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策略摘要
　　整體來(lái)看，終端需求韌性仍存，但疫情政策仍是較大的擾動(dòng)因素。鋼廠(chǎng)主被動(dòng)減產(chǎn)增多，日均鐵水產(chǎn)量逐步回落，鐵礦需求呈現(xiàn)走弱趨勢(shì)。但市場(chǎng)利好政策提振，鐵礦震蕩上行。目前需密切關(guān)注鐵礦石庫(kù)存、疫情防控政策和地產(chǎn)政策情況，后續(xù)價(jià)格高度取決于鋼廠(chǎng)利潤(rùn)改善、鐵礦石補(bǔ)庫(kù)和政策利好情況。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　本周鐵礦主力2301合約震蕩上漲，周五盤(pán)后收于787.5元/噸，環(huán)比上周上漲29.5元/噸。鐵礦現(xiàn)貨的上漲明顯，青島港PB粉本周五行情價(jià)格780元/噸，環(huán)比上漲30元/噸；超特粉行情價(jià)格639元/噸，環(huán)比上漲25元/噸。
　　供應(yīng)方面：上周Mysteel統(tǒng)計(jì)新口徑全球發(fā)運(yùn)2820萬(wàn)噸，環(huán)比降低243萬(wàn)噸，其中澳洲發(fā)運(yùn)1863萬(wàn)噸，環(huán)比減少27萬(wàn)噸，巴西發(fā)運(yùn)652萬(wàn)噸，環(huán)比降低126萬(wàn)噸。鐵礦石45港口日均疏港量300萬(wàn)噸，環(huán)比增加16萬(wàn)噸。本期全球發(fā)運(yùn)環(huán)比上周下降，主要受到巴西以及澳洲發(fā)運(yùn)的降低。到港量因部分澳洲船只延期至本周期內(nèi)集中到港，使本期總到港量大幅回升。
　　需求方面：Mysteel調(diào)研247家鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率75.6%，環(huán)比上周下降1.4%，同比去年增加5.8%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率82.6%，環(huán)比下降0.1%，同比增加3.8%；日均鐵水產(chǎn)量223萬(wàn)噸左右，與上周基本持平。鋼廠(chǎng)盈利率持續(xù)偏低，因利潤(rùn)虧損而減產(chǎn)的高爐增多，日均鐵水量維持中位。
　　庫(kù)存方面：Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為13278萬(wàn)噸，環(huán)比降207萬(wàn)噸；日均疏港量300萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加16萬(wàn)噸。分量方面，進(jìn)口礦粉庫(kù)存9573萬(wàn)噸，環(huán)比降低162萬(wàn)噸；進(jìn)口塊礦庫(kù)存2090萬(wàn)噸，環(huán)比降低57萬(wàn)噸；進(jìn)口鐵精粉庫(kù)存1057萬(wàn)噸，環(huán)比增加11萬(wàn)噸。本期到港量維持了偏高水平，但是隨著市場(chǎng)提振，提貨意愿增加，故港口庫(kù)存有降低趨勢(shì)。
　　整體來(lái)看，終端需求韌性仍存，但疫情政策仍是較大的擾動(dòng)因素。鋼廠(chǎng)主被動(dòng)減產(chǎn)增多，日均鐵水產(chǎn)量逐步回落，鐵礦需求呈現(xiàn)走弱趨勢(shì)。但市場(chǎng)利好政策持續(xù)提振，鐵礦震蕩上行，本周鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格提高，成交量環(huán)比增加。當(dāng)前鐵礦庫(kù)存處于低位，尤其鋼廠(chǎng)庫(kù)銷(xiāo)比處于極低水平，后期冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)，使得鐵礦具有較大的價(jià)格彈性。目前需密切關(guān)注鐵礦石庫(kù)存、疫情防控政策和地產(chǎn)政策情況
　　策略
　　單邊：謹(jǐn)慎看多
　　跨期：無(wú)
　　跨品種：多礦空材
　　期現(xiàn)：無(wú)
　　期權(quán)：無(wú)
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　高爐檢修情況，鋼廠(chǎng)利潤(rùn)情況，旺季需求水平，粗鋼壓產(chǎn)等