>> 國泰君安-圣農(nóng)發(fā)展(002299)2022年三季度業(yè)績點評：白雞周期反轉(zhuǎn)，業(yè)績環(huán)比扭虧為盈-221031
| 上傳日期： |
2022/10/31 |
大小： |
887KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
鐘凱鋒,李曉淵 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點：
維持“增持”評級。我們維持預(yù)計公司2022-2024年EPS為0.54元、1.22元、1.38元，維持38.6元目標(biāo)價，維持“增持”。
業(yè)績超預(yù)期。公司發(fā)布2022年三季報。報告期內(nèi)，公司營業(yè)收入為123.53億元，同比增長18.00%，歸母凈利潤為1.92億元，同比減少47.83%。值得注意的是，公司第三季度公司營業(yè)收入為48.25億元，同比增長30.52%，歸母凈利潤為2.91億元，同比增長210.39%，業(yè)績超預(yù)期。
白雞周期反轉(zhuǎn)，業(yè)績環(huán)比扭虧為盈。上半年行業(yè)的低迷進一步刺激行業(yè)產(chǎn)能去化，隨著產(chǎn)能周期傳導(dǎo)，行業(yè)供給拐點來臨。同時三季度雞肉市場是傳統(tǒng)旺季，雞肉消費需求提振。供需兩端合力助推雞價上升，2022年單三季度白羽肉雞均價為9.34元/公斤，環(huán)比增長1.50%，同比增長10.39%。公司受益于行業(yè)景氣度改善，三季度歸母凈利環(huán)比增加969.52%，業(yè)績環(huán)比扭虧為盈。
集合全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，多渠道銷售穩(wěn)定龍頭。公司建立了集飼料加工、種源培育、祖代與父母代種雞養(yǎng)殖、種蛋孵化、肉雞飼養(yǎng)、肉雞屠宰加工、熟食加工等環(huán)節(jié)于一體的肉雞產(chǎn)業(yè)鏈布局。公司自主研發(fā)的“圣澤901”父母代種雞雛已于2022年6月正式批量供應(yīng)市場，歐美禽流感導(dǎo)致引種困難，公司的自有種源迎來推廣機遇，在政策支持下，或成為新的利潤增長點。公司具有多層次客戶體系，作為國內(nèi)白羽肉雞食品龍頭，業(yè)務(wù)穩(wěn)定溢價明顯。
風(fēng)險提示：疫病風(fēng)險、原材料價格波動、公司規(guī)模擴張不達預(yù)期。
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