>> 中信證券-晨會-221130
| 上傳日期： |
2022/11/30 |
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| 1133KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
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作者： |
陳聰,李超,孫明新 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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▍新材料行業(yè)碳纖維專題報告之一—風、光、氫、無人機等領域推升需求，高性能碳纖維國產(chǎn)替代加速
新材料｜受益于下游應用領域的多維發(fā)展與滲透率的提升，預計風、光、氫、無人機等領域?qū)⒑狭ν粕?025年全球碳纖維需求至26.0萬噸，對應2022-2025年CAGR達23.5%。碳纖維全球供需缺口在中長期維度下料將持續(xù)存在，預計2025年達2.5萬噸。隨著我國碳纖維技術與產(chǎn)能瓶頸的突破，預計2021-2025年碳纖維國產(chǎn)量CAGR將達42%，高性能碳纖維的國產(chǎn)替代將持續(xù)加速。首次覆蓋碳纖維行業(yè)并給予“強于大市”評級。
▍玻璃行業(yè)系列報告之二—產(chǎn)能減、需求起、拐點現(xiàn)、估值底
基礎材料和工程服務｜當前時點浮法玻璃行業(yè)盈利處在歷史底部，地產(chǎn)政策利好竣工端需求，疊加今年迄今產(chǎn)能退出規(guī)模超預期，明年行業(yè)供需有望明顯改善。考慮到近期主要上市公司股價調(diào)整較多，估值不高，目前行業(yè)具備左側配置價值。推薦旗濱集團、信義玻璃、南玻A，建議關注中國玻璃。
▍房地產(chǎn)行業(yè)重大事項點評—股權再融資快速推進，信用新周期拉開序幕
房地產(chǎn)和物業(yè)服務｜股權再融資的推進，匹配第二支箭和銀行信貸額度的增加，銀企戰(zhàn)略合作協(xié)議的簽署。我們相信，多重手段足以推動信用縮表局面改變。我們認為，信用是貫通的，是循環(huán)的，一旦供給側的良性信用周期開啟，需求側個人信用縮表的局面也很可能結束。必須強調(diào)的是，當前境外融資市場很難恢復，A股平臺的融資優(yōu)勢十分明顯，本輪信用新周期就是以A股上市公司為主軸的信用擴張周期，預計A股上市公司在全行業(yè)的市場占有率將有顯著提升。
▍宇邦新材（301266.SZ）投資價值分析報告—受益電池技術迭代，焊帶龍頭有望量利齊升
新材料｜公司是光伏焊帶領軍企業(yè)，長期以來引領行業(yè)的技術變革。在N型電池滲透率有望快速提升的背景下，產(chǎn)能的擴張疊加SMBB、低溫焊帶等新產(chǎn)品的落地，公司有望在未來的2-3年進入量利齊升的快速發(fā)展期。我們預計公司2022/23/24年歸母凈利潤分別為1.19億/2.65億/3.69億元，綜合參考PE與DCF估值法，給予公司目標價為102元（對應2023年40xPE），目標市值106億元。首次覆蓋，給予“買入”評級
▍廣聯(lián)達（002410.SZ）跟蹤報告—數(shù)字新成本開啟造價新時代
計算機｜公司上半年發(fā)布的數(shù)字新成本產(chǎn)品持續(xù)超預期，有望開啟增長新動能。公司持續(xù)深化數(shù)字建筑領域全鏈布局，料將進一步發(fā)揮生態(tài)協(xié)同優(yōu)勢，打開成長空間。維持2022-2024年營業(yè)收入預測為67.4/81.1/98.5億元，歸母凈利潤預測為9.6/13.3/18.2億元，對應EPS預測0.81/1.12/1.53元?？紤]到公司數(shù)字新成本業(yè)務穩(wěn)步推進、數(shù)字建筑生態(tài)協(xié)同優(yōu)勢持續(xù)鞏固、建筑信息化行業(yè)的優(yōu)質(zhì)龍頭地位，給予公司2023年60xPE，對應目標市值800億元，對應目標價67元，維持“買入”評級。
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