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核心觀點(diǎn)
　　板塊復(fù)盤：2022年11月21日-12月2日，消費(fèi)者服務(wù)板塊報(bào)告期內(nèi)上漲3.89%，跑贏大盤2.06pct。國(guó)信社服板塊漲幅居前的股票為永利澳門（38.78%）、海倫司（29.25%）、奈雪的茶（22.91%）、BOSS直聘（22.74%）、海底撈（22.43%）、美高梅中國(guó)（20.60%）、峨眉山A（19.50%）、米奧會(huì)展、新濠國(guó)際發(fā)展、桂林旅游；跌幅居前的股票為希望教育（-29.27%）、西安飲食（-27.63%）、宇華教育（-16.54%）、豆神教育（-12.03%）、中教控股（-10.44%）、學(xué)大教育（-10.39%）、新東方在線、人瑞人才、科德教育、科銳國(guó)際。餐飲板塊表現(xiàn)活躍，教育個(gè)股普遍承壓回調(diào)。
　　行業(yè)新聞：國(guó)家衛(wèi)健委關(guān)于印發(fā)加強(qiáng)老年人新冠病毒疫苗接種工作方案的通知；花房集團(tuán)沖刺IPO；深圳多個(gè)公共場(chǎng)所憑健康碼綠碼通行，不再查驗(yàn)核酸檢測(cè)證明；廣州市天河區(qū)解除相關(guān)街道臨時(shí)管控區(qū)管控；中國(guó)中免H股獲納入恒生綜合指數(shù)；趁燒業(yè)績(jī)亮眼，有望成為集團(tuán)第三條高增長(zhǎng)曲線；宋城演藝簽署《“宋城·三峽千古情”項(xiàng)目合作協(xié)議書》；格力地產(chǎn)重啟重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，擬購買珠海免稅100%股權(quán)；教育部就《校外培訓(xùn)行政處罰暫行辦法（征求意見稿）》公開征求意見。
　　滬深港通：A/H核心標(biāo)的多獲增持，呷哺呷哺稍有減持。報(bào)告期內(nèi)（11.21-12.02），A股核心標(biāo)的：流通A股占比，中國(guó)中免10.31%/+0.18pct，宋城演藝5.59%/+1.51pct，錦江酒店3.93%/+0.08pct，首旅酒店2.15%/+0.38pct。港股核心標(biāo)的：自由流通股本占比，九毛九39.01%/+1.85pct，呷哺呷哺33.31%/-0.32pct，奈雪的茶31.64%/+0.86pct，海倫司28.88%/+3.08pct，海底撈15.77%/+1.84pct。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：自然災(zāi)害、疫情等系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；政策風(fēng)險(xiǎn)；收購低于預(yù)期等
　　投資建議：短期行業(yè)維持低景氣度運(yùn)行，市場(chǎng)情緒波動(dòng)改善中。維持板塊“超配”評(píng)級(jí)。防疫優(yōu)化“二十條”明確未來政策方向，各地也在積極摸索更優(yōu)方式，市場(chǎng)情緒面波動(dòng)改善中。目前短期市場(chǎng)一直在輪動(dòng)追尋性價(jià)比更高的底部高Beta品種。立足3-6個(gè)月，兼顧復(fù)蘇次序、業(yè)績(jī)確定性、估值水平和主題偏好，優(yōu)選中國(guó)中免、呷哺呷哺、中教控股、同慶樓、九毛九、北京城鄉(xiāng)、科銳國(guó)際、海倫司、攜程集團(tuán)-S、同程旅行、傳智教育、王府井、華住集團(tuán)-S、錦江酒店、君亭酒店、首旅酒店、天目湖、中青旅、百勝中國(guó)等。立足未來1-3年維度，聚焦景氣細(xì)分賽道的優(yōu)質(zhì)龍頭，結(jié)合中線邏輯變化等，重點(diǎn)推薦中國(guó)中免、錦江酒店、九毛九、海倫司、呷哺呷哺、君亭酒店、同慶樓、宋城演藝、中教控股、華住集團(tuán)-S、攜程集團(tuán)-S、同程旅行、科銳國(guó)際、廣州酒家、百勝中國(guó)-S，海底撈、首旅酒店、奈雪的茶等。