>> 渤海證券-機械設(shè)備行業(yè)2023年度投資策略報告：工程機械預(yù)期回暖，關(guān)注人形機器人投資機會-221130
| 上傳日期： |
2022/12/1 |
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| 1755KB |
| 格式： |
pdf 共33頁 |
來源： |
渤海證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大勢 |
作者： |
寧前羽 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
| 下載權(quán)限： |
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投資要點：
機械設(shè)備行業(yè)行情回顧
1）2022年以來，機械設(shè)備行業(yè)下跌16.06%，位列申萬所有一級子行業(yè)第17位。2）截至2022年11月29日，SW機械設(shè)備行業(yè)整體市盈率為28.62倍，位居申萬31個一級子行業(yè)第9位。3）2022Q3行業(yè)業(yè)績降幅小幅收窄，盈利能力小幅提升。
工程機械：銷量數(shù)據(jù)持續(xù)回暖，關(guān)注地產(chǎn)政策利好下需求回升
從挖機銷售數(shù)據(jù)來看，10月銷售各類挖掘機2.05萬臺，同比增長8.1%。2022年1-10月共銷售挖掘機22.08萬臺，同比下降26%。分地區(qū)來看，出口高增長持續(xù)對沖國內(nèi)銷量下滑影響，前10月國內(nèi)銷量為13.13萬臺，同比下降46.4%；出口8.95萬臺，同比增長67.3%。
下游行業(yè)來看，基建方面延續(xù)高景氣，前10月固定資產(chǎn)投資完成額累計同比+11.39%。房地產(chǎn)方面，前10月商品房銷售、房屋新開工面積降幅仍較大，固定資產(chǎn)投資端并未出現(xiàn)明顯改善，未來關(guān)注政策寬松下房地產(chǎn)需求回升。
機器人：機器換人是長期增長邏輯，關(guān)注人形機器人投資機會
1）10月工業(yè)機器人產(chǎn)量同比+14.4%，月產(chǎn)量達到3.90萬臺。2022年前10月我國工業(yè)機器人累計產(chǎn)量為36.26萬臺，累計同比-3.2%。2）下游行業(yè)維持高景氣，前十月3C行業(yè)固定資產(chǎn)投資累計同比+20.8%，汽車行業(yè)固定資產(chǎn)投資累計同比+12.8%。3）我國防疫措施常態(tài)化發(fā)展，多地出臺預(yù)防性核酸檢測措施，核酸檢測需求旺盛，核酸檢測機器人未來發(fā)展向好。4）各大廠商陸續(xù)入局人形機器人，行業(yè)有望迎來突破式發(fā)展。
軌交設(shè)備：軌交建設(shè)長期向好，關(guān)注后市場投資機會
1）鐵路固定資產(chǎn)投資有所下滑，2022年10月全國鐵路運輸業(yè)固定資產(chǎn)投資同比-1.3%。2）受疫情反復(fù)影響，2022年前10月鐵路客運量累計同比-34.86%，未來科學(xué)防疫背景下，鐵路客運量有望逐步迎來恢復(fù)。3）城市軌道交通作為解決城市出行問題的最佳方案之一，城軌交通建設(shè)正處于黃金發(fā)展期，2022年城軌通車里程有望再創(chuàng)新高。
推薦標的
綜合來看，我們推薦標的為三一重工（600031）、中聯(lián)重科（000157）、徐工機械（000425）、恒立液壓（601100）、拓斯達（300607）、埃斯頓（002747）、綠的諧波（688017）、中國中車（601766）、中國通號（688009）。
風險提示：疫情影響超預(yù)期；全球貿(mào)易摩擦風險；宏觀經(jīng)濟增速低于預(yù)期；房地產(chǎn)投資增速不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇風險。
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