%。從結(jié)構(gòu)上看，權(quán)重板塊銀行漲幅居前，新能源相關(guān)板塊回暖，拉動(dòng)轉(zhuǎn)債市場(chǎng)反彈。
　　轉(zhuǎn)債整體價(jià)格中樞和高價(jià)券支數(shù)占比小幅回升。截至11月25日，價(jià)格中位數(shù)為119.9，較前周周五上升0.23%。收盤(pán)價(jià)位于120元以上的個(gè)券支數(shù)占比為49.57%，較前周上微漲0.55pct，收盤(pán)價(jià)格在100元以下的個(gè)券支數(shù)占比為1.52%，較前周降0.02pct。
　　轉(zhuǎn)債市場(chǎng)估值連續(xù)四周壓縮，本周壓縮幅度收斂，偏股型、低評(píng)級(jí)和小規(guī)模轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率有所修復(fù)，偏債型、高評(píng)級(jí)和大規(guī)模轉(zhuǎn)債開(kāi)始?jí)嚎s。按債券余額加權(quán)的平均轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為42.49%，較前周周五下降1.01pct，位于2017年以來(lái)91.6%分位數(shù)位置，低于4月26日市場(chǎng)底部時(shí)的估值水平。其中偏股型轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為8.92%，較前周周五+0.81pct；偏債型轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為69.15%，較前周周五-3.08pct。從評(píng)級(jí)上看，評(píng)級(jí)在AAA高評(píng)級(jí)轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率下降4.39pct；評(píng)級(jí)為A+的低評(píng)級(jí)轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價(jià)率提升5.14pct；其余評(píng)級(jí)轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率也均有1-3.5個(gè)百分點(diǎn)的漲幅。從規(guī)模上看，50億以上轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率下降4.16pct；3億以下（含3億）的轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價(jià)率漲幅為5pct；其余規(guī)模轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率也均有0.4-4個(gè)百分點(diǎn)的漲幅。
　　央行降準(zhǔn)背景下，債市兩大擾動(dòng)性因素流動(dòng)性收緊預(yù)期和贖回壓力有所緩釋，純債收益率維持窄幅震蕩；股市交易情緒受到降準(zhǔn)提振，從風(fēng)格上看，有望迎來(lái)中小創(chuàng)板塊結(jié)構(gòu)性行情，從行業(yè)結(jié)構(gòu)上看，銀行、周期、地產(chǎn)相關(guān)板塊迎利好，以上因素均對(duì)轉(zhuǎn)債估值修復(fù)起到支撐作用。
　　關(guān)注具備盈利確定性、景氣上行板塊
　　可關(guān)注業(yè)績(jī)?cè)鏊購(gòu)?qiáng)勁、景氣度較高的光伏、鋰電、新能源汽車等板塊；供需改善、價(jià)格上漲的養(yǎng)殖業(yè)；政策利好+估值底部的醫(yī)藥生物行業(yè)。金融板塊中，存款利率下調(diào)推動(dòng)銀行負(fù)債端壓力或有所緩解，正股估值低位疊加政策預(yù)期提振，銀行板塊估值修復(fù)。綜上所述，個(gè)券及主題主要關(guān)注：
　　1、成長(zhǎng)行業(yè)轉(zhuǎn)債交易性機(jī)會(huì)：汽車及新能源汽車板塊可關(guān)注長(zhǎng)汽轉(zhuǎn)債、銀輪轉(zhuǎn)債、遠(yuǎn)東轉(zhuǎn)債、貝斯轉(zhuǎn)債、華友轉(zhuǎn)債等。光伏板塊關(guān)注上22轉(zhuǎn)債、通威轉(zhuǎn)債、隆22轉(zhuǎn)債、海優(yōu)轉(zhuǎn)債等。
　　2、周期品行業(yè)轉(zhuǎn)債關(guān)注旗濱轉(zhuǎn)債、靖遠(yuǎn)轉(zhuǎn)債、明泰轉(zhuǎn)債、海亮轉(zhuǎn)債、天業(yè)轉(zhuǎn)債、中金轉(zhuǎn)債等。
　　3、金融轉(zhuǎn)債主要關(guān)注銀行板塊的成銀轉(zhuǎn)債、杭銀轉(zhuǎn)債、興業(yè)轉(zhuǎn)債、無(wú)錫轉(zhuǎn)債、張行轉(zhuǎn)債等。估值和業(yè)績(jī)均衡的主要關(guān)注亨通轉(zhuǎn)債、潤(rùn)建轉(zhuǎn)債、火炬轉(zhuǎn)債等。中低價(jià)龍頭轉(zhuǎn)債的中長(zhǎng)期配置機(jī)會(huì)，關(guān)注隆22轉(zhuǎn)債、聞泰轉(zhuǎn)債、中特轉(zhuǎn)債、G三峽EB2等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　正股波動(dòng)較大、轉(zhuǎn)債估值壓縮、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不及預(yù)期、外圍市場(chǎng)波動(dòng)等。