>> 中信證券-晨會-221129
| 上傳日期： |
2022/11/29 |
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| 748KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
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作者： |
趙文榮,厲海強,劉易 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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▍主題策略2023年投資策略—技術躍遷中道景氣
投資策略｜我國已進入高質(zhì)量發(fā)展階段，展望2023年，在建設制造強國的進程中，我國面臨著強鏈補鏈、創(chuàng)新驅(qū)動兩大目標，這需要產(chǎn)業(yè)層面的技術進步、技術躍遷作為支點。結構層面，以專精特新、隱形冠軍為代表的中道風格預計將延續(xù)，其中我們尤為聚焦存在技術躍遷屬性的高景氣賽道，這些細分賽道因技術躍遷有望引發(fā)賽道數(shù)倍的拓寬或格局的全新重塑。建議重點關注四條主線：復合銅箔、儲能&數(shù)據(jù)中心溫控、儲能數(shù)字化智造、碳化硅基器件。
▍公募基金2023年投資策略—強化基金風格刻畫，追求高質(zhì)量阿爾法
金融產(chǎn)品｜經(jīng)歷2022年的磨礪，權益類基金何去何從，固收/固收+基金又應采取怎樣的配置思路，本報告立足中長期，追尋高質(zhì)量阿爾法，重點探討主動權益和固收/固收+兩大類基金的投資思路，對于主動權益基金提供一站式風格中性、持股獨立性、高景氣度三條參考邏輯，對于固收/固收+基金則建議關注穩(wěn)健型、平衡型和債券指數(shù)三條主線。
▍ 2023年ESG投資策略—立足中國市場，聚焦實體投資，創(chuàng)新企業(yè)服務
數(shù)據(jù)科技｜在政策、企業(yè)、資金等多維度的共同驅(qū)動下，2022年ESG理念在資本市場中穩(wěn)步推廣，ESG資管產(chǎn)品持續(xù)發(fā)行，體系建設逐漸完善。面向2023年，我們認為ESG資管產(chǎn)品管理規(guī)范化程度有望提升，ESG投資范圍將進一步擴容，投資方式更加多樣化，投研體系也需持續(xù)升級。因此我們響應市場需求和服務實體經(jīng)濟的國家戰(zhàn)略指引，分別推出了深度結合行業(yè)的ESG評價方法、基金ESG評價體系和上市公司ESG治理優(yōu)化策略。
▍房地產(chǎn)行業(yè)重大事項點評—A股平臺崛起，竣工交付發(fā)力
房地產(chǎn)和物業(yè)服務｜中國證監(jiān)會表示，要支持實施改善優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負債表計劃，加大權益補充力度。我們注意到，股權再融資窗口往往伴隨企業(yè)超額收益，其中的確存在產(chǎn)業(yè)邏輯，即在土地市場低點時及時補充股本，將有助于企業(yè)提升市場份額和盈利能力。我們認為，A股融資平臺相對于港股而言優(yōu)勢已經(jīng)十分明顯，我們看好高信用的A股藍籌房企，也看好和竣工交付相關的產(chǎn)業(yè)鏈公司。
▍基礎材料和工程服務行業(yè)行業(yè)重大事項點評—房企股融進一步優(yōu)化，建筑建材配置價值凸顯
基礎材料和工程服務｜11月28日證監(jiān)會新聞發(fā)言人提出決定在上市房企及涉房上市公司股權融資方面調(diào)整優(yōu)化5項措施，并自即日起施行，具體包括：1）恢復涉房上市公司并購重組及配套融資；2）恢復上市房企和涉房上市公司再融資；3）調(diào)整完善房地產(chǎn)企業(yè)境外市場上市政策；4）進一步發(fā)揮REITs盤活房企存量資產(chǎn)作用；5）積極發(fā)揮私募股權投資基金作用。該政策是繼10月20日特定涉房企業(yè)股權融資放松的進一步加碼，即不再設置上市企業(yè)地產(chǎn)業(yè)務收入、利潤占比不超過10%等要求。我們認為，在政策持續(xù)催化下，基本面“內(nèi)功”扎實，估值仍在低位的建筑央企，以及基本面已經(jīng)觸底，具備市占率提升及多品類業(yè)務拓展空間的建材龍頭，配置價值已經(jīng)凸顯。
▍千禾味業(yè)（603027.SH）投資價值分析報告—零添加趨勢漸起，千禾乘勢而上
食品飲料｜公司首創(chuàng)零添加醬油，快速崛起成為調(diào)味品后起新秀。零添加醬油正迎來加速發(fā)展，公司具備先發(fā)優(yōu)勢及差異化競爭力，短期在渠道擴張下望延續(xù)較高增長，龍頭入局&渠道變遷使長期挑戰(zhàn)與機遇并存。給予公司2023年53倍PE，對應目標價20元，首次覆蓋給予“增持”評級。
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