>> 廣發(fā)證券-基礎(chǔ)化工行業(yè)-真空絕熱板：能效標(biāo)準(zhǔn)提升疊加能源成本上移，滲透率提升空間可期-221128
| 上傳日期： |
2022/11/28 |
大小： |
1692KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
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作者： |
鄧先河,吳鑫然 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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核心觀點：
真空絕熱板性能優(yōu)越。真空絕熱板屬于新型絕熱材料大類。從產(chǎn)品優(yōu)勢看，采用真空絕熱板可以使冰箱節(jié)能10%-30%，節(jié)能效果顯著；真空絕熱板制造過程中對環(huán)境無害，具備綠色環(huán)保的屬性；真空絕熱板厚度僅為傳統(tǒng)材料的十分之一，顯著擴大冰箱容積率。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，真空絕熱板主要由芯材、阻隔膜和吸附劑三部分構(gòu)成。
我國冰箱冷柜產(chǎn)量大，出口量大，真空絕熱板潛在需求空間大。我國家用冰箱冷柜產(chǎn)量占全球產(chǎn)量的60%以上。隨著各國能效標(biāo)準(zhǔn)的提高，國內(nèi)冰箱冷柜制造廠商也逐步增加真空絕熱板的使用率，真空絕熱板的潛在市場空間較大。
大容量、高端冰箱的發(fā)展推動真空絕熱板的需求。一方面，真空絕熱板是冰箱擴大容積率的關(guān)鍵技術(shù)之一，另一方面，高端冰箱因其售價較高、產(chǎn)品附加值高的原因率先使用真空絕熱板材料，隨著大容量、高端冰箱銷量的持續(xù)上升，真空絕熱板的潛在市場空間較大。
歐盟提高產(chǎn)品能效要求，真空絕熱板滲透率有望提高。歐盟頒布的新能效指令于2021年4月實施，新的制冷器具生態(tài)設(shè)計法令提高制冷器具能效準(zhǔn)入門檻，新能效計算方法使得現(xiàn)有冰箱產(chǎn)品能效水平明顯降低，對冰箱產(chǎn)品的節(jié)能水平提出巨大挑戰(zhàn)。歐盟進(jìn)一步更新能效生態(tài)要求，將于2023年9月實施，未來具有直銷功能的商用展示冰箱能效水平將再次提高，真空絕熱板有望進(jìn)一步提高滲透率。
歐洲能源成本的上升將帶動節(jié)能冰箱冰柜的推廣，進(jìn)一步推動真空絕熱板需求上行。近來歐洲出現(xiàn)能源危機，英國、德國、法國、西班牙等主要歐洲國家用電價格上升。電冰箱冰柜等制冷器具多消耗大量電能，電價的上漲帶動用電成本的增加，歐洲能源危機將促使民眾對低耗能產(chǎn)品的訴求增加，帶動節(jié)能冰箱冰柜進(jìn)一步推廣。
真空絕熱板在冷庫、醫(yī)療冷鏈有著廣闊的發(fā)展空間。我國冷庫市場容量巨大，近年來發(fā)展穩(wěn)健，使用真空絕熱材料以進(jìn)一步降低其能耗水平將成為發(fā)展趨勢。我國醫(yī)療冷鏈?zhǔn)袌隹焖侔l(fā)展，使用真空絕熱板的醫(yī)用保溫箱由于更適合作為量少而批次多等特點的醫(yī)藥冷藏品的保溫工具，有著廣闊的市場發(fā)展空間。
相關(guān)標(biāo)的：賽特新材：2021年賽特新材真空絕熱板產(chǎn)量達(dá)到721萬平方米，銷量達(dá)到676萬平方米，產(chǎn)銷率為93.8%。公司募投項目引入新生產(chǎn)線，建成后將形成一套年產(chǎn)350萬平方米的超低導(dǎo)熱系數(shù)真空絕熱板生產(chǎn)線和年產(chǎn)500萬平方米的真空產(chǎn)業(yè)制造基地；再升科技等。
風(fēng)險提示：滲透率提升緩慢，下游需求不及預(yù)期；原材料價格超預(yù)期上升；國際貿(mào)易環(huán)境惡化風(fēng)險。
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