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策略摘要
　　鋼材：疫情、地產(chǎn)和美國加息步伐同時(shí)好轉(zhuǎn)，市場預(yù)期顯著增強(qiáng)，但年底前國內(nèi)疫情防控形勢復(fù)雜，各地松緊不一，市場對放開管控后疫情的沖擊影響持謹(jǐn)慎態(tài)度，目前公布的北材南下和冬儲(chǔ)的情況都較往年大幅下降，兩廣電爐停產(chǎn)較往年計(jì)劃有所提前?？紤]到鋼材即將進(jìn)入消費(fèi)淡季，需求的恢復(fù)需要時(shí)間，去庫開始放緩，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)向上的動(dòng)力小于原料端，建議作為套利空配。期貨端由于換月原因，5月預(yù)期強(qiáng)于1月，5月合約價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)于現(xiàn)貨。
　　核心觀點(diǎn)
　　市場分析
　　本周螺紋主力合約收于3808元/噸，上漲124元/噸，漲幅3.37%，上海中天螺紋報(bào)3784元/噸，周漲2元/噸。熱卷主力合約收于3918元/噸，上漲83元/噸，漲幅2.16%，上海本鋼熱卷報(bào)3908元/噸，周漲64元/噸。建材周日均成交13.39萬噸，弱于以往淡季表現(xiàn)。受年后經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)期影響，螺紋2305合約率先于周五完成換月大幅上漲。
　　供應(yīng)方面：Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率75.61%，環(huán)比上周下降1.43%，同比去年增加5.81%；全國電弧爐鋼廠平均產(chǎn)能利用率為52.98%。五大鋼材產(chǎn)品周度產(chǎn)量924.9萬噸，螺紋周度產(chǎn)量284.14萬噸。本周鋼材總產(chǎn)量微增，利潤雖有修復(fù)但依舊大部分維持虧損狀態(tài)。
　　消費(fèi)方面：本周鋼聯(lián)公布螺紋表需279.77萬噸，環(huán)比上周下降11.49萬噸。熱卷表需305.19萬噸，環(huán)比升高1.99萬噸。盡管淡季需求回落，但本周五大鋼材需求表現(xiàn)依舊弱于季節(jié)性，創(chuàng)出今年同期新低。
　　庫存方面：鋼聯(lián)公布五大品種總庫存為1281.82萬噸，周環(huán)比降7.61萬噸，其中螺紋總庫存536.64萬噸，環(huán)比上周上漲4.37萬噸。熱卷總庫存276.75萬噸，環(huán)比上周降7.6萬噸。整體庫存去庫速度放緩。
　　綜合來看：疫情、地產(chǎn)和美國加息步伐同時(shí)好轉(zhuǎn)，市場預(yù)期顯著增強(qiáng)，但年底前國內(nèi)疫情防控形勢復(fù)雜，各地松緊不一，市場對放開管控后疫情的沖擊影響持謹(jǐn)慎態(tài)度，目前公布的北材南下和冬儲(chǔ)的情況都較往年大幅下降，兩廣電爐停產(chǎn)較往年計(jì)劃有所提前?？紤]到鋼材即將進(jìn)入消費(fèi)淡季，需求的恢復(fù)需要時(shí)間，去庫開始放緩，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)向上的動(dòng)力小于原料端，建議作為套利空配。期貨端由于換月原因，5月預(yù)期強(qiáng)于1月，5月合約價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)于現(xiàn)貨。
　　策略
　　單邊：中性，原料帶動(dòng)成材漲跌
　　跨期：無
　　跨品種：多礦空材/多煤焦空材
　　期現(xiàn)：無
　　期權(quán)：無
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　疫情發(fā)展及防控政策實(shí)施情況、宏觀及地產(chǎn)政策變化、鋼廠檢修停產(chǎn)情況等。