>> 國信證券-非金屬建材行業(yè)周報(22年第48周)：政策加速落地，布局地產(chǎn)鏈頭部企業(yè)-221128
| 上傳日期： |
2022/11/29 |
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| 2405KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
黃道立,陳穎,馮夢琪 |
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“金融16條”落地，房企密集獲得授信。本周，央行正式發(fā)布《中國人民銀行中國銀行保險監(jiān)督管理委員會關(guān)于做好當前金融支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展工作的通知》，其中包括十六項具體舉措，從供需兩端全面支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。文件發(fā)布后，國有大行快速積極落實，六家國有大行已密集與17家房企簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，提供意向性授信額度超1.2萬億。預(yù)計在地產(chǎn)行業(yè)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)暖前，政策面仍將偏積極，助推行業(yè)運行修復。
央行全面降準，繼續(xù)強化“穩(wěn)增長”。本周國常會提出，適時適度運用降準等貨幣政策工具，保持流動性合理充裕。周五，央行公告，決定于2022年12月5日降低金融機構(gòu)存款準備金率0.25個百分點，為今年年內(nèi)第二次降準，釋放約5000億元人民幣長期流動性，有助于降低融資成本，繼續(xù)落實“穩(wěn)增長”，鞏固經(jīng)濟回穩(wěn)向上。
積極信號初顯，建議做多地產(chǎn)鏈頭部企業(yè)。當前子行業(yè)跟蹤及投資建議如下：
水泥：本周國內(nèi)水泥市場需求量環(huán)比繼續(xù)減弱，主要受下游資金短缺、防控嚴格，以及降雨降溫等多重不利因素影響所致。企業(yè)庫存不斷攀升，導致水泥價格出現(xiàn)震蕩調(diào)整行情。截至11月25日，全國P.O42.5高標水泥平均價為450元/噸，環(huán)比下跌0.44%，庫容比為69.3%，環(huán)比增加0.9pct。下游水泥需求提前減弱趨勢明朗，再結(jié)合各地的相關(guān)防控政策，預(yù)計后期水泥需求恢復的可能性不大，考慮到各區(qū)主導企業(yè)仍在開展行業(yè)自律，水泥價格多將維持震蕩調(diào)整走勢為主，推薦海螺水泥、華新水泥、上峰水泥、萬年青、塔牌集團、冀東水泥、天山股份；
玻璃：浮法玻璃價格重心略有下移，成交尚可，部分區(qū)域有一定趕工。受到階段性剛需補貨以及終端趕工支撐，疊加企業(yè)讓利出貨，整體庫存呈縮減趨勢；光伏玻璃市場整體整體交投平穩(wěn)，部分成交重心略有松動，需求端較上周變動不大，而局部市場略有降溫。根據(jù)卓創(chuàng)資訊，本周國內(nèi)浮法玻璃主流均價1646.58元/噸，環(huán)比下跌0.45%，重點省份生產(chǎn)企業(yè)庫存4647萬重箱，環(huán)比下降2.15%；3.2mm光伏玻璃原片主流價格18元/平米，環(huán)比無變化；3.2mm鍍膜主流價格為27.91元/平米，環(huán)比無變化，庫存天數(shù)16.61天，環(huán)比下降2.22%。短期建議關(guān)注浮法玻璃趕工需求釋放情況；中長期玻璃行業(yè)科技升級依舊是看點，推薦旗濱集團、南玻A。
其他建材：①本周粗紗市場價格延續(xù)盤問走勢，庫存不同幅度縮減，主流產(chǎn)品貨源仍趨緊，短期市場存剛需采購支撐，預(yù)計個別貨源緊俏廠家存進一步提漲預(yù)期，但漲幅有限；電子紗行情穩(wěn)中向好，多數(shù)G75貨源持續(xù)偏緊，市場需求存在缺口，后期提漲預(yù)期較大。中長期來看，玻纖行業(yè)有望進入產(chǎn)能高質(zhì)量有序擴張新階段，需求端拉動成長，供需格局有望持續(xù)優(yōu)化，龍頭企業(yè)未來競爭優(yōu)勢有望進一步鞏固，現(xiàn)價仍可繼續(xù)做多，推薦中國巨石，中材科技；②其他建材：地產(chǎn)托底政策仍在持續(xù)加碼，積極信號顯現(xiàn)，建議做多地產(chǎn)鏈頭部企業(yè)，推薦東方雨虹、科順股份、三棵樹、堅朗五金、偉星新材、兔寶寶、光威復材、海洋王、鋁模板行業(yè)。
風險提示：基建地產(chǎn)運行低于預(yù)期；成本上漲超預(yù)期；疫情反復
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