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結(jié)論或投資分析意見：以當(dāng)前市場估值水平，合力轉(zhuǎn)債破發(fā)概率不大，建議投資者積極參加配售。
　　原因及邏輯：
　　1、票面利率較低，補(bǔ)償利息高、純債價(jià)值較低，按3.83%的貼現(xiàn)率計(jì)算，則純債部分價(jià)值為90.08元。
　　2、合力轉(zhuǎn)債全部轉(zhuǎn)股對(duì)A股總股本的攤薄壓力為19.21%，對(duì)流通股本的攤薄壓力為19.21%，對(duì)流通股本的攤薄壓力高。
　　3、安徽合力目前的年化波動(dòng)率約為38.81%，長期240日年化歷史波動(dòng)率位于33.72%左右，在轉(zhuǎn)債股中波動(dòng)性較低。20日年化波動(dòng)率為44.75%，低于歷史平均水平（31.87%）。
　　4、當(dāng)安徽合力的股價(jià)為14元時(shí)，轉(zhuǎn)換價(jià)值為97.22元，對(duì)應(yīng)轉(zhuǎn)債價(jià)格在115.43元～115.9元，當(dāng)安徽合力的股價(jià)在11.5元至17元時(shí)，對(duì)應(yīng)轉(zhuǎn)債的市場合理定位約在107.16元～127.59元之間。
　　5、以當(dāng)前市場估值水平，合力轉(zhuǎn)債破發(fā)概率不大。
　　6、假設(shè)轉(zhuǎn)債首日漲幅為15%時(shí)，每股配售收益約為0.41元，以14元的股價(jià)成本參與配售，綜合配售收益為2.47%，配售收益較高。
　　7、粗略估計(jì)剩余可申購額為3億元至8億元。申購資金范圍為10.2萬億至11.0萬億之間。中簽率范圍估計(jì)為0.0027%至0.0078%。當(dāng)合力轉(zhuǎn)債總名義申購資金為10.6萬億元且剩余可申購金額為5.5億元時(shí)，中簽率為0.0052%，當(dāng)首日漲幅為15%時(shí)，打滿的投資者網(wǎng)上申購收益期望值為7.8元。
　　8、風(fēng)險(xiǎn)提示與聲明：本報(bào)告數(shù)據(jù)均來自公開信息，不涉及對(duì)未來走勢的預(yù)測。模型根據(jù)歷史數(shù)據(jù)構(gòu)建，歷史表現(xiàn)不代表未來，市場環(huán)境發(fā)生重大變化時(shí)可能失效。政策及市場風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)研發(fā)及創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)、募投項(xiàng)目無法實(shí)現(xiàn)預(yù)期效益的風(fēng)險(xiǎn)。