>> 華泰證券-保險行業(yè)動態(tài)點評：商業(yè)養(yǎng)老金助推養(yǎng)老第三支柱發(fā)展-221202
| 上傳日期： |
2022/12/2 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李健 |
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商業(yè)養(yǎng)老金試點在即
12月1日銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于開展養(yǎng)老保險公司商業(yè)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)試點的通知》（《通知》），宣布由4家養(yǎng)老保險公司在10個?。ㄊ校┰圏c商業(yè)養(yǎng)老金。商業(yè)養(yǎng)老金是新型商業(yè)養(yǎng)老保險業(yè)務(wù)，定位于養(yǎng)老保險第三支柱的組成部分，對11月落地的個人養(yǎng)老金起到支持和補充作用。商業(yè)養(yǎng)老金擴大了養(yǎng)老金融的產(chǎn)品供給，有助于滿足日益增長的養(yǎng)老保障需求?！锻ㄖ窂娬{(diào)商業(yè)養(yǎng)老金要覆蓋和觸達新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)從業(yè)人員和靈活就業(yè)人員，呼應(yīng)了政府提升此類就業(yè)人員保障水平的努力。我們認為商業(yè)養(yǎng)老金是保險行業(yè)在養(yǎng)老金融領(lǐng)域的一次創(chuàng)新和突破，有助于完善養(yǎng)老保險第三支柱的建設(shè)。
保險行業(yè)在養(yǎng)老金融領(lǐng)域的探索
人保養(yǎng)老、國壽養(yǎng)老、太平養(yǎng)老和國民養(yǎng)老4家養(yǎng)老保險公司獲準于2023年1月1日起在北京/上海/江蘇/浙江/福建/山東/河南/廣東/四川/陜西10個?。ㄊ校┱归_為期一年的商業(yè)養(yǎng)老金試點。與其他具有養(yǎng)老特性的保險產(chǎn)品相比，商業(yè)養(yǎng)老金有創(chuàng)新和突破。商業(yè)養(yǎng)老金引入賬戶管理，通過建立信息管理賬戶，為客戶提供不同特征的商業(yè)養(yǎng)老金產(chǎn)品（具體產(chǎn)品仍有待進一步明確）。這明顯借鑒了個人養(yǎng)老金的賬戶制設(shè)計；此外，商業(yè)養(yǎng)老金強調(diào)鎖定養(yǎng)老資金長期投資；再次，商業(yè)養(yǎng)老金引入包括收支測算、需求分析、資產(chǎn)配置等養(yǎng)老規(guī)劃服務(wù)，以此區(qū)別于其他的養(yǎng)老金融產(chǎn)品。
商業(yè)養(yǎng)老金是個人養(yǎng)老金的補充
個人養(yǎng)老金制度剛剛落地，正式成為養(yǎng)老保險第三支柱的主要制度安排。商業(yè)養(yǎng)老金與個人養(yǎng)老金均引入賬戶管理，個人在賬戶中自主選購產(chǎn)品。但二者在參與條件、稅收優(yōu)惠、繳費上限及產(chǎn)品選購范圍均存在區(qū)別。個人養(yǎng)老金對參與者有具體要求（已參加基本養(yǎng)老保險），享受稅收優(yōu)惠，年繳費上限為12,000元，可以選擇合資格的基金、存款、理財及保險產(chǎn)品。商業(yè)養(yǎng)老金參與條件不設(shè)限（僅需年滿18歲），不享受稅收優(yōu)惠，沒有繳費上限，但只能選購商業(yè)養(yǎng)老金產(chǎn)品。商業(yè)養(yǎng)老金是個人養(yǎng)老金的補充，為客戶養(yǎng)老金融安排提供了更多的選擇和附加值服務(wù)。
強調(diào)覆蓋靈活就業(yè)人員
《通知》強調(diào)商業(yè)養(yǎng)老金要更廣泛地覆蓋和觸達廣大人民群眾，特別是新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)從業(yè)人員和靈活就業(yè)人員。政府一直努力提升此類就業(yè)人員保障水平，但目前相當部分靈活就業(yè)人員未參加基本養(yǎng)老保險，因此無法參與個人養(yǎng)老金，商業(yè)養(yǎng)老金則為他們提供了另一種養(yǎng)老金融選擇?！锻ㄖ吩试S企事業(yè)單位以適當方式、依法合規(guī)為個人提供交費支持。這可能意味著監(jiān)管部門鼓勵靈活用工平臺和相關(guān)機構(gòu)創(chuàng)造便利條件，幫助靈活就業(yè)人員購買商業(yè)養(yǎng)老金產(chǎn)品。這或許也意味著與靈活用工平臺或相關(guān)機構(gòu)合作，可能是商業(yè)養(yǎng)老金開拓銷售渠道的一種重要方式。
養(yǎng)老保險公司聚焦主業(yè)
銀保監(jiān)會在2021年底發(fā)布《關(guān)于規(guī)范和促進養(yǎng)老保險機構(gòu)發(fā)展的通知》，限制養(yǎng)老保險公司的保險資管業(yè)務(wù)和理財性質(zhì)的個人養(yǎng)老保障管理業(yè)務(wù)，推動養(yǎng)老保險公司聚焦養(yǎng)老主業(yè)。商業(yè)養(yǎng)老金則順應(yīng)這一政策導(dǎo)向，為養(yǎng)老保險公司開拓了新的業(yè)務(wù)增長點。養(yǎng)老保險公司作為養(yǎng)老保險第二支柱企業(yè)/職業(yè)年金的主要參與者，積累了豐富的長期養(yǎng)老資金管理經(jīng)驗，將有助于其開展商業(yè)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)。我們預(yù)計養(yǎng)老保險公司未來在第三支柱中會發(fā)揮越來越重要的作用。
風險提示：壽險行業(yè)新單保費持續(xù)大幅下滑，投資遭受嚴重損失。
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